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首席策略:政策强化在路上

(2019-07-12 17:31:25)
标签:

股票

分类: 神光市场研究

1、货币政策松紧适度。6月份货币信贷数据出炉,M2增长8.5%,这已经是连续三个月保持8.5%的增速,由于M2基数比较大,派生的货币量不小;M1同比增速4.4%,较4-5月份都有所提升,显示企业现金流情况继续好转。6月份新增信贷1.66万亿,环比上月大幅增长,显示信贷的传导加速进行,值得注意的是6月份社会融资量达到2.26万亿元,除了信贷,地方政府专项债券融资强劲发力,在充沛的流动性的支持下,相信稳增长可以见到成效。结合PPI的快速下行以及进出口的疲软,我们认为货币政策层面仍有放松可能。由于目前数量化手段较为宽松,后续不排除以价格手段来支持经济发展,而降息会是一个很好的选择。从全球货币政策趋向看,包括美联储在内各国和经济体降息的预期都在升温,类似宽松的预期对于股市来说是相对利好的征兆。

2、股市仍需要更多增量资金支持。今年上半年新发公募基金、私募基金等有增量,但是股票方向新增规模不算大,在指数基金的申购方面,上半年有超过500亿元的增量,包括沪企改革ETF、上证50、中证500、创业板ETF等等,规模都有一定程度增长,但是作为市场主力机构,保险资金、银行理财子公司,以及养老金等在股票市场主动配置的动作似乎并不明显,从政策释放的信号看,提高保险资金权益投资比例势在必行,这也是下半年的看点。8月份MSCI要将A股大盘股权重提高到15%,带来的资金增量1200亿元左右,这股力量不能小瞧。当然大家都知道,7月22日科创板上市之后,这个新板块日资金消耗大概率超过300亿元,如果A股市场要保持平稳健康发展,政策引导长线资金加快入场步伐迫在眉睫。

3、业绩预告之后仍需深度挖掘机会。7月中旬大批量上市公司发布业绩预告、业绩快报,特别是一些中小创公司半年报情况大致就清晰了,市场上的一些结构性风险也会看的比较清楚,也就是说,在科创板上市前这一周,正好可以结合上市公司业绩预告等情况做一些对标公司的深度挖掘。在《耐心等待开花结果》一文中,我们也深度剖析了券商股特别是一些大券商在科创板发行上市中巨大的优势,比如参股直投、承销,加上未来市场高换手活跃,对于整个券商行业的盈利催化是显著的。综上,我们认为后半月策略的重点就是金融+科技,结合半年报优选细分行业龙头。



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