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跟服装股宝姿(0589)同一股东、陈汉杰及陈启泰兄弟拥有的中国春天百货(0331)即将上市，令到宝姿股价昨天亦创了新高。中国春天百货估值是不是便宜，我认为见仁见智，它2010年市盈率无疑是比同行为低，不过它的规模也比较小。
国内百货公司市盈率长期高企，除了因为它们是市场喜爱的内需股之外，还因为似乎内地正在重演着日本消费模式演变的旧路。大家都说现在的中国就像是八十年代的日本，经济急速起飞。当时日本经济繁荣，便造就了一间间超大型的百货公司，如日本三越、大丸、松屋百货等等。九零年之后，日本股市开始大跌，经济转坏，而市民的消费模式亦开始改变。根据日本百货店协会的数字，这十年间日本百货公司的营收在不停地萎缩，从一九九七年的九兆一八七六亿日圆，掉到二○○七年的七兆七千亿日圆，百货公司的营收有一．五兆日圆消失了，而其中一半是因为服饰业绩的衰退。虽然百货公司的营收不停地萎缩，不过原来百货公司这样的消费模式仍然是占了日本消费市场的很大部分。日本最大的百货集团「三越伊势丹控股公司」，去年的营业额便高达一千一百多亿元，是国内最大百货公司百盛集团的30倍。而如果要数全世界最多百货公司的地方，我认为一定是日本东京，光是山手线环绕的都市区域内，便至少有几十间百货公司。
不过不要以为这样的消费模式一定是全世界都喜欢的，美国便是一个不太 “buy”百货公司概念的地方。Macy's是少数能在美国市场做得好的百货公司，做得好亦不代表一定赚钱，Macy's今年首季便录得净亏损8800万美元。而现在中国的消费模式，便似乎在走日本的路，而不是美国的，国内人是喜欢到百货公司内消费的。以日本这一个活生生的例子来看，虽然百货公司发展这一条路最终都会有看见尽头的一日，但是Victoria认为国内百货公司的发展还是处于初期，百货公司还是占了国内消费市场的很少部分。因此，相对大的需求，便造就了国内百货公司股的高估值。
王雅媛为持牌人士，并没有持有以上股票
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跟服裝股寶姿(0589)同一股東、陳漢傑及陳啟泰兄弟擁有的中國春天百貨(0331)即將上市，令到寶姿股價昨天亦創了新高。中國春天百貨估值是不是便宜，我認為見仁見智，它2010年市盈率無疑是比同行為低，不過它的規模也比較小。
國內百貨公司市盈率長期高企，除了因為它們是市場喜愛的內需股之外，還因為似乎內地正在重演著日本消費模式演變的舊路。大家都說現在的中國就像是八十年代的日本，經濟急速起飛。當時日本經濟繁榮，便造就了一間間超大型的百貨公司，如日本三越、大丸、松屋百貨等等。九零年之後，日本股市開始大跌，經濟轉壞，而市民的消費模式亦開始改變。根據日本百貨店協會的數字，這十年間日本百貨公司的營收在不停地萎縮，從一九九七年的九兆一八七六億日圓，掉到二○○七年的七兆七千億日圓，百貨公司的營收有一．五兆日圓消失了，而其中一半是因為服飾業績的衰退。雖然百貨公司的營收不停地萎縮，不過原來百貨公司這樣的消費模式仍然是占了日本消費市場的很大部分。日本最大的百貨集團「三越伊勢丹控股公司」，去年的營業額便高達一千一百多億元，是國內最大百貨公司百盛集團的30倍。而如果要數全世界最多百貨公司的地方，我認為一定是日本東京，光是山手線環繞的都市區域內，便至少有幾十間百貨公司。
不過不要以為這樣的消費模式一定是全世界都喜歡的，美國便是一個不太 “buy”百貨公司概念的地方。Macy's是少數能在美國市場做得好的百貨公司，做得好亦不代表一定賺錢，Macy's今年首季便錄得淨虧損8800萬美元。而現在中國的消費模式，便似乎在走日本的路，而不是美國的，國內人是喜歡到百貨公司內消費的。以日本這一個活生生的例子來看，雖然百貨公司發展這一條路最終都會有看見盡頭的一日，但是Victoria認為國內百貨公司的發展還是處於初期，百貨公司還是占了國內消費市場的很少部分。因此，相對大的需求，便造就了國內百貨公司股的高估值。
王雅媛為持牌人士，並沒有持有以上股票
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