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52周新高——CAN SLIM——价值投资

(2012-05-11 09:59:59)
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分类: 价值投资

52周新高——CAN SLIM——价值投资(作者:小小辛巴)

  

    当众鸟欢歌时,我们很难再听见夜莺婉转的低唱。

 

    市场开始热闹时,价值投资也就渐渐被人遗忘,这也正是市场的魅力所在,各种风格的人都能以自己的方式笑傲江湖。

 

    有博友“农民”与我探讨52周创新高法,摘录如下:

    “辛巴兄,从昨晚到今早一直在想着‘52周创新高法’的可行性。前些日在管我财的博客里看到有人用此法战绩颇丰,昨晚在语风林博客里看到语风林也一直在用此法,想起辛巴兄和同福先生都曾是欧奈尔的铁粉,不知兄对此种方法是否了解?此方法如有效为何从未听同福先生和兄提起过?如无效为何细琢此法确有其合理之处?

    望兄赐教、解惑、答疑!

    赚快钱、省事钱的诱惑就如同美女啊。”

 

    看了这个评论后,我不禁一笑,本不想去评价他人方法的优缺点,但既然这个神奇方法让博友“农民”如此纠结,作为遍览各种技法的江湖人士,不说几句确实对不起朋友,所以我也就到“管我财”的新浪博客中找到了这个“52周创新高法”,并摘录如下: 

    “前两天回香港见了一位朋友,一位非常鄙视价值投资,认为价值投资是一种事倍而功半的投资方式的朋友。

    他说过最难顶的一句话是‘如果世界上有人可以用简单而分散的投资方法超越他过去十年的复合回报率,他愿意长跪一年拜他为师,可惜呀,天下无一人!’

    朋友的投资方法非常简单,简单得令人不敢相信(后面补充),也难怪他会认为价值投资是一种事倍而功半的投资方式了。朋友采用的据称是他所自创的‘52周新高投资法’,他不太愿意透露详细的操作方法,表示如果公开了就会不灵了。但朋友喜欢显威,多年见面我也大致摸清他的操作模式。希望朋友不会发现这篇文章,否则真的朋友也做不成了。我所理解朋友的投资模式大致如下:

1、他建立了一个五百多只股票组成的股票池;

2、股票池里面都是上市满三年以上的旧股;(注:看来朋友也很小心)

3、把资金分成四十份;

4、每个周末买一份报纸看财产版,如果发现股票池中有创52周新高的股票,下周一的时候买入一份;

5、累积满四十只股票后,如果出现股票池中还出现新的52周新高股票,把四十只股票中,过去半年回报率最差的股票剔除,然后把注码平均买入新的52周新高股票;

6、如果一直没有任何新的52周新高股票出现,则一直持有这些股票,直至创下52周新低的箭头出现时才卖出,并持有现金,等待新的52周新高股票出现。”

 

    只看这个方法,确实很简单,可以说平常无奇,但其实际效果却是惊人的,以至于“管我财”在转述这个方法时,用的标题是:“是否应该放弃价值投资?”

 

    而“管我财”对其朋友绩效的介绍也是充满吸引力的:“偏偏就是这样的一位朋友,他的复合投资回报率在我认识的朋友当中是最高的,达到惊人的40%以上!甚至在去年的大熊市中,他居然也可以获得22%的正回报率,而今年第一季度,他的回报率是27.6%!以至于我们见面后的两天来,我都睡不好觉,一直想着朋友说的每一句话。”

 

    对于这个方法,小小辛巴我认为不能简单地嗤之以鼻,这不是一种理性的态度。

 

    国内有些价值投资者,自以为学了些巴菲特的价值精髓,言必称巴菲特,好像以巴菲特为师,自己就是巴菲特的化身一样,总是看不起其他人的交易方法,明明交易绩效远逊于人,还要以不屑一顾的神情说什么:“你赚钱了不代表你就对,你不过是打着投资的名号做投机的事‥‥‥”

 

    我认为,打击别人并不能证明我们自己高明;坚持自己所信仰的,并不代表我们可以随意贬低别人所善长的,交易市场中的成功道路有很多条,我们都只是在路上。

 

    本来,我并不适合于探讨这个问题,因为,严格来说,我不是什么价值投资者,我只是一个长线交易者,除了在注重安全与长远空间上与某些价值投资者有交集外,并没有太多共同之处。

 

    但是,在探讨各种交易方法上,我却还是有一点发言权的,因为首先我不把自己定义成价值投资者,所以,也就不会太狭隘;

 

    其次,在哲学观上,我不是“罢黜百家,独尊儒术”的儒家,却是无为而治、顺其自然的道家,所以,相对会客观一些;

 

    最后,以我17年的交易历史而言,基本上各种方法都研究过,对于其中的利弊得失也略知一二,所以,相对会全面一些。

 

    老鸟的唯一优势,就是经历过各种风雨,虽然未必是飞得最高的,但一定是见识最广的,所以,我说上几句应无问题。

 

一、52周创新高法的背后原理

 

    这个52周创新高法,“管我财”介绍得不完整(主要是对该方法的风险防范机制没有提及),所以,我们只能得到片面看法,但是,其原理还是比较清晰的。

 

    能创出52周的新高,就是一种强势表现。

 

    52周大致相当于一年交易日的总和,而52周新高意味着能够创出一年的新高,对于大部分股票来说,能够创出一年新高并不容易,这种推动力量要么是业绩推升,要么是价值回归,要么干脆是有些幕后力量联手炒作······但不管它是什么,其直接表现就是股价走强,向着一个一个新高奔去。

 

    而根据《笑傲股市》(小小辛巴注:我看的是1997年9月1日工商出版社第一版,江俊雄译的,译文跟现在流行的第四版稍有差别,第四版只是增加了些图表,虽然更加直观,但在译文质量与文字编排上,个人认为还是第一版要好得多)作者威廉·欧奈尔的研究:

 

    “《投资者财经日报》也会每天登载各30档(小小辛巴注:52周新高法是选择40档)纽约及NASDAQ市场股票的股价走势图。如果一档股票创新过去12个月来的高价(小小辛巴注:时间长度与52周创新高同),每周登载一次的图表会列出这档股票过去12个月来包括高、低及收盘价与交易的情形。如果超过30档股票创新高价,则依每股盈余排行选出前30档股票;若是创新高股票未及30档,则剩余部分由成交量增加比率最多的股票依序递补填满。(小小辛巴注:其排序比52周创新高法合理,更强调业绩)” 

    “令一般人难以接受的,就是股票市场的‘反群众定理’,也就是:大多数人认为不宜追高的股票却愈涨愈高;而大多数被大家‘逢低抢进’的股票反而愈跌愈低。” 

    “我们分析过,在以前数次股市的行情循环里,当时的报章上每日所登载的创新高及新低的股票资料。结果十分的明显,创新高股票易于再创出高价;沦入创新低名单中的股票,反而倾向于再创新低。” 

    “许多专业投资经理人常犯一个错误,就是在股价刚大幅下挫时,便买进股票。归究原因,这些专家的最大问题是,一味靠基本分析及消息解释,并以自己意思评估股票价值(低本益比),根本不管股价走势透露的讯息及真相。经验显示,市场自己会讲话,凡是轻忽市场能力的人,终究会吃亏的。” 

    “换句话说,报章上登载已经创新低的股票,通常也是前景不看好的股票。相反地,在一个多头行情里,第一次登上创新高榜单的股票,并且伴随着大额的成交量,这档股票很可能是一档飙股,投资人应当特别注意。另外,有眼光的投资人则应在股票未登上创新低榜之前,先行脱手。” 

    “最出众的股票在开始其最具爆炸性的股价上扬以前,就已经比其他近90%的股票更优秀了。所以,那些立志成为股市中大赢家的投资者一定要记住这一准则:寻找真正的领军股,避免滞后股以及跟随性投资行为。”(该段引文引自第四版) 

    “要买就买领导股!”

 

二、52周创新高法的三大优点

 

1、它能避免交易者主观因素的影响

 

    受主观因素的影响,我们个人所看好的,未必能够得到市场的认同,不客气的说,我们的买入十有八九得不到市场大众的认同,能够做到买入后不大跌一通的,已算是高手中的高手了。

 

    而用52周创新高法所挑出的股票,不必去细究业绩,既减少了基本面分析的主观误差,很多时候,股票走强了很久后,业绩才会披露出来;也不必去看某些技术分析所强调的图表与形态,减少了技术分析的主观错误,在这点上,我认为该方法远强于大部分技术分析方法,因为强势资金流才是形态的内在动因,所有形态都是资金流画出来的事后产物,如果这股资金流想怎么走就怎么走时,是不会管什么阻力与形态的。

 

    52周创新高法的衡量标准,就是推动股票上涨的资金流的强度,是否有能力解套一年内的所有套牢者,创出一年的新高。

 

    因为客观,反而简明。

 

2、它能节省大量的研究时间

 

    大部分喜欢赚快钱的人,都无法忍受自己的爱股窝在地上一动不动,用欧奈尔的话来说:“除非它往上涨,否则再好的股票也是烂股票”。说实在的,除非是想在下跌中越买越多,没有人会不希望自己股票涨的,我也不例外。

 

    时间,对于很多人并不值钱,但在能够追赶财富的人眼里,时不我待,只争朝夕。

 

    搞基本面分析的人,得花大量的时间研究企业基本面,未来成长空间与实现的确定性,分析估值而搞技术分析的人,同样得花大量的时间看盘,看图表,以及各种我所不知道的离奇计算。

 

    最糟糕的是,大量的时间花下去,还是很撞大运似的买到一只万年乌龟烂臭股,没有最慢,只有更慢。(呵呵,我经常碰到)

 

    而这个方法简单明了,只要每周统计创新高的股票(看相关报纸的统计数据或借助计算机软件就可做到),然后在里面挑就可以了。

 

    省时省力,一切都那么简单。

 

3、在牛市能获得较好表现

 

    用这个方法挑选出来的大多是市场最热门的股票(因为该方法强调要把“过去半年回报率最差的股票剔除”),可以说满手都是强势股,只要有行情(请注意这个强调),那可是四处开花,漫山红遍啊。

 

    而“管我财”也证明,那个朋友所取得的回报超过大部分投资者。

 

    看到这些优点后,恐怕不少兄弟已经意荡神驰,热血沸腾,难以自制了。我却要说,慢着!

 

    没有最牛,只有更牛!

 

    还有更牛的方法。

 

三、比52周创新高法更牛的方法——CANSLIM

 

    兄弟,你是要一个他人转述的非完整袈裟版辟邪剑法呢?还是要一个完本的葵花宝典呢?

 

    严格来说,“管我财”介绍的52周创新高法,早有人研究,有人叫做强势股投资法,有人叫做动量投资法,有人叫做坚稳投资法,不管怎么说,其基本原理都差不多,也就是抓强势股。

 

    但是,“管我财”所介绍的这个52周创新高法,并不是其本人总结,且缺少风险控制手段,并不系统。

 

    而我这里还有加强版更牛气更完整的领导飙股投资法——也就是欧奈尔在《笑傲股市》中所介绍的CAN SLIM法。

 

    欧奈尔是全球600位基金经理的投资顾问,并担任资产超过2亿美元的新美国共同基金的基金经理。他的选股模式既结合了基本面分析又考虑了股价强度分析。

 

    虽然CAN SLIM法是基于强势股交易法的优选改良,但欧奈尔并不承认,他说:“我自己都不知道‘动量投资法’究竟为何物,但是,有些分析家和记者在对我们的投资方法不甚了解的情况下,就将我们的投资方法归类为动量投资法。他们称我们的方法为‘买进股价涨幅最大的股票’或是买进相对价格最强势的股票,然而,没有一个明智的人会以这种方式投资。其实,我们的做法是,首先识别出具有优质基本面的公司,也就是考虑公司是否有独一无二的产品或服务使该公司的销售额和收益率不断上涨;然后,当该公司的股票在牛市中已经突破调整的价格形态,我们就买进并持有;等到股价还没有达到戏剧性的高点时,再将其抛出。”

 

    就其方法的实际业绩来看,是相当惊人的:

 

1、他的一位合伙人大卫·莱恩赢得了1985-1987年美国投资冠军大赛(美国投资冠军赛不是一段纸上谈兵的竞赛,与赛者必须投注自己的资金在自己的账户上实际进出)的头奖,1985年以净值成长161%夺魁,1986年获利160%,1987年再增118%。

 

2、另一位合伙人李·费利史东在24岁时参加1991年美国投资冠军大赛。他运用该法推动净值成长279%,拿到第2名,1992年,他获致120%的报酬率,再夺亚军。

 

3、《证券市场周刊》2012年2月4日总1768期对该方法进行了介绍,相关文章还进行了测试:“2007年至2011年9月1日区间,我们根据欧奈尔的CANSLIM选股模型构建的A股投资组合绝对收益率累计达到647%,远胜沪深300指数同期39%的涨幅,超额收益累计高达608%!”(小小辛巴注:其中穿越了2007-2008年大牛熊,2009年大反弹及2010-2011的漫漫熊市)

 

四、此类交易方法的三大缺点

 

    虽然欧奈尔不承认自己的方法是强势股投资法,但分析其实质来看,仍然可以认定,充其量也就是加入了基本面分析的筛选过程而已。这与52周创新高法的那位老兄在创新高的股票中作筛选,并没有太大的区别。

 

    一个是先筛后选,一个是先选后筛。

 

1、它们的共同优点是牛市表现特别好,而它们的共同缺点就是难以适应熊市。

 

    虽然,“管我财”说他的朋友用此方法在熊市也取得骄人战绩,但在我看来,要么是他没有完整体现这位朋友的风险控制系统,要么就是这位朋友很幸运。

 

    我们以52周创新高法为例说明:从它的转换来看,是有问题的。

 

    “累积满四十只股票后,如果出现股票池中还出现新的52周新高股票,把四十只股票中,过去半年回报率最差的股票剔除,然后把注码平均买入新的52周新高股票;如果一直没有任何新的52周新高股票出现,则一直持有这些股票,直至创下52周新低的箭头出现时才卖出。”

 

    也就是说,它不断追逐新的创新高股票,暂且不论其频繁换手的交易费用与有些地区征收资本利得税的损失,仅按其交易模式发展,也会一路买到牛市最顶峰(这个位置创新高的股票最多)。

 

    如果不能及时在齐齐暴跌中止损,都等到52周新低时才卖出(大部分如此),也就得跌到一年的最低点,这样得损失一大块曾经赚到的利润。

 

    接下来再去追反弹中创新高的,如果大反弹之后再来一次大跌(通常都是这样),基本就回到平均水平了。

 

    我们以2007-2008年的部分股票为例:

 

    2007年有色金属股票表现是相当猛的,有不少都在6000多点创出了新高,假设以创新高法最后买的是云南铜业这样的股票(大约98元左右)。

 

    那么跌到52周的低点,将会跌到20.58元,这样得损失近80%,也就意味着你哪怕是十年翻了一百多倍,这种跌法都快回到起点了。

 

    如图: 

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资


    也有人会说,这期间,难道就没有创新高的股票出现吗?

 

    是有,但其下场也好不到哪去。

 

    我们假设他在54元换入了创新高的230元上下茅台,等到茅台创52周新低时(120元上下)才卖出。换算成云南铜业的话,相当于跌到28元左右的位置,这比一直持有云南铜业较好,但损失也高达72%,只少损失7、8%左右。

 

    如图:
52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资


    照理来说,茅台都跌到这么惨了,是该买而不是卖的时候,但按照该法,却是应该卖出,然后再去等待追逐创52周新高的其他强势股,这样不仅错失真正的大牛股,还由账面亏损变成了实际亏损。

 

    归根结底,这种以市场波动为导向的方法,如果没有一套止损的保护措施,碰到那种大上大下的牛熊市,一定死得很惨。

 

    而欧奈尔的交易系统是比较完整的,他不仅有止损策略,还有大盘逃顶的分析方法。

 

2、不要轻视反复止损的危害

 

    但以我的研究来看,试图止损往往以为自己有保护措施,从而有放大风险随意投机的心理放松倾向,而反复止损是把利润交回股市的最快方法,不仅不能提供任何保护,还要交不少学费,如果以7%作为止损线(实际止损经常超过),三次止损就得损失20%以上,再多来几次,估计早已输得无力东山再起,如果亏掉的只是利润尚好,但从实践来看,大部分人是一买入就得止损了。

 

3、不仔细研究基本面(包括那些浮光掠影地只看短期基本面),难以避免重大错误。

 

    最糟糕的是,如果只看强势不仔细研究基本面的话,用创新高法买入的话,很可能错买了业绩有问题的股票,一旦狂跌,连止损都止损不了。

 

    近期最典型的例子,莫过于重庆啤酒,该股曾经强势创出历史新高,如果在刚刚突破时追进去的话,还能颇幸运地赚到一个涨停板。

 

    如图: 

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资


    但更戏剧性地故事还在后头,就在大家憧憬着领导股大飙升时,该公司却公布疫苗研制失败,多年泡沫一次戳破,而且是在最顶峰,接下来的连续跌停,让大部分人都无法止损出逃。

 

    如图:
52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资  
    需要补充说明的是,欧奈尔也强调要躲避熊市,因为他知道自己的方法一旦碰到熊市,遭遇会很惨烈。

 

    就连他那两位出众的学生之一,也在别的书中说过,曾经用欧奈尔的方法取得非常出众的成绩,但是,后面却全部打了水漂,他不解地去问欧奈尔,欧奈尔告诉他说:“因为这是一个熊市。”

 

    熊市中追强势股绝对是死得最彻底的方法。

 

    尽管欧奈尔为了完善自己的方法,而提出了多条观察大盘预防熊市的方法,但根据我的实践来看,大盘情势更不好判断,熊市来的时候无人知晓,只有跌得很惨时,大家才确认熊市,而真的跌得人人叫惨的时候,可能牛市已在悄悄孕育,有些人却在迅速逃离。

 

    以我17年的交易经验来看,基本上没人能够躲得过熊市。更没有多少人能够及时识别牛市。

 

    最后,从发展前景来看,这种方法终究是小资金的操作法,到达一定级别后,是没办法用的,很难想象操作大资金的人还在整天追强势股,而一旦养成这种习惯,就无法再用更稳健的方法,终究没办法做大。当然,大部分小散就没必要担心这点了,在众小散们看来,先快速做大,才是关键。这点专为那些志大才疏的人准备的。

 

五、我的几次具体运用

 

    博友“农民”说我和同福当年是欧奈尔的铁粉,这种说法没有错,当年的我,仅《笑傲股市》这本书就买了十几本,家里放几本,工作的地方放几本,随处可见、可读,对这本书我看到差不多能背。

 

    我的几次实验:

 

1、1999年初的许继电器(无知的失败)

 

    当时,我用这个方法挖掘的第一只股票就是许继电气,具体过程我已在小小辛巴辨股析图13(桂林三金之五)中详细说了。

 

    从介入时的强度与业绩增长分析来看是标准的。

 

    如图: 

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资


    但是,最后却在该股创新高后的意外大跌中止损出局。(事后来看,如果多看看其优良业绩,应该会更有耐心一些的。)

 

    如图:
52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资  
2、1999年末的银广厦(荒谬的成功)

 

    第一次失败,我并不认为是方法不行,而是我在股价强度与分散投资上做得不够。

 

    所以,我后来做了分散交易的尝试,其他那些或胜或负的交易我大多忘了,但最令我难忘的是当时用部分资金买的银广厦(现已沦落为ST广厦)。

 

    我现在已经忘了当时银广厦的具体业绩怎么样,但买之前肯定是增长的,买之后更是成了著名的优良业绩白马,最后被披露造假而崩溃。

 

    为了力求简单,我这里仅就图说图。

 

    如图: 

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资

    该股在我介入前创出了一年的新高,在历史最高价附近横盘半年以上(强势表现),注意最后横盘阶段的逆大盘强势上涨(这也就是“最出众的股票在开始其最具爆炸性的股价上扬以前,就已经比其他近90%的股票更优秀了”的直接表现。对比大部分股票相对涨幅是这类方法的实质,图形与新高都只是一些客观表象)。

 

    需要指出的是,要统计阶段强势是比较麻烦的,我采用了简明的办法,即把大盘指数与个股叠加,如果超越指数,也就意味着比大部分股票强,这个习惯这么多年我一直保留下来,这也就是大家在我的辨股析图中经常看到个股与大盘指数叠加的原因。虽然我不再把相对强弱作为主要分析依据,但观察与解释个股的阶段强弱还是很清楚的。

 

    如图: 

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资

    买入银广厦以后,没有多长时间就翻了三倍,我没有撑到后面更多的一、两倍利润就卖了,主要是当时同福提醒我说,这些收入大部分来自国外的,没办法核实其收益的真实性,所以,我见好就收了,哪想到后来银广厦被揭露,所谓的业绩优良都是假的。

 

    可见,用这个方法是能筛选出最强的股票,却无法避免找到最假的股票。

 

3、2002-2005年我基本上就是打酱油与挨板砖,因为这个方法在熊市中会碰到很多次假突破,很多强势股最后都跌得特别惨。

 

4、2006年的华兰生物、双鹭药业、2007年的云南铜业(鲜花与掌声齐飞,酱油共板砖俱来)

 

    经历几年的磨砺之后,随着基本面分析能力的不断提高,我已经不再唯强势论了,但仍脱离不了找强势股的影响。

 

    以前系列文章中曾经反复提过的华兰生物、双鹭药业(创出52周新高后在历史高位强势横盘半年以上)我就不多说了。

 

    如图:

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资  
    还有一个股票,我没怎么好意思提,那就是云南铜业。

 

    这个股票当时在历史最高价附近半年以上,当时我的几个朋友跟着我在它再次创出历史新高后的16、7元左右买的,可以说是欧奈尔法的标准形态。

 

    如图:

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资


    涨到大约75、6元上下,我觉得已经够疯了,不仅自己卖还叫兄弟们卖,有一个好朋友听股评说会涨到100块以上,死也不卖,我也没办法,但看着这个股票后来一路涨到98块,我少赚了一倍多的利润,心里后悔得要命,可是,再疯的牛市也有终结的时候,大盘开始暴跌,云南铜业与100块的目标位只有一步之遥就掉头向下了,一路跌到了6、7块(那位朋友一路持有到底),所有荣耀都成泡影。

 

    如图:
52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资


    这个教训告诉我,用这个方法能够筛选出最强的股票,但却无法避免撞上波动幅度最大的股票。

 

    考虑到该方法的三大缺点:

1、“因为买得过高而反复止损”(许继电器的例子);

2、“无法应对无人提前知道的熊市”(我在2002-2005年基本都是浪费时间);

3、根本弊端在于不注重公司质量的研究,很容易撞到假公司或一时泡沫公司(银广厦、云南铜业的例子)。

 

    所以我最终放弃了欧奈尔的方法,并综合多年经验,形成了自己的以安全边际为核心,注重长线交易价值、合理安排组合与仓位的容错交易系统(详见即将在今年五月出版的拙作《重剑无锋—小小辛巴交易手记》),不仅安度2010-2011年的熊市,还敢于在欧奈尔最反对的弱者恒弱状态下,在茅台跌势最猛烈的时候,在一百一十元(前复权)的价位,重拳出击,以百分之四十以上的仓位全力买入茅台(详见之前有关茅台的辨股析图文章),从而保证了整体账户继续增长,大幅超越指数,虽然我后来在两百元以上的位置减仓了近百分之六十的茅台(收回投资后实现零成本),腾出资金在前段时间抄底建仓其他长线好股,但目前茅台仍然是我的第一重仓股,我仍将长期持有下去。

 

    如图:

52周新高——CAN <wbr>SLIM——价值投资

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六、对想抓强势股的童鞋的建议

 

    综合来看,52周创新高法与CAN SLIM法这两种相类似的方法有很大的成功概率,也有极大的危险,一切取决于个人的运气。

 

    对于绝大部分急着想要在这个弱牛市中打一把翻身仗的朋友来说,这两个方法也不失为较快的办法。

 

    我没有权力阻止各位朋友一试,作为过来人,我只想做一些风险防范的提示。

 

    52周创新高法,比较机械、简单,容易运用,但弊端就在于没有止损的保护,一旦市场大反转,就会很惨,当然啦,其优点也就在于不会因为市场的短期波动而在止损中三振出局。

 

    因此,想要照此操作的人,我建议应设定15%的止损位,这样能够提供一定的保护。

 

    而对于想要采用CAN SLIM法的人来说,重要的是要特别注意分散风险(这是防止碰到重庆啤酒那种无法止损逃脱的重要措施),要把资金分成五至六份(我过去的主要错误是单押一只,后人可踏着我的血路前进)循环使用,注意从前三十档创新高股票中挑选合适的标的操作(优先选用业绩优良的第一次创新高的陌生股票,形态与突破不重要,强势横盘的时间更重要,这是我过去的多年经验总结)。

 

七、最后的告诫

 

    而对于极少数力求稳健的人来说,舍得放弃恰恰是成功的另一个标志,他人收获快速赚到手的钱,而我们收获长远致胜的稳定心态。因为我们知道,这两种方法不管怎么优化,终究还是以市场波动为导向,而这正是大部分理性的投资大师所反对的。

 

    巴菲特所说的类似语言讲得太多,我就不再引述了。

 

    我这里主要引用两位对股市多年数据做了充分研究的大学者的话:

 

    伯顿·马尔基尔在《漫步华尔街》中说:(小小辛巴注:他把该方法叫做“相对坚稳法”)“相对坚稳法:一个投资者应买入并持有现在表现颇佳的那些股票,即近期内优于一般市场指数的股票。反之应避免购买,甚至应卖空与市场总体相比表现较差的股票。尽管在某些时期,股价相对坚稳策略似乎确实优于买股持有策略,但并无证据说明可以一直采用这一策略。以25年为期对股份相对坚稳规则进行的计算验证表明,在计算了经纪费用之后,这些规划并不能胜过简单地买股持有这一投资策略。”

 

    格雷厄姆在《聪明的投资者》中说:“冒着疏远读者的危险,我明确地说本人并不认为普通交易(全面参与市场活动)或有选择的交易(选择在一年左右时间中比一般股票在市场上表现更好的证券)在投资实践中有什么作用。二者都有投机的特点,因为要使其取得成功,靠的不仅是投资者的预见力和交易能力,还要求比同一领域的大量的竞争者更聪明。”

 

    此外,有两位博友也对该法做了仔细思考,虽然他们不是大师,但是,其理性而实证的研究也值得我学习,附录如下:

 

    朱文2012-04-29 23:18:26:

    “第一眼看到管兄的这个方法论(是他自己推论的,他朋友并没有告诉他具体方法),就感觉有些问题。

    自己也玩股票十来年了,之前大部分时间都是技术、跟庄,什么方法都试过,最终还是认为投资赚钱,主体将来自做生意成功与否,最关键就是能否预测准未来几年哪些行业、哪些公司会红火,辅助部分来自市场情绪、心理波动带来的估值差。

    而管兄的这个方法,本质是一种机械、技术分析,从证券市场百年历史来看,成功的投资者无数,但几乎没有这一领域长期可持续的成功者,从这种概率上讲就是有问题的。

    简单理性的看,如果存在一种简单易学的数学方法可以持续性战胜市场,那么这种方法必然会被越来越多的人采用,尤其在现在信息传播技术发展很快的今天,这种方法的有效性将变得很短。

    因此从根本上看这就是个悖论,即这种方法肯定是无效的,即便短时间内有效,那么也将很快变得无效。

    再升华一些,实际上我们听到这类故事的时候,不是帆动,也不是风动,而是心动。如果认识不到这一点的人,恐怕难以成为理性投资者。”

 

    oo91234 2012-04-29 23:29:15:

    “辛巴兄就是活字典。我的结论也差不多。

    这几天我自己写了一个软件,对所有的ABH股用52周新高验证,用60日均线验证。结果就是:遇到茅台,张裕B,伊泰B这类大牛股,持股不动胜过一切方法。遇到思捷李宁这样的超级垃圾走势,确实能避免后面的下跌。遇到一轮持续1年左右的熊市,这种方法毫无用途。但前提是你根本不知道何时熊市。

    以上海大盘为例统计从91年到现在所有上市的股票,如果上市就买入平均收益是3.02倍,如果采用52周新高法,收益率是2.92倍。香港市场的统计结果分别是1.65倍和1.59倍。

    如果加上基本面分析,52周新高法作用会更好,但如果加上基本面分析,耐心持有优质股胜过一切方法。

    目前香港市场弱势股地雷频出,强势股又不断突破,52周新高法目前确实比较有效,但你无法确定市场何时开始追逐价值股,特别是一轮大熊市后,价值股随时可能强势反弹。”(小小辛巴注:这位老兄好厉害,自己编软件。呵呵,天下功法,唯快不破,想采用此法的可去跪求,)

 

    农民 2012-04-30 08:44:53:
    “谢谢辛巴兄!
    我对此法的大致判断也是如此:牛市挣钱挺多,熊市赔钱也挺多。国内有个迈克吴也是这个路子,是跟着欧奈尔干过还是跟欧奈尔学生干过,我记不清了,但他和欧奈尔一样反复强调“止损”,就是怕买到地雷股,怕遇到大熊市!因为完全忽略“人”这个因素,所以他们买卖的触发条件与“人”无关,这个“人”既包括别人也包括自己,他们是市场的观察者、跟随者,而我们有时会做市场的参与者、创造者。
    投资方法人人不同,原因在于每个人对“人”、“企业”、“股市”这三个变量看法不同、定位不同、轻重次序不同。
    这个市场是复杂还是简单,个中奥妙,也在于此。
    我的意见是:“欧奈尔的飙股投资法”在牛市中确实适合绝大部分小散,既能乘胜追击酣畅淋漓的满足个人交易的欲望,又能挣快钱、挣省事钱!对98%的人而言,简单的驽定熊市买入,牛市卖出这方法太慢、太笨、太不过瘾!
    就像我也常常嫌这方法太笨、太慢、太费时间,好几年才买卖一次,挣了钱了人也老了。但是没办法,我现在只会这方法,分析企业我没时间,看K线画图,我没那个热情。
    09年我将全部钱买入股票并亏损至今,“辛巴兄”和“第一眼兄”是给我最多营养的人,我的亏损,再加上从你们身上的汲取,让我从一开始的“青鸟”变成了后来的“生意人”,现在又做了“农民”。
    不变的是市场,变化的是我们。
    或者说,变化的是人,不变的是市场。”

 

    原来,只想写个小短文的只言小思,却没想到写了这么长,还请各位见谅。

 

    总之,路有很多条,没有哪一条是好走的,我选择最安全的路缓慢前进。

 

    虽然远离喧嚣和繁华

 

    但却可以静心听听夜莺的吟唱。

 

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