今天上午，低开低走，杀到上午10：50分后见到早盘最低点1907.83后略有震荡反弹，总体上看，表现较弱。截至上午收盘，上证综指收报1929.36，下跌35.01。盘面上电力股、煤炭股因受短期业绩不佳的预期跌幅较大，地产股走势相对较强，可能与近期媒体上的降息舆论吹风而产生的预期有关。

　　今天的消息面主要为：

　　(1)国资委将探索直接持有央企股权：国务院国资委主任李荣融昨日表示，我国将在2009年继续推进中央企业公司制股份制改革。国资委将继续推动中央企业整体上市，同时积极探索国资委直接持有整体上市中央企业股权。回想起10年的1998年亚洲危机里，A股用火热的资产重组行情撑起了当时的一片天；历史总会局部重演，这次，要轮到央企在未来进行整合表演。

　　(2)中国证券登记结算有限责任公司(简称“中登公司”)最新公布的统计月报显示，11月沪深两市新开股票账户数再过百万，达到100.40万户。上一次达到百万以上是在半年前的5月份。不过市场的活跃给“大小非”出逃提供了足够的买盘，当月“大小非”共减持6.94亿股。从内部价值看，不管行情是否转暖，总抵挡不住高估的三线股品种的大小非急切套利出逃的欲望。因此，从某个角度说：股指虽然跌幅巨大，但大多数品种的估值风险仍然没有释放干净。投资者更需要一双慧眼，认清目标公司的内在价值和是否具有前景。

　　(3)12月以来大小非减持近2亿股：虽然11月份中旬以来，沪深股市在政策呵护下逐渐回暖，但是大小非的减持意愿也随之增强。统计显示，12月以来，沪深两市共有33家上市公司的大小非共减持股份1.91亿股，按照股票均价和交易平均价测算，减持市值达约为11.62亿元。而11月份1-15日，只有16家上市公司披露大小非减持情况，减持笔数仅为22笔。“大小非”是市场心头的痛，尤其是那些对自家公司严重缺乏前景信心的公司。

　　(4)大宗交易平台延续“井喷”，主角依然为中金公司淮海中路营业部。周一，该席位抛售了19只蓝筹股，抛售的对象依然为大盘蓝筹股，涉及19只品种，分别为S上石化、大秦铁路、大唐发电、工商银行、贵州茅台、华能国际、华夏银行、江西铜业、民生银行、浦发银行、上港集团、上海汽车、兴业银行、中国船舶、中国联通、中国神华、中国太保、中国铁建和中海发展，主要由金融股、交通运输、电力等品种为主，合计卖出金额2.9亿元。至此，中金公司席位本月已经以卖方身份完成140笔大宗交易，合计抛售4.7亿股，卖出金额达35.4亿元。进入四季度以来，中金公司一直对中期市场持悲观态度，而其营业部也成为空方的大本营。鉴于其历史的影响力，对市场的投资心理影响也不容小觑。

　　A股市场这几天又在显露我行我素的走势，从盘面上看，出现了一些新的异常迹象：前期低靡的债券市场，自从12月5日起，成交量、价格等重新活跃起来，甚至部分债券品种的交易价格还在近期创出了新高，如126012上港债、126016宝钢债。

近期债券市场火爆，从成交额变化及价格变化上可见端倪。

上港债的近期走势           

宝钢债的近期走势

　　由于保险资金一直是2008年债券市场的资金主力，而债券市场在2008年的大多数时间里，与A股保持了一个资金跷跷板的把戏！记得在2008年10月底，本博客正是根据债券市场资金主力流出的迹象，才推测A股将出现一次中期反弹。详情请点击2008年10月24日的文章《可以战术性中线进场了》；但目前的情形有些相反，债券价格再度走牛，从成交量等因素观察，目前的债券市场上资金流入还相当温和稳健，除了因大幅降息而提升固定收益类品种价格的常规因素外，这个现象可以合理地推断：短期保险资金在重新向债券市场的回流。

　　作为以避险为主要特质的保险资金，尤其是更加亏不起的社保类资金，其背后往往带有一些国家政策先知的优势，属于先知先觉类的资金类型。
　　如果流向属实，那么短期的调整幅度会加大，短期调整的预期目标将为1800点，那个918救市的点位上去。
　　只有当短期调到1800点附近后，才有机会展开跨年度的第三拨行情，

　　预估的幅度属于技术性观察与预测，预估短期杀跌何时结束，可能会更准确些。综合多个因素，摩尔方德认为，这次较大幅度的短线杀跌调整在12月底前会结束。
　　主要是因为这次市场的异动，出现在年底这个特殊的时点！因此，虽然短期会杀得很惨烈，对中期反弹是否结束的判断倒不要悲观。短期的惨烈调整，正是为了要给中期反弹提供一个更绚丽的火候与开端。

　　当然，现在解读的只是一个主观性推断，要等到2008年年底那个时段，再结合那时候市场的片面特征，就更易解读出市场的真实意图来，把握性会更大些。

　　目前的操作策略，摩尔方德认为无疑是控制持股仓位，扩大现金的仓位比例，先安然度过这次的短期暴风雨洗礼再说。

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