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跟踪记录-好孩子国际是个好的投资标的吗?

(2011-10-28 15:50:39)
标签:

股票

分类: 个股研究

正面:

1、很强的设计制造能力,国内的品牌知名度很高,市场占有率也不低。

2、在国内市场没有强有力的竞争对手。

3、可能从品类上向广度延伸。

4、国内的汽车婴儿安全座椅推广可能会在某个时期加速。

5、估值仍以“制造业”为标准,应该属于偏低水平,较IPO价格跌幅超过55%,价格看起来似乎有吸引力。

 

反面:

1、出口占比大,欧洲市场占29%,北美占比也达到30%,欧美经济波动影响理论上应该较大。

2、出口没有自主品牌,对内渠道的掌控力度积弱,较低的毛利率显示公司没有品牌的溢价(定价权)。

3、在横向多元化中产生了一定的亏损,服装、婴儿用品业务前景不明。

4、聘请国内一家烂策划公司,策划了一次极烂的广告营销(非诚勿扰节目后插播的广告,够弱智的策划,够弱智的广告!)从中也可看到,公司仍是一家传统的制造型企业,擅长制造,而非营销,这是公司最大的短板。

 

核心竞争优势:设计制造能力,相对国外的成本优势,相对国内的技术优势。品牌有较高的知名度。

 

改变的契机:深度营销梳理国内销售渠道,自建或加盟建立品牌的形象店,通过形象店树立品牌,吸引加盟商。增加国内销售的占比,从一家出口制造型企业,转为国内品牌运营商。

 

失败的因素:渠道改革缺乏成效,国内销售进度迟缓,海外受欧债危机影响出口滑落。

 

分析的要点:

 

1、考察公司的加盟店、母婴店中产品的陈列、销售情况。观察公司财报数据中的国内销售情况,国内销售部分的毛利率变化。

2、考察公司过去在2008-2009年次贷危机中的出口市场情况(相对于经济波动的弹性?高?低?)。跟踪目前公司出口欧洲、北美的销售情况。

3、跟踪公司新出产品的类别,观察是否有过度横向多元化的风险?

4、跟踪国内关于汽车婴儿安全座椅规范的推进情况。强制性?时间表?推进的力度?阻力?可信性?

 

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