个贷管理从紧：防假之外的三大信号_楚芸工作室

个贷管理从紧：防假之外的三大信号(2009-10-29 19:11:18)

在适度收紧说缠绵了一段时间后，银监会发布了《个人贷款管理暂行办法（征求意见稿）》，发放个人贷款不仅要严格坚持面谈面签制度，而且原则上应采用贷款人受托支付方式向借款人交易对象支付。昨天中国银监会对《个人贷款管理暂行办法》公开征求意见。银监会有关负责人表示，这一部门规章的出台将防止银行业金融机构个贷业务违规操作现象，特别是“假按揭”、“顶冒名”以及贷款挪用等的发生，同时确保信贷资金进入实体经济，保护借款人和贷款人合法权益。

个贷管理从紧相对于信贷适度收紧，是个案，但跳出银监会“防假”，依然可以捕捉三大信号：

1、信贷规模与信贷刚性额度不会发生变化。

这是个贷管理从紧《办法》征求意见题外最重之意。一来可能纠正前期房地产信贷适度收紧的错误认识，因为假按及快速扩张，房价上涨过快，地王频现以及消费信贷占比过高，一段时间以来舆论认为信贷将首先在房地产消费领域收紧。此处办法的出台，意味着信贷的稳定重于所谓收紧。

二来预期信贷规模增长必须保持，信贷的刚性额度不会发生变化，按此推算，在房地产领域，消费信贷依然具备足够的来源，只不过必须还原其真实性，控制节奏以及适当兼顾金融风险。

2、信贷政策开始围绕实体经济展开。

结合保八目标实现的可靠性一路走强，调整实体经济领域的信贷支持可能会成为明年金融工作重点，按照目前的物价水平，通胀预期，权衡加息与稳定金融政策，无疑后者更有利于保持各方面的稳定。

因此，保持适当的信贷规模，后市房地产所需要的信贷支持无论力度还是深度都可能较之现在有所紧缩。

3、房地产领域商品性信贷由粗放向有管理过渡。

个贷采取了更加务实的做法，预示着金融监控走向灵活与制度化轨道。而房地产信贷一直是重灾区，此举提示各商业金融机构今后在保持合理节奏风险条件下，还要兼顾管理。

以上第二三两个方面表面上可能会造成房地产信贷减速的印象，但由于在2008抑市，2009救市刺激下，开发商结构发生了质的变化，借助于经济刺激政策，房企的资金结构得以优化，所以，未来三年内，开发商并不需要过多的生产信贷，而消费信贷在规模控制下，由于购买力差异，并不会对楼市产生实质性影响。

从房地产信贷最直接最有利的受益主体分析，受其影响的主要是拥有较多存量项目却无土地储备的中小型开发商。而市场供应中，这类项目以及这类开发商已经影响甚微。所以个贷管理从紧后，楼价不会有任何的影响。

相反，鉴于稳定经济需要稳定政策，稳定政策需要稳定骨干行业，促进合理信贷规模应该成为今后几年的主流，因此，在大房企主导，国有房企推波助澜，内需尚显不足，贸易增长尚须时日，国际金融体系恢复或适当重构的环境下，楼市将步入理性繁荣阶段，房价只能是稳中带涨。