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美联储加息和中国开放资本项目一起来?

2015-06-15 07:08:29评论 股票

               美联储加息和中国开放资本项目一起来?

        

       

      博主按:近期因为写书与其它事物性工作,博客不太正常。从本周期恢复至少每周一篇的文章。

                    

                                                     张庭宾

      世界上最辛苦的猜谜游戏是什么?美联储何时加息!

      自从2013年6月,美联储前任主席伯南克首次发声美联储将消减购债,并透露加息的可能性后,这个猜谜游戏就从来没有停止过,因为它牵涉的利益太大了。市场曾预期在2015年底前加息,曾经一度猜测6月份加息,在6月到来的时候,这个预期显然落空了。

      现在,对于美联储加息的预期分歧前所未有的大。即便是美联储内部也是如此。两周前,美联储主席耶伦表示,美国经济仍然处在正常化的路径上,美联储将在2015年首次加息。但鸽派的芝加哥联储主席Evans和明尼阿波利斯联储主席Kocherlakota暗示,最佳加息时点或许是2016年下半年。而中间实力派,拥有FOMC永久投票权的纽约联储主席、美联储三号人物杜德利则表示,若就业市场进一步提高,美联储仍有可能今年加息。这令市场无所适从。

      6月4日发布的非农数据似乎使天平向鹰派一端倾斜。5月新增非农就业人数28万,薪资同比增2.3%,双双高于预期和4月。此前一天公布美国首次申请失业救济者数也较好——环比减少8000人,连续13周低于30万人,而且波动较小的四周均值接近42年来低谷,持续申请失业救济人数创15年新低。

      而国债收益率的进一步上涨,似乎也与此相应和。4月2日,美国十年期国债收益率还创下了1.8573%的极低值,至上周五已经反弹到了2.42%,在债券市场的这种涨幅是惊人的。而德国十年期国债收益率上涨的更加夸张,4月中旬收益率一度跌到0.073%,最近飙涨接近1%。而这股抛售债券的风潮已经传染到了日本、澳大利亚等国了。

       尽管国债收益率上涨有不同的解释,比如有人就解释为对希腊与三驾马车谈判的担心。还有石油价格反弹对通胀的推动。本人此前也分析为是中国外管局大笔抛售欧美国债,以变现美元,支付给流出境的国际热钱。但无论如何,国债收益率的上升,它直接意味着加息的可能。

       但本人并不认为美联储加息仅仅和美国经济复苏、就业情况有关。我认为,美国经济虽然在世界主要经济体中复苏是领先的。但它仍不足以在面临欧盟、中国、日本等国家地区的全面经济竞争的情况下,特别是在美元被欧元和人民币分割市场份额的情况下,在这些国家货币都贬值,或者继续放水的情况下,美国强行加息,同时能够维持经济复苏和繁荣。

       况且美国能够加息的空间并不大。美国最大的隐患——金融衍生品在2008年金融危机之后并未消除,反而由500多万亿美元扩大到现在的700多万亿美元,这其中利率衍生品大概占一半。中华元智库曾测算过,如果美国十年期国债收益率提高到4%以上,那么巨量的利率衍生品就很难维系,其泡沫一旦破灭,会造成比2008年次贷危机更无法收拾的金融危机。

       换言之,美联储即便加息,其可加息空间也不大,最多也就1-1.5%。这就意味着美联储加息不容有失,至少要能对中欧经济造成比较大得冲击,令它们元气大伤,短期无法对美元竞争。但在常规经济、金融和货币的竞争手段下,美国很难达到这个目标。

      让美联储只能进不能退的是,现在市场已经预期了美联储要加息。而如果美联储不加息了,这就会使市场反向而动,大量资金可能流出美国,流往欧洲,甚至是黄金和大宗商品,美股可能大跌,这又会对美国经济复苏造成冲击。

      因此,美联储必须加息,且要使加息效益最大化,甚至令中欧发生大的金融经济危机,美国只能采取非常规的竞争手段。美国可以利用的三个政治工具是:1、借伊朗战争封锁波斯湾冲击中国;2、推动乌克兰战乱再起,乘机截断俄罗斯对欧盟的石油天然气供应;3、收买或引导希腊官员退出欧盟,冲击欧元。

       如果这三个事件同时爆发,再加上中国开放资本项目,各种做空工具全部到位,这时候美联储再加息,各种对于中欧不利的打击叠加在一起,中欧发生重大金融经济危机,则美国可以解决上述两难,重新夺回世界的领导权。

      这对于美国来说是“一箭三雕”,而对于中欧来说就是“祸不单行”。而最近的现实是:乌克兰战乱再起、中东越来越乱、而希腊谈判走上了越来越细的钢丝。对投资者而言,有必要对这种风险抱有相当的警惕。(作者为中华元智库创办人,仅供参考,投资者决策风险自负)

                                                 声 

  

      鉴于“前瞻赢天下张庭宾讲谈”的合作方从4月初即单方面删除了“前瞻赢天下”微信公众号中所有张庭宾和中华元智库的信息,单方面终止对张庭宾讲谈的宣传推广,并迄今没有纠正。因此声明,该“前瞻赢天下”微信公共账号的内容已与本人和中华元智库没有关系。为了更好地服务于关注本博客的朋友,我们从今日起推出“中华元智库”微信公共号,请大家关注。

                                                                                                   张庭宾  中华元智库

                                                                                                          2015年6月15日

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中国首创的独立第三方国际金融智库。创办人张庭宾为原《第一财经日报》副总编,因2005年底预测美国金融危机被誉为“中国预测国际金融危机第一人”。

 

中华元智库预测:

2004年11月预测石油危机、2005年7月预测黄金大牛市、2007年10月建议卖出A股买入黄金、2010年初预测主权债务危机、2012年11月预测日元贬值、2013年3月预测澳元贬值、2014年6月预测欧元贬值……

 

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