关于华大基因的几点思考

    负面的消息总能得到更快的传播，尤其是对于人或组织中的强者，大众对于这些负面消息津津乐道的背后，其实暗含了某种此消彼长的心态------抑人等同扬己-----尽管这种心态的逻辑含混不清。

    近来，华大基因就受到了这样的“待遇”。好吧，先把这些人云亦云的消息放一放，冷静思考几个问题，依据自己的判断，还原一个接近真实的华大。

一、华大的测序器材与ILLUMINA是否天壤之别

不可否认，ILLUMINA的测序仪器与耗材市场份额遥遥领先，但这是否就意味着华大与其有着天壤之别的差距？通过一些事实来证明，这种判断非常主观。

华大收购CG后，在基因测序仪的研发上，一直在衔枚疾行。2015年华大推出了Revolocity超级测序仪，与Illumina的HiSeq系列正面交锋。HiSeq X只支持人类全基因组测序，而Revolocity支持人类基因组和外显子组。Revolocity推出后，立刻有了包括澳大利亚、荷兰在内的国外客户。

2015年底，华大推出了自主研发的新型桌面化测序系统BGISEQ-500。该系统基于原有CG技术基础优化而成，个人基因组检测精度达到了99.99%，完全满足临床需求，达到了国际领先水平。BGISEQ-500配备双芯片平台，可适配FCL和FCS两种芯片类型，通过不同设置可实现16种测序模式，数据产出通量在8Gb—200Gb之间自由选择,可满足实验室和临床不同应用情景的测序需求，而无需同时购置低中高三种不同通量测序仪。

今年初，富士康与华大基因战略合作，由富士康为华大代工测序仪器的生产。包括8K技术在基因研究和精准医疗中的应用。8K指的是数字影像的清晰度。目前主流的数字影像为全高清(2K)标准，分辨率为1920×1080;虽然市面上4K液晶电视已不罕见，但鲜有合适的片源能够充分展现其优势。而8K意味着其清晰度是2K的16倍。

华大组建的国家基因库，150台基因测序仪，皆为华大自主研发。大规模的市场应用，是促使测序仪快速发展超越的最好方式，

对国产技术不加思索毫无自信的声音，我们听起来似曾相识，好在这些盲目自卑的逻辑已经被反复证伪了。

二、关于华大海量测序数据的价值

   常识告诉我们，数据或用户的增长，对系统的价值来说，呈非线性关系。海量的数据或者用户量，以及其带来的用户粘性与价值，将形成强大的护城河。这足以解释QQ及微信无法复制的原因并非来自技术，而是一旦形成自然垄断，护城河的宽度将一再拓宽。

有人以为基因测序工作本身可以复制，从而认为华大数据的价值只是简单的叠加。事实上，这些已经获取的数据，以及正以几何级数增加的数据，成为华大的强大护城河。数据的价值将华大从测序企业的芸芸众生中区别出来。

三、关于国家基因库

    位于深圳大鹏的国际基因库，是全世界最大的综合性基因库，1期建成后，综合能力世界第一，包括可访问数据量和数据存储能力是世界第一，可访问样本量和样本存储能力也是世界第一。国家基因库将以生物资源为依托，形成从资源到科研到产业的全贯穿、全覆盖模式，实现大资源、大数据、大科学、大产业的整合与应用，应用方向包括人类健康、新型农业、物种多样性及生态环境保护等。

国家基因库对于华大意义重大，从事实上强调和证明华大的龙头地位。

四、关于华大的业务

目前华大的业务归于四类：生殖健康、基础科研、复杂疾病、药物研发。

目前重要的业务来源在于生殖健康与基础研究，生殖健康业务市场教育还非常不充分，甚至说这个领域的市场拓展才刚刚开始。

事实上，我认为华大商业化发展最有潜力的两大业务为复杂疾病与与药物研发。精准医疗与药物精准研发的基础在基因测序和基因研究，这将是一个天量的市场。

在我写本文的同一天，看到一则相关新闻：港中文大学卢煜明教授近日对外宣布，最近完成一项涉及2万人的研究，确定透过分析血浆内EB病毒(Epstein-Barr virus) DNA，可在尚未有病征前及早诊断出鼻咽癌。这就意味着，能够将鼻咽癌发现期数由晚期推向极早期，病人可以在发病初期确诊，大幅度增加治愈和康复的机会。

很多复杂疾病的基因诊断工作刚刚拉开序幕，在不久的将来，基因检测如同现在的生化检测一样，成为诊断的必须缓解。

华大的另一块重要业务，既基因测序仪器与耗材，在Illumina的压力下，华大自主研发的仪器与耗材，目前性价比已经有了一定的优势。尤其是国家基因库这样大规模的采购，使得华大测序仪器的产业化进程与产品优化进程更迅速。

五、华大概貌描述

无法从财务上对华大给予精准预测，这也许是投资的魅力与机遇所在，华大在深圳与腾讯、华为相提并论。这个提法是从数年前开始，这些年华大不负众望的发展历程（包括商业化进程与学术成果等），并未将这个美誉证伪，历经时间检验。

在集中资源办大事的社会体制下，在最有发展前景及关乎国民健康与社会未来的行业，一个优秀的民营企业，取得了包括商业发展与学术成就兼顾的巨大成就。这几乎是一个无以复加的完美结合。

也许在不久的将来，有些投资者面对着华大股价，懊悔地沉思：这个公司曾经的市值才区区400亿。。。。。。

（呆若木鸡的投资原创）

公众号：    drmj2017        呆若木鸡的投资