申银万国证券—温江营业部

市场表现及策略

Ø        基金市场

周三沪深股指低开震荡走高，冲高遇阻回落。上证指数收盘3070.59点，下跌13.87点，跌幅0.45%，成交1578.8亿元；深成指收盘12692.72点，上涨16.48点，涨幅0.13%，成交945.3亿元，两市成交量萎缩177.3亿元。从行业看，跌多涨少，家电、钢铁涨幅领先，食品饮料、交运设备和农业领跌。

封闭式基金方面，久嘉、同庆B、瑞福进取、兴华、景宏涨幅居前，高折价封基和强分红能力封基中兼具折价率优势的基金表现较优，代表的有基金久嘉、同庆B和瑞福进取，其中同庆B借助杠杆优势涨幅最大，而同类型的瑞福进取则由于前日涨幅过高透支预期而表现稍弱，表明市场整体情绪在经过市场上涨后有所释放，谨慎心态逐渐加强。但整体上看，近期封基整体表现强于市场，折价率已经降至23.25%，但剔除分红影响后的折价率为24.81%（10月16日），仍具有一定吸引力，并且伴随着4季度分红行情的展开，封基折价有望继续缩小，建议投资者将目光重新转移到强分红能力封基上。

开放式基金方面，招商安心收益、易方达科汇、易方达行业领先、南方绩优成长等涨幅居前，而华夏中小板、诺安成长、上投摩根成长先锋、银华领先策略等前期表现较好的基金净值有所调整。今日统计局将公布GDP，市场预期有望过9%。在对数据抱有较高期望的时候，市场情绪容易发生波动，并且前期大盘股涨幅已经较大，市场内部已经面临调整压力，再加上外部隔夜美股的调整，今日市场发生调整可能是大概率事件。但从中长期来看，在4季度经济复苏和价格上涨的大背景下，企业盈利恢复趋势加强，市场后期驱动力仍在，虽然超预期概率较小，市场热点可能会较为分散，但选股能力强的基金有望能有优异表现，因此我们继续推荐投资者重点关注在2、3季度净值表现均较优的基金，这类基金在市场热点迅速转换时显示出了较强的选股能力和调仓能力，在未来的4季度，可能将继续其优异的业绩表现。

根据对4季度的市场展望，我们调整了基金组合的配置，主要增加了股票类基金的配置比重，同时降低对债券基金的配置，具体组合调整内容请参阅《关注市场结构性机会，加大中小盘风格基金配置——2009年4季度基金投资策略》报告

【重点首发基金产品特征分析三】

景顺长城能源基建基金：

       该基金是股票型基金，股票仓位将不低于60％，该基金重点投资与能源及基建业务相关的上市公司，这实际是覆盖了上游资源品与下游基建等行业。该基金拟任基金经理李志嘉曾在招商基金管理社保110组合，现为景顺长城新兴成长基金的基金经理，有3年基金经理任职经历。从该基金经理历史管理能力上看，在管理景顺长城新兴成长基金上整体业绩处于同行业平均水平，该基金经理由于管理过社保组合，因此在投资风格上相对稳健，风险控制能力相对较好。景顺长城基金公司管理基金资产规模在60家基金公司中排名15位，综合管理能力相对较好。

【基金表现回顾（每周一更新）】

封闭式基金：

表1：基金价格涨跌幅前后五名                            表2：各类型封闭式基金基本情况

表3： 基金净值涨跌幅前后五名                           表4： 基金折价率前后5名

开放式基金：

【基金配置建议】

信息披露

分析师承诺

魏志羽、张圣贤、朱赟：基金。

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