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GDP---固定投资--CGPI---证券化率--M2观察

(2014-02-11 19:45:03)
标签:

杂谈

股指

gdp

m2

cgpi

分类: 股海踏浪

0:GDP---固定投资---朱格拉周期

一直关注固定资产投资增长率的变化状况,原因就是朱格拉周期也叫投资周期。从图中也可观察到固定资产投资增长率与GDP增长率是大致“同步'的,或"锁频”的,也就是周期大体一致的。另一种语言是说;我国是投资拉动型经济,需要转型云云。

GDP---固定投资--CGPI---证券化率--M2观察
上图中按照年度固定资产投资的低点划分朱格拉周期,下图则依据季度GDP变化值划分。两种方式可相互比对,从两个视角尽力去逼近“真实”。注意到GDP增速已经连续6-7个季度在低位徘徊,这种情况在90年代以后比较少见。
GDP---固定投资--CGPI---证券化率--M2观察


GDP---固定投资--CGPI---证券化率--M2观察


上图中涉及到3个基钦周期构成一个朱格拉周期的问题。而基钦周期也称为存货周期,与购货生产销售的过程相关联,我们可以通过观察企业商品交易价格指数(CorporateGoodsPriceIndex,简称CGPI)来确认基钦周期。因为CGPI是反映国内企业之间物质商品集中交易价格变动的统计指标,通俗地说就是批发物价指数:

GDP---固定投资--CGPI---证券化率--M2观察

从图中观察到顶底的起伏确实遵从大体一致的3年多一轮周期的规律。虽然与股指叠加对比看,并不那么完全“同步”,但方向型或框架性信息则是显著的。
1:证券化率观察:

截至2013年12月31日,A股总市值收盘为23.76万亿,较2012年末增长3.98%,市值增加9106亿。而GDP达到56.88万亿,增长7.7%。巴菲特指标----证券化率42%,2012年为39%,增长了3个百分点.可比较的是2008年的40%。总体看处于相对较低的位置,当然,不能就此判断股市就见底了。

GDP---固定投资--CGPI---证券化率--M2观察

 

2:与M2关联

货币供应量M2则于2013年底达到110.65万亿,几乎是GDP的一倍,或如图中表示的GDP仅仅占M2的51%。而A股两市的总市值则占M2的21.47%,一般来看股市这个占比达到1/3就是高位了,当然2007年那样达到81%是特例.

M2自1992年以来在我国的年均增长速度16.9%,即图中的指数型方程。2013年只为13.6%,低于平均增速,也低于2012年的13.9%。

此外,查不到房地产的总市值是多少,以及历年的数据变动情况,估计占GDP或M2的比例不小,因为房地产市场可是个容量不小的大水池。只看到过这个报道:“截至2012年底,全国存量住房约179亿平方米,合计总市值约100万亿元。如果算上农村房产、小产权房和城市商用房产,总值约200万亿元”。


GDP---固定投资--CGPI---证券化率--M2观察



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