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股市要调整了吗？

笔者以为，虽然现在还没有开始调整，但实际上，市场已经开始进入了调整的前奏。可以说，调整近在咫尺。实际上，准确的说，从5月11日股市就已经进入了调整的前奏！如果说，在前奏阶段我们还很难判断的话，那么到了今日（5月21日）就完全可以判断并且得出这个结论来了。或曰：市场走势不是还好吗？如何可以得出这么一个结论来呢？笔者以为，正因为市场处于一个大牛市的格局，所以其调整往往不会为人们所强烈预先感知。而且，市场调整也不会象人们想像的那样简单和好预测，其调整走势亦有其自有不足为外人道的规律。换而言之，我们现在对它的任何预测都是猜测，都是雾里看花。我们的预测甚至可能是徒劳的。

一、近期走势回顾

5月8日市场跳空高开，并且当日未能弥补跳空缺口，其实已留下回走的伏笔。5月11日市场又低开低走，全天未弥补跳空向下缺口。向下缺口未能弥补，其实已经暗示市场杀跌动能较大。但市场就是这样神出鬼没，出人意外，第二天则低开高走，创出新高后则一路回落。而5月15日呢，又是跳空高开，随后则一路下滑。最终两市大跌147.21点和317.54点，跌幅分别为3.64％和2.71％。两市成交金额为3070.1亿元。成交量没有明显放大。（此段为笔者《股市会调整了吗？》一文中的段落）

5月16日在弥补5月8日跳空高开缺口后，一路上扬。仅16日、17日两日就将5月15日的失地收复。5月18日（周五），市场或许得知央行将出重拳，于是乎，又出现小幅下跌。

但是，市场匆忙上扬的走势，已经留下了不扎实的后患。调整，于是乎，在所难免。

二、为什么说股市要调整了？

大部分的股民往往以为，既然气壮如牛的走势，就应该马不停蹄地走下去。而从来没有想过市场也需要休息。过急过快的走势往往不利于后市的发展。而正因为我们这种急功近利的思想，埋下了这个股市的隐患。

那么，为什么说股市要调整了？（下面很多段落为笔者《股市会调整了吗？》一文中的段落。不一一指出，阅者注意。）

1、                                         5月18日（周五），在上次上调存款准备金率刚刚生效的第三天，央行又迫不及待地打出调控的“组合重拳”：汇率利率准备金率三率齐动。由此可见央行的“用心良苦”和着急。之所以说“三率齐动”是“重拳”，乃是因为近年来，这种多管齐下的情形和力度均极为罕见。如果说，“三率齐动”对中国目前的形势的实质意义不是很大的话，那么其信号作用则是前所未有的“严厉”！它告诉人们：如果经济（当然包含资本市场）继续过快或者过热的话，那么更为严厉的措施将还在后头。管理层采取宏观调控的方式来“干预”股市，对于习惯于“社论”警告、“领导”警告的股民来说，或许含蓄了点。但慢慢的，应该可以读懂的。市场对于央行这种信号不可能不顾及，而调整呢，则为基本反应。

2、                                     股指期货已经基本上“万事俱备，只欠东风”了。很有可能6、7月份推出。推出前市场的回调属于非常正常的反应。理由呢？其一、长期看，中国市场只能做多（世界市场也如此），做空则亏。现在指数如此之高，如果不打出空间来，如何做多？其二、股指期货会分流资金，当然，也会吸引资金。但股指期货推出前期就应该是分流效应大。由于资金的分流，从而必然引起市场短暂下跌；其三、市场恐慌性心理。由于股指期货是新生事物，市场面对新生事物的恐慌也属于必然；其四、从世界各国资本市场经验看，股指期货推出前后市场都跌，而后才会慢慢上扬。大概中国市场亦不能外！

3、                                     宏观调控及季节性等因素都告诉我们，中国经济增长可能小幅回落。那么由此对应的“晴雨表”也会相应反映。

4、                                         股市累计涨幅过大。从月线看，阳线实体很长，均线斜率过陡，无不显示涨幅透支未来。各项技术指标均处高位，市场有回调的要求。

5、                                         虽然有5月15日和18日的跌幅，但基本上没有放量下跌。从下跌幅度看，跌幅也不够。杀跌动能没有释放殆尽。

6、                                         从时间窗看，上涨已达50天了（从2月28日算起），也快到转势日数了（江恩理论认为45-49天及60-65天为反弹或者调整的重要时间窗）。

7、                                     4000点的整数关口有必要反复整固。轻易突破不太可能。

三、怎么调整？

既然要调整，那么会怎么调整呢？会在什么时间、以什么方式调整呢？调整的时间究竟有多长呢？笔者曾经猜想过如下三种调整方式。

1、5月21日高开高走。尽管“三率齐下”，但市场装出一副毫不理会的势头，一路上扬。创出新高后，在4372.22-4507.16（2698.90*62-67%）见顶。由此拉开调整的正式序幕。

2、5月21日跳空低开100点以上后低开低走，全天暴跌100点以上。接下来用1-2日时间收复。然后在4200左右见顶（4000*1.05）。这样进入调整期的时间稍长些。

3、5月21日低开高走。虽然跳空低开点数100点以上，但最终收小阳线或者中阳线。见顶点数亦应该在4200点左右。但这样极有可能较快进入调整期。

考虑到整个大牛市的格局，所以无论那种方式调整，盘中都会热点不断。关注前期涨幅不大或者预先调整到位的个股，或许可以“把握先机”。可以预见的是，这轮调整不会以急跌方式完成，所以其调整时间可能稍微长些。其调整幅度至少可见3600点。并且初步估计应该在股指期货推出后2-4周左右结束调整。这个时候市场就会对央行的“三率齐下”解读为：人民币进一步升值，息差继续加大，热钱会源源不断涌入！于是乎，股市又牛劲十足！