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对比中美两国家庭财富的构成,可以大体看出股票市场在中国和美国扮演的不同角色。美林银行研究部的数据显示,2015年中国家庭财富接近六成配置于房地产,其次是银行存款,占比23%。股票与不动产之比为约为1:28;而美国家庭财富中房地产、股票及养老金分别占比27%、26%、23%,存款占比仅12%,股票与不动产之比接近1:1。(参见图5)
图5:中美居民资产配置对比。资料来源:资料来源:OECD、Bloomberg,海通证券研究所。