从人性、历史和制度层面思考A股的雷

凡夫俗子 投资之道 

前言：俱乐部第15次每周交流，从东阿业绩爆雷说起，受到大家欢迎，大家报名踊跃。踩雷的话题俱乐部酝酿已久，分享的同学建群，早已经在做研讨。俱乐部凡夫俗子特别写了一篇思考。

近来A股市场白马连连爆雷，实在令人震惊!原来一些黑马杂种马为了赢得比赛，获取利益，在马尾上挷上鞭炮,身上背着雷，一眼就能看穿。而如今连白马良种马肚子里也藏着雷，杀伤力更大，令人无所适从，就算你不断吸取教训，学会各种排雷技巧，你总有一天还是会踩到埋得更深或你从没见过的雷，这游戏该怎么玩？今早晨跑时在脑子里问自己几个问题，似乎想明白了一些道理，厘清了些许脉络。

A股为什么到处是雷？上市公司为什么要埋雷？美股为什么埋雷少，挖护城河的多？为了自己的利益，为了占地盘，人性使然（人性是利己的，不同的是利己利人、利己不损人还是损人利己）。美股游戏规则（制度）使埋雷代价太大，宁愿老老实实一点点日积月累的挖护城河，也不投机去损人利己的埋雷，最后害人害己。这也是美股百来年的制度建设取得的成果。A股的市场环境埋雷是简单粗暴最有效快速取得地盘，获取利益最有效的方式，即使炸了，伤得是别人（中小股东）不是自己，也只需付出一点经济代价，虽然付出的道德代价是巨大的，对于急功近利，经济致上的社会价值观，谁会在乎呢。在乎的都在老老实实埋头挖护城河，都被埋雷者笑话，当傻瓜。只有从制度变革上严惩埋雷者，损人利己者，重建利人利己的社会价值观，才能从根本上除雷。

目前身处雷区的我们该怎么？要么离开雷区，要么身怀各种排雷技巧且行且珍惜。毕竟雷是人埋的，考察管理层的品行就相当重要，但这并不容易。另外雷也是一种风险，可以通过精挑细选的投资组合和安全边际来降低风险。

A股的价值投资者原本诗意地以为是：昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。（明确目标方向）

衣带渐宽终不悔，为伊消得人憔悴。（执着追求,无怨无悔）

众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处。（厚积薄发,功到自然成）

现实却是：昨夜西风凋碧树，独上高楼，望尽天涯路。

衣带渐宽终不悔，为伊炸得人不见。

众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在电光石火中。