荐

锂电上游涨停潮!天齐锂业:我没有上游!我就是最大的上游

2021-07-07 18:12:04

今日锂电池板块炒作进入上游周期,炒到了盐湖提锂,也炒到了磷和氟等上游涨价题材。六氟林酸锂是中游,所以相关个股连个创业板指数都跑不过。哦,创业板指数向来就猛,永远记住我说的,大牛市中,每次调整后都是引来强力反弹,加新高!

今天看到市场炒上游,所以我也拼命找上游,结果找啊找啊,最后发现……原来的龙头们就是最大的上游!

 

 

一、天齐锂业如期完成减负!能否开启王者归来!

1、成功完成减负

2021年6月30日,公司与IGO完成了作为《投资协议》附件文件的《股东协议》等文件的签署,IGO已根据TLEA的支付指令向TLEA及公司海外子公司等相关银行账户支付了本次增资TLEA的资金合计13.95亿美元。TLEA本次增资所获资金主要用于偿付其就内部重组所欠公司全资子公司款项,公司全资子公司以此偿还并购贷款银团本金12亿美元及对应的全部利息,公司资产负债率下降至约65%。

 

新合资公司TLEA拥有全球品位最高、储量最大、成本最低的硬岩型锂辉石矿泰利森格林布什锂辉石矿51%的股权,拥有天齐锂业澳大利亚奎纳纳全自动化年产4.8万吨电池级氢氧化锂工厂100%的股权。

 

2、全球锂矿资源紧缺

全球锂资源合计2753万吨,其中盐湖锂资源1834万吨,矿石锂资源919万吨。盐湖锂资源主要分布在南美洲的智利、玻利维亚、阿根廷等3个国家,该3国合计锂资源量为1555万吨。我国锂资源总量位居全球前3位,总量为350万吨,其中盐湖锂资源为275万吨,矿石锂资源为75万吨

 

全球锂矿资源主要掌控在六家锂生产商手中,分别为澳洲的泰利森、智利的SQM、Reed industrial Minerals、智利及美国的Albemarle、澳洲的Galaxy Resources、阿根廷的FMC Lituium。

 

全球锂资源供应格局中,素有“三卤一矿”的说法,即智利S、F虬、雅宝ALB和泰利森,其中SQM在智利开采阿塔卡玛盐湖,FMC在阿根廷开采翁布雷穆埃尔托盐湖,雅宝ALB在智利开采阿塔卡马盐湖和在美国开采Silverpeak盐湖,而“一矿”则是指全球最大的锂辉石矿生产商泰利森。

 

3、通过并购成为全国第一

天齐锂业公司坐拥全球最优质锂矿上游资源,拥有包括泰利森矿格林布什矿(51%股权)、Salares盐湖(泰利森拥有50%股权+20%期权)、日喀则扎布耶(20%股权)、措拉锂辉石矿四大矿产资源,其资源量为国内第一,全球仅次于SQM、FMC和Rockwood(雅宝化工)。

 

泰利森主要开采澳大利亚的格林布什矿的锂辉石,凭借这个世界级锂矿资源,泰利森在全球锂资源占有率高达30%,并且供应了中国国内约80%的锂精矿。天齐锂业所需的锂精矿全部采购自泰利森。

 

2012年开始,天齐锂业即开始谋求上游资源,也因为资金有限,但又看到公司未来将面临较大的锂矿资源危机,所以只能以超高杠杆推动并购泰利森等矿产资产,这是造成了近两年公司的财务杠杆危机的主要原因。但是,如果不并购,资源永远在别人手中,未来更难谈定价权。所以虽然并购因市场波动产生了较大的风险,但也通过这次减负,在减少杠杆同时,仍能控制优势的锂矿上游资源。对于公司未来发展将起到重大意义!目前公司的资源量已为国内第一,全球仅次于SQM、FMC和Rockwood(雅宝化工)。随着新能源汽车行业的大发展,锂资源价格不断上涨,对于公司股价来说,这些就是未来最强有力的推动力。

 

二、公司资源优势

目前锂资源紧缺,据生意社网站最新报价,7月6日,电池级碳酸锂最新报价为85000元/吨,电池级氢氧化锂价格已达到93000元/吨,而年初电池级碳酸锂及电池级氢氧化锂报价分别为51500元/吨和49000元/吨,较年初已分别上涨65.49%和89.80%。

 

 

目前,泰利森拥有120万吨/年化学级锂精矿、14万吨/年技术级锂精矿的产能,合计锂精矿年产能约134万吨/年。天齐锂业与IGO共同持股的新合资公司TLEA拥有全球品位最高、储量最大、成本最低的硬岩型锂辉石矿泰利森格林布什锂辉石矿51%的股权,拥有天齐锂业澳大利亚奎纳纳全自动化年产4.8万吨电池级氢氧化锂工厂100%的股权。

 

据公开信息显示,在互动平台表示,目前公司拥有合计约4.48万吨/年的锂化工产品产能。此外,公司还有4.8万吨/年氢氧化锂、2万吨/年电池级碳酸锂的在建项目,中期锂化工产品规划产能合计超过11万吨/年。其中奎纳纳一期2.4万吨氢氧化锂项目力争于2021年内投产,2022年第四季度达产。同时,在全球需求不断增长之下,公司的相关扩产计划也在推进中,价格与产能齐升,公司业绩自然将进入高成长周期。

 

 

三、大拐点到来?

今天市场炒作重点是锂上游材料,随着市场对锂电池需求大爆发推动下,短中期内锂电池的价格波动也将由最上游决定。而天齐锂业没有上游,因为它本身自己是最大的上游,成本端主要是人工以及开采冶炼服务、及制造锂化合物的化工厂的人工成本。

在行业销售毛利率对比中,公司以45.55%的毛利远高于赣锋锂业等主要竞争对手。目前赣锋锂业股票市值为2046亿,而天齐锂业市值仅为1037亿。在毛利远高对手情况下,未来产能提升的同时,理论上将有利推动公司价值,常规不应低于赣锋锂业的预期。

 

天齐锂业当前市值主要受近两年,杠杆较高产生相关风险担忧冲击压制。现在,公司杠杆减负完成,随着锂产品价格不断的上涨,公司业绩将得到较大改善,双重利好推动下,常规将利于公司市值上升,预期公司业绩将进入大拐点,由此前的低迷周期全面进入爆发周期。由于业绩受扩产周期影响较大,扩产达产前,业绩体现比较有限,市场回升常规也将比较缓慢预期,注意市场波动联动规律,跟踪好扩产进度和行业其它因素变动。

 

 

 

天齐锂业历年营业收入

 

赣锋锂业历年营业收入

天齐锂业营收曾在2018年前均高于赣锋,2018年后受公司杠杆危机等担忧,营收开始下滑。直到去年第3季度,公司营收开始触底反弹回升,目前已连续第3季度保持上升趋势。预期在新能源发展推动下,营收将延续保持增长态势!也将利好公司估值回升!

 

(风险提醒:以上观点不作操作建议、据此操作风险自担)《简单学之资本密码》著者。私.募基金经理、财经评论员,东方财富10大财富号,新浪10大财经播主!


阅读(0) 收藏(0) 转载(0) 举报/Report
相关阅读

新浪BLOG意见反馈留言板 欢迎批评指正

新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

新浪公司 版权所有