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12.24早间重大新闻解读

(2008-12-24 08:07:42)
标签:

财经

证券

a股

限售股

陈德铭

中国

股票

分类: 彬哥解读
笔者感言:美股继续下挫,国内消息依然偏冷,在严冬中的股市,也是极度寒冷,A股市场能否止跌企稳,还要取决于权重股的走势。

  
一、上周A股新增开户数与参与交易账户数双降

  中国证券登记结算公司12月23日公布的最新数据显示,上周A股新增开户数与参与交易账户数均出现下降,但持仓账户数有所上升。

  12月15日-19日,A股新增开户数为199774户,较前一周减少55549户;上周A股参与交易的账户数为1160.08万户,较前一周减少305.27万户;周期末持仓A股账户数为4734.97万户,较前一周增加15.2万户。

  上周沪深两市成交量环比下降,虽然上证指数站上2000点,但市场活跃度有所下降。市场有关人士认为后市预期并不明朗,持币观望与继续持股的投资者有所增加。

  (点评:对于接连遭受洗盘的A股市场来说,A股新增开户数与参与交易账户数双降一方面说明投资者对年末行情的不看好,另一方面也说明投资者信心的缺失)。

  
二、“救命钱”难解美国汽车业生存危机

  美国政府日前公布了174亿美元的汽车业救援方案。这笔“救命钱”无疑将使美国汽车业暂时得到一个喘息的机会,但考虑到当前严峻的经济形势,美国汽车业还远未摆脱生存危机,未来几个月对它们来说至关重要。

  美国汽车业深陷困境,是金融危机全面恶化的必然结果。随着金融危机不断向实体经济扩散,美国个人消费出现下降,汽车市场急剧萎缩,汽车商融资渠道受阻,“底特律三巨头”——通用、福特和克莱斯勒销量急剧下滑,流动资金也开始出现枯竭。

  汽车业是美国中西部多个州的支柱产业,涉及相关从业人员约400万。汽车制造商破产并导致大量失业对美国政府来说,将是难以承受之重。更重要的是,汽车业是美国制造业的象征和荣耀,如果“三巨头”真的破产,将对市场信心造成沉重打击,并对美国整体经济带来巨大冲击。

  美国汽车业之所以最终获得美国政府的救援,一个重要原因在于,美国政府不希望“三巨头”像雷曼兄弟公司那样,破产后对整体经济造成严重不利影响。9月份,美国政府“坐视”雷曼破产,随后次贷危机骤然升级,并演变成一场全面的金融危机,对美国金融系统和整体经济都造成严重冲击。为了避免汽车业成为下一个“雷曼”,美国政府“被迫”出台了174亿美元的紧急救援方案,汽车业也由此成为继金融业之后第二个得到美国政府救援的行业。

  (点评:美国对汽车业的援助究竟能够起到多大的作用,从目前来看,拯救汽车业的救援对股市的影响微乎其微,美股依然在义无反顾地向下走低)。

  
三、明年证券业营业收入将下降50%

  安信证券分析师杨建海的最新分析报告认为,保守预测明年全行业营业收入下降50%。

  他分析,换手率下行的空间不大:今年前11 个月的月度平均换手率与历史平均换手率相当,大致为30%的水平。从全球各大交易所横向比较来看,美国的交易所换手率居于最高的位置,我国换手率居于中等偏上水平,但若以总市值为分母(明后两年流通市值将向总市值收敛),我国的换手率水平将处于全球较低水平,与香港联交所的相仿。如果以历史平均月度换手率作为测算依据,即30%,按照目前的流通市值4 万亿来计算,那么日均交易额就是600 亿元。

  因此他预计明年佣金率将下降10-15%。主要依据是:1、从长远趋势上来看,我国的佣金率水平还处在一个大的下降通道中;2、从短期趋势上来看,明年的交易额比今年下滑是大概率事件,由于竞争加剧导致佣金率下滑。但佣金率不会出现雪崩式的下降,主要的理由是:1、监管层有可能会吸取海外投行向买方业务转型的教训,着力进行佣金率方面的监管;2、各家券商都认识到佣金率存在明显的“棘轮效应”,即对于存量客户的佣金率一旦下去之后就调不上去,因此对于佣金率各家券商还是采用相对理性的态度。

  他表示,保守预测明年全行业营业收入下降50%。主要的测算依据是:1、仅考虑经纪业务收入;2、假设明年日均交易额为600 亿元,而预计今年全年日均交易额为1000 亿元,那么交易额将下降40%;3、假设佣金率下滑10%。但他表示,这样的测算是保守的,实际上比这个高的可能性比较大。 

  (点评:假如事实真如所谓的专家预测的那样,券商明年的日子可就要勒紧腰带过日子喽)。

  
四、中国联通拟64.3亿收购母电信资产

  担任中国联通(0762)收购母公司电信资产独立财务顾问洛希尔父子昨日称,建议中联通股东投票批准公司斥资64.3亿元人民币收购其母公司联通集团电信资产的计划。洛希尔在声明中称,此项收购计划将进一步增强中国联通在中国南方的固网及宽频业务,并集成两家公司的业务和资源以发挥合并所生成的协同效应。

  洛希尔还表示,上述收购交易的估值为64.3亿元人民币,相当于利息、税项、折旧、摊销前收益(EBITDA)的2.9倍,相比之下,可比的海外固网收购项目的估值倍数为5.1倍,近期国内外固网收购项目的估值倍数为10.1倍。

  (点评:若能收购成功,对联通来说是一件好事,对资产整合、提高自身优势都有一定的作用)。

  
五、外汇储备5年来首降:意味QFII或已经正在撤退

  12月20日,国家外汇管理局资本项目管理司外债处蔡秋生公开表示,截止10月末我国外汇储备已低于19000亿美元,为2003年12月份以来首次下降。

  这意味着什么?资本外流还是出口骤减?对资本市场会产生什么影响?昨日该消息刚一披露,股市立马出现暴跌,投资者持股信心明显受到影响。

  资本流入变资本流出

  从2003年底开始,我国外汇储备开始呈现增长态势;2004年,中国外汇储备净增2067亿美元,年末达到6099亿美元,仅次于日本居世界第二位;2006年2月,中国外汇储备首次超过日本成为世界第一大外汇储备国;当年10月,我国外汇储备首次突破1万亿美元。

  最近两年,由于预期人民币升值以及“金砖四国”的影响力,加上中国贸易顺差的加大,中国的外汇储备一直持续增加,2008年11月4日,国家统计局公布数字显示,截至9月末,我国外汇储备已达1.9万亿美元,是国际支付能力最强的国家。

  支持2005年~2007年大牛市的一个重要因素,就是人民币升值,由此引发海外资本的持续流入,导致境内流动性大幅增加,从而刺激股市和楼市的井喷。

  如今,外汇储备开始减少,是否意味着国际资本流动方向的改变?这是市场最担忧的问题。

  (点评:外汇的减少并不一定意味着是热钱正在流出,在资本市场,我们这样一个国际支付能力最强的国家,资本的进出都是在正常不过,其实更多的时候是我们自己在杞人忧天)。

  
六、中国加大农产品储备采购力度带动大宗商品市场回暖

  有迹象表明,中国将加大对玉米和大豆的储备采购力度,以提振农产品销售价格、提高农民收入。作为世界上最大的粮食生产国,中国的这一举动带动了大宗商品市场回暖,玉米在四个交易日内首次上涨,大豆则达到了一周以来最大涨幅。

  3位不愿具名的中国政府高层日前透露, 政府计划将国内玉米采购目标增至20万吨,这在原来的采购目标上增长了一倍。此外,中国政府可能购买滞留在农民手中所有未售出的大豆。受此消息影响,中国大连商品交易所玉米价格上涨2.4%,大豆上涨4%。

  “中国希望通过这一储采计划提高农民收入”,芝加哥Linn Group执行副总裁罗伊Huckabay 表示,“中国出现了农村人口大量涌向城市的状况,而中国政府正试图扭转这种局面。”

  12月16日,芝加哥期货交易所3月份的玉米期货交易价微涨0.3%,首次达到单价3.1875美元,这比12月5日创下的两年低点上涨25%。但比6月27日7.9925美元的高点依然低52%。而芝加哥期货交易所3月份的大豆价格也跃升了2.1%,达到8.905美元,创下了自12月11日来的最大涨幅。

  (点评:应该说农业一直以来都是国家重点支持和扶持的对象,但是农业板块的表现却一直是牛皮式行情,希望在政府的大力回购下,农业板块也能牛一把)。

  
七、发改委:1000亿新增中央投资没有用于低水平重复建设

  国家发展和改革委员会投资司副司长欧鸿23日说,新增1000亿元中央投资主要用于保障民生、农村和交通等公共基础设施、生态环保等项目,没有投入到工业品生产项目上,更没有安排高耗能、高排放和资源型产品的生产建设项目,因此不存在低水平重复建设问题。

  针对社会上个别学者担心新增1000亿元中央投资的使用效率问题,欧鸿23日在接受记者采访时表示,新增1000亿元中央投资安排的项目大多数都列入了“十一五”规划,符合国家产业政策和导向,预计可带动社会总投资规模4000亿元,对于保持经济平稳较快增长,改善民生,增强经济发展后劲,具有重要意义。

  他说,为保证工程质量安全和严防各种违纪违法行为,由中央纪委、监察部牵头,发展改革委、财政部、审计署为成员单位的24个中央扩大内需、促进经济增长政策落实检查工作组已分赴各地开展检查工作。他们将对各地资金的使用,项目的安排进行全过程的监督。

  发展改革委上周宣布,新增1000亿元中央投资计划已全部下达。这些计划共分6类,包括廉租住房建设、棚户区改造等保障性住房建设项目,其中中央投资100亿元;农村沼气、饮水、通路、通电、通邮工程、重大水利工程等农村民生工程和农村基础设施建设项目,中央投资340亿元;铁路、公路和机场等重大基础设施建设项目,中央投资250亿元;基层卫生、计划生育服务体系、中西部农村初中校舍改造等医疗卫生、教育、文化社会事业发展项目,中央投资130亿元;城镇污水、垃圾处理设施建设、重点流域水污染防治等节能减排和生态建设工程,中央投资120亿元;自主创新和产业结构调整项目,中央投资60亿元。

  据了解,在中央决策之初以及国家发展改革委11月初紧急安排新增中央投资时,多次强调新增投资必须符合下列投向和要求:既有利于促进经济增长,又有利于推动结构调整和发展方式转变;既有利于拉动当前增长,又有利于增强经济发展后劲;既有效扩大投资,又积极拉动消费;既充分发挥市场配置资源的基础性作用,又充分发挥中央和地方积极性,积极引导企业、银行和社会资金增加投资。

  发展改革委有关负责人表示,在安排投资时,发展改革委遵循上述原则,优先安排符合规划要求、前期工作完备、产业关联度高、带动作用强的项目,以带动设备、材料订货和土建安装工程,尽快形成实物工作量,有效拉动当前经济增长。 

  (点评:这种没有用于低水平和无重复建设既是对国家的负责,也是对人民的负责,政府这种深得民心的做法也使我们在这次金融危机面前更坚定自己的信心)。

  
八、陈德铭:引导符合条件外资企业在境内上市

  商务部部长陈德铭23日在全国商务工作会议上表示,中国将研究完善外资企业境内上市的相关政策,引导符合条件的外商投资企业在境内上市。

  陈德铭指出,要稳定利用外资规模,提高利用外资质量,创新利用外资方式。发挥外资并购对国内企业改组改造、产业结构升级的促进作用。

  陈德铭说,要完善并购价格决定机制,规范企业产权关系,依法进行并购审查。完善创业投资的资本市场退出机制,鼓励外商创业投资发展,促进高新技术企业成长。积极探索排放权转让、股权投资基金等利用外资方式。

  下放外资项目审批权 一般项目逐步实行备案制

  陈德铭表示,中国将继续下放外资项目审批权限,对一般外资项目逐步实行备案制。

  陈德铭指出,要稳定利用外资规模,提高利用外资质量,完善投资环境。将创建政策透明、行政规范、营商便利、公平竞争的投资环境作为当前提升我国引资竞争力的重要手段。

  陈德铭说,要创新外资管理体制,从自主创新、节能环保、土地集约利用、促进就业和履行社会责任等要求出发,创建符合科学发展观的综合评价体系,纳入项目审批、外资统计、投资促进等外商投资管理各个环节。进一步清理涉及外商投资企业的收费和检查事项,大力构建政府公共服务平台。

  (点评:引导符合条件的外企在境内上市,一方面可以吸引更多的外企到中国来,解决我们的就业压力,另一方面也为资本市场注入新的活力)。

  九、 23日纽约股市走低

  美国第三季度国内生产总值增长符合市场预期,但由于投资者仍对汽车工业的未来缺乏信心,23日纽约股市三大股指走低。

  到纽约股市收盘时,道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日跌100.28点,收于8419.49点,跌幅为1.18%。标准普尔500种股票指数跌8.47点,收于863.16点,跌幅为0.97%。纳斯达克综合指数跌10.81点,收于1521.54点,跌幅为0.71%。

  欧洲主要股市当天涨跌互见。伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数涨0.16%,收于4255.98点。法兰克福股市DAX指数跌0.21%,收于4629.38点。巴黎股市CAC40指数跌0.73%,收于3128.41点。

  (点评:美股的高开低走对我们来说又是一个不利的影响,A股早盘又将为美股的收低而付出代价)。

  
十、雷声大雨点小 2009年限售股解禁压力低于预期

  12月23日,沪指以4.55%跌幅回应降息“利好”。

  关于暴跌原因众说纷纭,有“利好预期未完全兑现说”,也有12月25日企业资金结算日的“资金回笼说”,但在影响A股难以走强的诸多因素中,限售解禁股仍是一块挥之不去的“心病”。

  这块“心病”随着2009年这一全流通进程中的限售股解禁最高峰年度的到来而变得更加惹人关注:明年限售股解禁数量为6897.72亿股,占现有流通A股股数的105.15%。

  按照2008年12月18日的收盘价计算,其市值规模高达3.5 万亿元,相当于2007年全年GDP数值的14.3%。

  “雷声”并不必然意味“雨点”,由于首发限售股份解禁中,以财政部和汇金公司为实际控制人的工商银行(601398)(601398.SH)与中国银行(601988)占全部限售股的九成以上,且股改限售股中以“大非”解禁为主,最有可能减持的“小非”数量大约也就是500 亿,因此解禁压力比表面上看要小得多。

  尽管如此,在2008年A股大幅下跌中推波助澜的限售股解禁,在2009年市场中仍将成为高悬其上的“达摩克利斯之剑”,并且随着反弹的展开而增加其掉落的可能性。也正因为如此,在政府频频出手“救市”之际,对于规范引导限售股解禁的期待逐日升温。

  (点评:在现行的股票发现制度下,再少的解禁股对股市来说都是一块心病)!

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