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从通胀的角度来审视今年的投资组合配置

(2011-04-14 15:20:42)
标签:

杂谈

分类: 宏观

下边是我在QQ群的即兴发言,没有经过调查研究的,欢迎大家拍砖。

 

前两天去超市买东西,才发现日用品都暴涨了,大瓶装的洗头水、沐浴露都五十八十的,同儿子一块剪个头发,连小巷子都没有15元以下的。乖乖不得了,以前是结构性通胀,现在完全是全面通胀,看来通胀应该是今年投资布局的主要考量点,我的投资组合必须做出一些调整。影帝的话当然要听,但不能全信。

 

那么,受损于通胀的,或者被政府严厉监控调节的,可能我们应该要回避;相反,能受益通胀的,我们重点配置,我这是从上往下选股。具体而言,我目前比较关注的行业是:


奢侈品(包括珠宝钟表、高端服饰、高档百货公司、高档白酒)、银行、矿产资源、新能源、装备制造、高端并有定价权的医药类。


我按国民经济统计行业分类标准来简单说说:
第一产业
农林渔牧业:虽然受到政府管制,但基本也属资源性质,处于经济上游,所以应该利大于弊,比如雨润食品我就仍然看好;

 

第二产业
采矿业:资源行业虽然受到资源税上调影响,但肯定还是要受益通胀(像目前焦煤就涨得很厉害);


制造业:一方面受到上游原料涨价,一方面受到人工成本上升,所以会比较难受。

制造业里的家电,目前行业形势还不错,比如A股的格力就会很好,根据已经公告一些行业数据,一季度的空调产销增长惊人,同比环比大幅增长,所以预计一季度业绩会再创新高;

制造业里的汽车业,公交车可能最好,货车次之,轿车应该是高单位数或低双位数增长,从最好的上海汽车来看,10年3季度的销售为89万两个辆,4季度92万,今年1季度合计105万,同比环比仍在增长;

制造业里的工程机械:目前三一、中联、徐工都已出一季度业绩预增公告,同比倍增,环比亦长,工程机械的高速增长还能延续多久我不知道,据说目前供求关系又已经基本平衡了,未来几年他们的产能将大大释放;

制造业里的机床设备:提高效率控制人工成本将是制造业未来的趋势,所以我想这个行业增长会比较快;

制造业里的酿酒:已经预告的一季业绩,山西汾酒预增50%以上,金种子酒预增150%以上,古井贡酒预增120%。换成绝对的金额来看看:金种子酒去年全年利润1.7亿,今年1季度预计1.1亿上;山西汾酒去年全年4.9亿,今年一季度预计3.9亿以上;古井贡酒去年年全3.1亿,今年一季度预计1.66亿。很明显,高端白酒一季报增长50%以上的可能很大;

制造业里的制药:一方面受益于国家医疗产业的鼓励,另一方面受制于药品的强制降价调控,所以我估计有自己的定价权的药企会比较滋润,比如东阿阿胶,就已经出具了一季度业绩预增50%-100%的公告。

 

新能源:风电和太阳能企业,今年继续高速增长的可能非常大,估计有些企业会50%以上增长;

电、燃气、水等公共设施业:这个是国家重点管控的,自己没有定价权。油价因为对战略意义大,所以有跟随上调,但其它公共品我估计比较难以同比上调;

建筑业:固定资产投资还会延续,但估计是不会有去年好。

 

第三产业:


交通运输邮储:受制于油价等成本上升,估计不会太好;
IT:通讯和软件受益于国家的产业鼓励政策,应该不会太差;
批发零售:可以高进高出,受影响可能不大,但整体应该偏利空。普通消费股和百货超市股,可能损益各半,关键看公司自己的能力,比如我预计苏宁就会不错;
餐饮旅宿:估计不会受益;
租赁:租金会上调;
文体教育卫生:不清楚;
金融业:受益加息,昨天深发展就出了一季度业绩预增50%以上的公告。
地产:回避。

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