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马喆_Ma_zhe
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2000-2008年山西汾酒的内在价值

(2018-11-29 18:57:03)
一:内在价值的定义

我们认为:一家公司的内在价值等于这家公司未来10年净利润的总和。

二:2000-2008年山西汾酒的内在价值

2001年-2010年,山西汾酒净利润总和22.2亿。按我们理解,2000年末,山西汾酒的内在价值就是22.2亿。
我们估计山西汾酒2018年净利润在14.5亿左右。2009年-2018年这10年净利润总和在78.8亿,那么2008年末,山西汾酒的内在价值就是78.8亿。

2000-2008年,山西汾酒的内在价值从22.2亿提升至78.8亿,8年复合增长17.16%。这说明,山西汾酒是很不错的一家公司,其内在价值增长很好。

三:股票市场的反应如何?

股票市场大部分时间是非理性的。股价并不能准确地反应一家公司的内在价值。有时候会偏离地很荒唐。这既给人们带来困惑,又给聪明的投资者带来机会。

2000年末,山西汾酒收盘市值43.38亿,整整比内在价值22.2亿贵了95.41%。2000年末收盘的市盈率达到荒唐的394.33倍。

2008年末,山西汾酒收盘市值48.96亿,与2000年末43.38亿相差不大。48.96亿市值是内在价值78.8亿的62.14%。2008年的大熊市为山西汾酒带来了非常棒的买点。(2018年最新市值291.79亿,是2008年末的5.96倍。)

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