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答网友问之61——关于平均数

(2013-12-31 11:21:24)
标签:

增长率

几何平均数

算术平均数

股票

分类: 答网友问

答网友问之61——关于平均数

有网友问:

老师,您好,我是您的《价值投资,从看懂财报开始》的一个读者。在看书过程中产生了很多疑问,非常想跟您请教一下:1.您对净利润的成长率是用几何平均数来考量,而几何平均数是无法计算负值的,那么过去出现过亏损的企业就等于是排除在外了?2.想向您请教,对于每股收益的平均数,您觉得是用算术平均还是几何平均?谢谢

我的回答;

1、    几何平均数虽说存在着您说的那个缺陷,但在衡量多年的增长率上还是要比算术平均数科学。

对某些周期性较强的公司,可能无论经营再得力也会出现某年亏损的现象,单一年度的利润数波动过大。对这样的公司,我建议采取格雷厄姆的做法,以三年(算术)平均数来计算增长率。例如,衡量2001年至2011年的增长情况,2001年基数取1999年、20002001三年的平均净利润,2011年数取200920102011年的平均净利润。

需要注意的是,在分析这样的公司时,观察期应该和其经营周期长度相同或相近。否则,计算出的平均数是没有意义的。

2、  对每股收益的长期平均数,用算术平均数是合理的。

 

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