地产股反弹能走多远？
 

淘金客  08年06月25日

    大盘昨天在触及下降三角形下轨时出现大幅反弹，个股呈现普涨局面。而从盘面看，地产股也有数量不少的个股封在涨停板，并且地产权重指标股也有不少涨幅。这就使得市场产生一种疑问：地产股是不是开始整体启动了？在回答这个问题之前，淘金客认为，对于昨天地产股上涨，投资者应该思考二个重要问题：
    1、地产股昨天上涨的真正原因是什么？
    2、地产股这次反弹能走多远？

    一、地产股昨天整体涨势较好，成为午后大盘上涨的重要力量
    从昨天盘面看，地产股涨势较好，并且部分小盘地产股出现提前大盘启动迹象。从昨天盘面看，鼎立股份（600614）、渝开发（000514）、国兴地产（000838）等小盘地产股，早盘率先启动并涨停。从而给房地产板块带来想像空间。而午后权重地产股保利地产（600048）的涨停，则给整个地产板块带来较大刺激。在保利地产（600048）涨停示范下，深万科A（000002）、泛海建设（000046）、招商地产（000024）、中粮地产（000031）、金地集团（600383）、北辰实业（601588）等地产大佬纷纷跟风响应。也正是昨天午后这些地产大佬群起上涨，才使得大盘最终能够在高位强势整理，并将这种强势保持到收盘。

    二、地产股昨天崛起的真正原因是什么？
    表面上看，昨天房地产板块非常热闹，似乎有整体启动迹象，但是，淘金客认为，如果真正进行深入分析，其实其中的原因并不如表面上看起来那么简单。在说这个问题之前，淘金客必须指出昨天盘面的另外几个非常明显的现象，那就是昨天成渝灾后重建概念、上海本地重组股、北京奥运概念等主题性投资上涨非常明显。

    这就出现了一个问题：昨天地产板块的上涨，究竟是地产股行业行反弹开始，还是跟随前面主题性投资一起上涨的？因为这其中涉及一个主动性发动行情，和被动性跟随上涨的问题。如果是房地产股出现主动性行业性上涨，那么其持续性就值得关注；而如果仅是跟随其他主题性投资板块上涨，就属于被动上涨，其上涨的力度及空间就不怎么乐观。

    淘金客认为，要回答这个问题，大家可以将思路放得更远一点，看看前二天发改委在油价电价上调后，盘面的表现情况，就可以看出一些眉目。发改委油价电价上调后，其实盘面涨幅最大的板块，实际上是以岷江水电为首的成渝地区电力股。也就是说，主力在发改委提价利好下，其实炒作的主线还是成渝灾后重建概念。而从昨天盘面看，其实引发地产股上涨的股票，是具有成渝灾后重建概念的渝开发（000514）和国兴地产（000838）；而渝开发和国兴地产的上涨，却又是受灾后重建龙头重庆路桥（600106）涨停带动。再看看保利地产（600048）昨天下午的涨停，其实是受整个奥运板块启动的影响，保利地产不过是跟随其他奥运股启动而已。而正是保利地产的涨停，才刺激其他地产权重股上涨。如果投资者理清这其中的关系，就能够清楚地认识到，昨天地产股的上涨，其实是受主题性投资上涨影响，而非地产股行业性主动性上涨。说白了，昨天地产股上涨，不过是主题性上涨跟随品种，仅仅是属于跟风性质而已。

    三、地产股反弹能走多远？
    从刚才的分析中，淘金客认为昨天地产股的上涨，属于成渝灾后重建以及奥运概念等主题性投资上涨中的组成部分，而非地产行业整体性主动启动，因此，对于整个房地产板块来说，目前依然还不是板块性上涨的最佳时期。撇开昨天盘面表现，大家如果能将眼光再聚焦到房地产本身上，就会发现，其实有二大因素严重制约着房地产板块整体启动。这二大因素，一是房价高位下跌的悲观预期；二是房地产行业资金链危机。对于前者，淘金客不必多说，因为全社会都出现这种预期，而非仅仅股市投资者；对于后者，淘金客只需简单引用国泰君安证券研究所日前发布的研究报告：2008年房地产行业资金缺口达7100亿元，相当于行业最高峰的2007年新增房地产中长期贷款的两倍。平均下来，每家内资开发商资金缺口达1201万元，相当于去年年销售收入的24%。

    淘金客认为，国家调控政策的持续偏紧，房价高位下跌的悲观预期，资金链实实在在的危机，这些都决定地产股除跟随主题性投资机会上涨以外，纯粹的行业性反弹行情走不了多远。

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