1.1  基本面指标的认识与实战理解

1.1.1

股票股本（capital stock）：简单理解就是上市公司发行了多少股。在这我们要注意到总股本与上市流通股的两个意义。

按股本大小分类：

小于五亿股，定义为小盘股；大于五亿股小于20亿股，定义为中盘股；大于20亿股可定义为大盘股。

按业绩分类：

连续两年亏损的个股，归于ST类个股，俗称垃圾股；业绩较差，盈利较为不稳定，每年收益在0.1元内或亏损迂回，可归为绩差股；业绩每年保持稳定或保持一定的增长，可归于绩优股。

在这，重点说下，蓝筹股多指长期稳定增长的、大型股本的、传统工业股及金融股；相应地，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。

实战理解：一般情况下咱短线操作看流通股本的大小，股本较小则主力游资容易控盘，利于短线波段操作。在这要留意一下F10里面，近期是否会有大小非要解禁，如有会对市场造成利空影响（一般情况下）；

而基本面投资则要看总股本的大小，因其受资金面因素，受筹码集中度因素，受行业景气及个股每股收益等因素影响较大，要综合要用。

 

1.1.2

每股收益（EPS）：又称每股税后利润、每股盈余，指税后利润与股本总数的比率。

误区纠正：很多财经媒体报道，某股业绩同比去年大增1000%，看数字认为业绩比去年增长了十倍，一般当成利好来看待。但我们要更深入去了解一下，该股去年每股收益到底是多少？如果仅为0.1分钱的业绩，增长十倍，每股收益也不过是一分钱，对于估值来讲没有任何的优势，如果股价前期已经大幅走高，此时如果再相信大增1000%这样的数据，进行买入操作，必定会受损。如果该股去年收益为1角，而今年增长十倍为一元，则能大大提高公司的估值水平，则对公司有下面的影响。因此，大家要多看实际的每股收益，而不是同比增长了多少，这样才更能好的把握市场动向。

实战理解：每股收益是直接反映企业是否赚钱的直观数据，同时也是计算市盈率，净资产收益率的重要参数，

每股收益增速：主要是同比增速与环比增速的区别。同比是指与去年同期时点进行比较，比如说今年年报与去年年报的比较；环比则指四季报与三季报数据的比较。

关于每股收益增速，后期会专门有一节来进行讲解，利于分析个股属于哪一类型，方便不同风险偏好的投资者进行选择。

 

1.1.3

市盈率（PE）：每股股价/每股收益，比如某股股价10元，每股收益1元，则其市盈率就为10倍。注意：每股收益必须是换算成一年的收益，如二季度报表收益是0.4元，则计算如下：10/（0.4*2）=12.5倍。

 

1/PE：则反映投入资本收益率，以上例来看，投入资本收益率为10%；这个收益水平是高是低呢？业内有不同的比较方式，大概有两种：一是银行贷款利率水平，这代表社会对资金需求愿意付出的成本，目前一般为6%到7%水平，则对应PE为16.67倍,14.28倍。按此比较，投资该股比银行贷款收益更高。第二种方式与国债利率进行比较，目前国债利率为5%水平，换算成PE则为20倍，则投资该股，更有优势些。

 

实战理解：从以上数据咱们还能看出什么信息来？

市盈率较低，每赚一元钱，需要付出十元的成本，投资收回期限为十年；

年报收益为一元，而半年报收益为0.4元，说明三四季度企业经营有所转强，下半年环比上半年增速为50%，数据利好股价；

注意：实际操作中，还要注意该股同板块的平均市盈率，如果同行业平均市盈率为15倍，则该股有低估嫌疑；如行业平均水平为10倍水平，则略为高估；

 

1.1.4

净资产收益率（ROE）：每股收益 *2/（本年期初每股净资产+本年期末每股净资产），也就是当年每股收益除以当年的平均每股净资产。举例：

         某股收益为1元，年初净资产为5元，年末净资产为6元，则净资产收益率为：1*2/（5+6）=18%

         实战理解：净资产收益率为18%，说明公司投入1元成本，能产生0.18元的收益。以实体行业经营数据来看，如此水平是较为理想的；

         看净资产收益率，应结合多年的经营数据来分析，如果连续多年都能保      持如此收益率，则是较好的投资标的。如仅是一年取得如此收益率，参照意义不大；

         市场公认的好企业标准，每年ROE高于15%，就非常值得关注，仅从单一指标来看。

市场简单的换算关系：资产收益率为多少，则公司合理PE估值则为多少倍。如上例，则该公司合理估值为18倍。如果该公司PE低于18倍，可以关注着看，再结合其他指标分析。合理PE=ROE*100

 

1.1.5

市净率（PB）：股价/每股净资产，比如股价十元，每股净资产为5元，则该股市净率为2.2倍的PB是高是低呢？单看这个指标得不出很好的结论，还必须与每股收益及净资产收益率进行来综合分析。

市净率是和ROE联动的指标，对于一家ROE为10％的公司，认为其价值就是其净资产，即PB为1.
    以此为基础，合理的PB=（ROE^2）*100.
    如果加入分红指标，合理PB=（（ROE^2）*（1-分红率）)*100+ROE*分红率*10.（初学者可忽略这句话）
    例如一个长期ROE 20％的公司，不考虑分红，他合理PB应该是4倍。
    对于好股票，当前PB低于合理PB的一半是最好的。
    长期平均PB也可以作为合理PB的另一个标准，当前PB低于长期平均PB的一半也是判断一直好股票的重要条件。

 

1.1.6

股息率：也稳分红率，是股息与股票价格之间的比率。某公司年度分年0.5元，公布消息前天的收盘价为7元，则股息率为0.5/7*100=7.14%.与银行的定期存款利息3.25%相比,收益率明显高于银行定期,说明该股从股息率角度看,有较高的估值优势.这一指标,目前监管层较为重视,也在引导上市公司重视分红,因此,要多多应用.

实战理解：股息率越高，则对于大资金来讲更有吸引力；

注意有半年度分红的股票，应将半年度分红与年度分红相加来计算股息率；

一般股息率高于5%的公司，都是较为低估的股票。

 

1.1.7

PEG指标(市盈率相对盈利增长比率)，市盈增长比率。这个指标是用公司的市盈率除以公司的每股盈利增长速度。某公司市盈率15倍，每股收益增速为10%，则该公司PEG=15/10%*100=1.5

实战理解：如果PEG大于1，则这只股票的价值就可能被高估，或市场认为这家公司的业绩成长性会高于市场的预期。如果PEG小于1，则说明公司可能被低估，可以关注看。

分析近几年的公司PEG，取平均值进行分析判断，则分析准确率会更高些；

当凭借个人分析，认为未来公司业绩会有大幅度的提升，若保持公司PEG的指标数值，则应提高对市盈率的估值。

1.1.8

毛利率：用公式表示：毛利率=毛利/营业收入×100%=（主营业务收入-主营业务成本）/主营业务收入×100%

简单理解就是销售一件商品获得收益，与该商品的销售价格的比值。比方说一个杯子销售价格为10元，杯子成本为5元，则销售该产品的毛利率为（10-5）/10*100=50%。这里产生的5元收益还没有扣除管理费用，财务费用以及所得税扣税情况，如果扣除这一部分费用，则为净利润，从而可以计算出净利润率。

实战理解：公司毛利率较高，能说明该公司产品的市场竞争环境的强与弱，毛利率越高，说明其产品不可替代性较高，或处于垄断地位，市场需求较大；

毛利率越高的企业，一般情况下都能带来较好的净利润率，再扣除其他一些费用后，真正能反映到利润报表的数值会更多些；

在分析基本面的过程中，此指标不要忽略，应要作为重点参考对象。如果是技术分析选股，则可不理会。

毛利率往往代表着一家公司的护城河宽度及垄断能力，毛利率越高越好，大于50％是最好的。

 

1.1.9

资产负债率：是负债总额除以资产总额的百分比。负债率一般不需要自己去计算，报表上里都会有提到。

负债率代表一家公司承受打击的能力，负债率越低越好，低于50％是最好的。

负债率越高的企业，说明需要负担更高的财务费用，这笔费用会拉低企业的净利润，如果企业经营情况一般的情况下，加上负债率较高，易产生亏损风险，则不是较好的投资标的。这一点大家重点留意净利润不高的企业，容易出现类似问题。

 

1.1.10

市销率：就是个股市值/销售收入的比值。个股市值：股价*股本，销售收入：这里一般拿主营业收入来替代，财务报表中直接可以得出。

 

市销率的优点主要有：

（1）它不会出现负值，对于亏损企业和资不抵债的企业，也可以计算出一个有意义的价值乘数；

（2）它比较稳定、可靠，不容易被操纵；

（3）收入乘数对价格政策和企业战略变化敏感，可以反映这种变化的后果。

 

市销率的缺点主要是：

（1）不能反映成本的变化，而成本是影响企业现金流量和价值的重要因素之一；

（2）只能用于同行业对比，不同行业的市销率对比没有意义；

（3）目前上市公司关联销售较多，该指标也不能剔除关联销售的影响。

 

实战理解：主要适用于销售成本率较低的服务类企业，或者销售成本率趋同的传统行业的企业。

不同行业所对应的市销率不统一，传统业市销率一般不高于2为好；零售百货类企业一般不高于1；高科技行业市销率可以高一些，但一般不超过10。

估测出个股行业的平均市销率，并在销售收入明显的情况下，很容易估算出该股的合理市值，从而得出合理股价水平，目前这一指标在逐步普及应用。