加载中…
正文 字体大小:

金价的倒影---美元指数及其扩张模型视角

(2016-05-24 17:30:18)
标签:

金价

美元指数

美国长债

比值模型

分类: 黄金戒纸

1:关于美元指数模型或视角:

一般都把美元指数作为金价倒影来看,即负相关关系。

美元作为黄金定价货币,其重要性地球人皆知。

美元指数可以看做是一个模型或视角,以它来观察判断金价的走势,也是大家常做的功课。

但是,这一模型或视角,是存在缺陷或偏颇的。

一是:有时会出现黄金的金融属性爆棚,与美元比翼齐飞现象,即出现反常的正相关关系;

比如,08年底到20093月那段。

二是:有时二者上升或下跌的强度也不一致。

比如下图就是把美元指数倒置后与金价的比对:前述两种现象都在图中可以观察到:

金价的倒影---美元指数及其扩张模型视角

2:美元指数的扩张模型----美国30年国债价格与美元指数的比值模型:

该比值是长期债价格与美元指数的相对差值,或者说是经过美元指数修正后的长期国债价格。

该比值与金价的走势比对见下图:可以看到,该比值与金价的正相关关系更为紧密。

金价的倒影---美元指数及其扩张模型视角

3:比值模型的应用问题:

     该比值模型的优点是把长期国债走势与美元走势联系了起来,

 长债作为典型的安全资产,本身就反应了投资者对风险的偏好或厌恶,

其价格越高,说明避险需求越大,风险厌恶越大。

美元指数作为美元的综合价格指数,与国债属于同类美元资产,或者说也属于避险资产,

可以看成是或相当于零期限的美国债即现金,从期限结构的视角看,

即期限越长则市场应该给予更大的风险溢价即收益率越高(价格越低),

美元现金则是近乎零利率。

二者的价格比值是相对差值,反映的就是风险溢价,差值越大即图中蓝线走高,

说明资本蜂拥进入长期国债,有规避美元弱势风险的因素。

这也是市场人士都很关注国债和美元的原因。

比值扣除美元指数的影响后就相当于金价的走势。

该比值的缺点是看不出它与金价究竟谁领先,几乎是同时走高或走低。

 

金价的倒影---美元指数及其扩张模型视角



0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
后一篇:沪指一瞥
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

    后一篇 >沪指一瞥
      

    新浪BLOG意见反馈留言板 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有