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时间是伟大的朋友,平庸的敌人

(2019-04-10 20:59:41)
分类: 悟•道
时间是伟大的朋友,平庸的敌人

1989年,沃伦·巴菲特说,收购伯克希尔·哈撒韦,是他作为投资者犯下的第一个重大错误。(到2010年,巴菲特说这是他有史以来最大的错误。根据他的说法,收购这家公司,而不是保险公司,直接导致他在未来45年少获得了大约2000亿美元的回报。)

他买下伯克希尔·哈撒韦是因为它便宜。他知道,公司发展中的任何暂时的“停顿”,都会给他一个好机会,让他卖掉公司以获取利润。

他反思道,这种方法的问题在于,平庸的公司(那种一开始就廉价出售的公司)在你收购它和为了盈利而出售它之间的时间里要花钱。

更成熟的做法是,永远不要投资一家只要持有一段时间就能成功的公司。要投资那些能在极长时间内取得成功的公司,比如100年或更长时间。

“时间是伟大事业的朋友,平庸事业的敌人。”

没有一家不能长期创造价值的企业不值得持有,而持有一家不好的企业,永远不会是一个好的投资策略。

这一观察结果,对巴菲特以及他在市场上的整体保守策略都很重要。

他写道:“这个发现可能看起来不公平,但是在商业和投资领域,简单地坚持简单明了的事情,比解决困难要有利得多。”

这种哲学,也延伸到了巴菲特如何考虑寻找经理人的方面。

他在1988年的信中写道:

“我们的目标是吸引那些在购买时没有时间表或出售目标价格,但计划无限期地留在我们公司的长期持有者。我们不理解那些想要进行大量股票交易行为的首席执行官,因为这只有在他的许多股东不断退出的情况下才能实现。在学校、俱乐部、教会等其他组织中,当一个成员离开时,领导们会欢呼吗?”

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