健康的股市仍需要保持资金平衡

2017年股市从3105点开盘，至9月15日的3353点收盘，总体涨幅不到8%。其间在5月份经过一个大的波动，一度跌到的最低点是3016.53点，在业界批判证监会的过快发行，引起市场资金不平衡后，证监会也确实吸收了业界的意见，稍稍减缓了新股发行节奏，同时对增发也有所控制后，才换得从5月份开始的上证指数的较为平稳的缓慢上涨。由此可知，市场资金平衡是股市平稳运行的先决条件。除此之外，我国宏观经济向好，制造业开始回升也是辅助的条件。

我国第一部涉及股市基础理论的《信用价值论》中，就详细地论及了，股市要获得正向的信用价值生产（表现为股市上涨），是需要多方面条件的配合作用，而所有这些条件中，只要有一个条件不配合，由于股市存在着“自激”，就可能产生负向的信用价值生产（表现为股市下跌。当然，这其中的关系是很复杂的，不是这种简单表述所能概括的，详细见《信用价值论》的第二编第七章与第四编相关章节内容）。

股市炒作资金的平衡成为股市稳定运行的先决条件，这是一般地说的，并不是说时时刻刻，每一个阶段都是如此，这其中有主要矛盾的变化，矛盾的主次转化都会产生不同的情况。所以必须说明，这里所指的是一般情况下的如此。必须辩证地看问题，不能绝对化。

我这里之所以反复地强调资金平衡，其原因也在于，目前股市运行的其他方面的环境条件，通过证监会近些年来的工作，特别是从证监会内部挖出了像张育军、姚刚这些大硕鼠后，股市运行的环境条件得到了较大的改善。《信用价值论》指出，证监会的监管行为、制度建设等等本身，就是社会资本信用价值生产的一部份，他的好坏直接涉及到股市是创造价值，还是湮灭价值的大问题。有一些人，总是将股市的涨跌与证监会的关系敝开，在证监会硕鼠横行的时候，股市的涨跌与证监会没有关系的论调总是横行并被媒体大宣传，但股民们在这件事上从来不被忽悠。挖出了大硕鼠，新的证监会主席也在加强监管上确实做了一些好的工作，这才有股市正常的运行条件。在这种情况下，资金的平衡才构成一个股市是否能继续平稳运行的条件。

我在上一篇《当前股市运行特点分析 》（见网址：http://blog.sina.com.cn/s/blog_56470e790102y02d.html）曾经提到，股市随着渐行走高，因为解套盘的增加，股市对炒作资金的需求是反而增加的，如果因为发行新股、增发股票与股市通过上涨能吸引的新资金入场发生不平衡，当增量资金量不能满足需求的资金量时，股市就会发生较大的波动。