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银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

(2014-11-10 00:48:13)
标签:

股票

特别说明:

     1、本文为匆忙中赶写,暂时没时间检查错别字,也没检查语句是否通顺,但大致意思应该能看懂。投资是长期的行为,也是个人自己的事情,依此入市如果造成损失风险要自负!

     2、2014年8月28日晚,我曾经《给9.36元的浦发拍过照留过影》了,事后证明9.36元区域确实是补仓浦发银行较理想的区域,现在给10.18元的浦发再留个影,希望近期浦发还能给喜欢银行股的同学最后补仓的机会。当然,如果浦发后期跌破这个位置,我也没办法,但短期走势如何丝毫不影响股价的长期趋势,这个道理我懂。

 

一、银行股值得长线投资吗?

     这问题已经无需再废口舌去解释了,我博客上无数篇从各个角度分析的银行股投资价值的文章已经解释了几乎全部答案,简单说:

   (1)、银行是万业之母,银行利润的增速要高于GDP增速,这在我《GDP增长与银行业利润增速的关系?》一文里已经有详细分析;

   (2)、如果你继续看好中国经济未来的发展,认为GDP有望继续保持增长,那银行股是非常好的投资标的,当然,这不只在中国是这样,纵观全球发达国家和地区,在经济高速发展的同时,金融业尤其是银行业也都是快速发展的。如果您认为中国经济要走入陌路了,那最好远离股市;

   (3)、银行股便宜吗?当然便宜,全世界最便宜的银行股就在A股市场,平均4倍多的PE,在发达国家以及发展中国家,都很难找到这样便宜的银行股。上世纪80年代,美国市场的银行股也是4、5倍PE,当时华尔街也是忽略银行、保险股的存在,也是和我们A股市场现在这样狂热追逐重组股、题材股,结果戴维斯家族、彼得林奇(还有其他众多名师,但我几乎都不认识)等没用几年时间就在曾经人见人弃的多只银行股上赚取到10—30倍不等的利润;

   (4)、我们的银行股之所以便宜,是我们的银行有问题?其实啥问题都没有,便宜是因为7年熊市,A股市场存量资金不足,场内各路资金没能力拉抬银行股,所以包括公募基金都疯狂奔向69.85倍PE的创业板上掘金,当然我希望公募基金在创业板能挖掘到中国版的GOGLE、腾讯,但这种可能性几乎为“零”;

   (5)、你问创业板的市盈率都69.85倍了,公募还去恶搞?没错,公募第三季度报表的数据显示,公募还在继续疯狂加仓创业板的小票,同时继续减持4倍PE的银行股,也许公募是准备把69.85倍PE的创业板搞到140倍?反正基金经理管的资金不是他们自己的,如果想搏出位就赌呗,赌输了的话又不亏他自己的资金,赌赢的话名声就都是他的。再说,公募基金经理平均3.2年的证券从业经验,有几个经历过完整的牛熊周期?有几个见识过历史上银行股暴涨是啥样子?又有几个见识过几年前创业板狂跌的一幕?所以无知者不惧,公募基金你就继续狂干小票吧,现在创业板离140倍PE还早着呢;

   (6)、经常有人问:既然银行业的发展没问题,A股银行不涨你说是因连年熊市,市场存量资金不足,那么拉不动银行股,而香港联交所中资银行的H股为啥也不涨?它不涨很正常啊,中资银行的A、H股是联动的,中资银行A股上不去,H股怎么能上去?外资会淡视中资银行A股普遍趴在4倍PE处不管,而去狂买PE更高的中资银行H股?外资很傻吗?然后你又问了:“外资为啥不直接进来买中资银行A股?”外资是在买啊,没见QFII已经用60%的仓位买A股市场的金融股(主要是银行股)?你又问了:“外资为啥不多进来一些资金买银行股?”外资是想进来啊,问题是它能进得来才行啊,没见QFII实行严格的额度管控,没见2014年中MSCI把A股拒之门外?没见MSCI Inc都直言拒A股于门外的原因是因为配额限制太多外资不方便进出A股市场?

二、持银行股就要跑输市场吗?

       一直以来,持有银行股的价值投资者经常被热衷于“成长股”炒作的创粉们所嘲笑,甚至持有银行股被认为是脑残行为,因为他们认为银粉们是打着“价值投资”旗号但饱尝着亏损或不盈利的苦果,事实果真如此?

      1、近一年来持银行股跑输市场了?

      我把16只上市银行股从2013年6月25日以来的涨跌情况,和2014年以来的涨跌情况做个统计,结果是:从上证指数自2009年7月以来的最低点——2013年6月25日沪指摸出这5年来1849.65点的最低点以来,16只银行的平均涨幅是26.40%,跑赢同期沪指23.41%的涨幅。其中,浦发、中信、平安、华夏、北京、南京、宁波等中小股份制银行股价的涨幅是沪指涨幅的2倍;即使被很多人嘲笑银行股远远跑输大盘的2014年以来,16只银行股的平均涨幅是16.17%,也没跑输同期沪指14.28%的涨幅。而此刻不要忘记:这轮走高行情到底是反弹?还是中级牛市行情暂时还没定论、银行股仍处于被公募基金抛售、被散户遗弃、沪港通还没开通外资还没进场情况下的涨幅,但即便这样,银行股也没跑输市场!这轮行情走高的主打因素是估值修复,现在市场上什么板块、什么行业需要估值修复?无疑是A股市场的银行股。

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

2、长期持有银行股会跑输市场吗?

      咱从2005年6月以来算可以吧?这是完整的一轮牛熊周期,尤其是这“熊”已经都持续7年了,银行股也已经被市场遗忘到很多人恨不得把银行股踢出A股市场的程度了,也就是说A股市场已经跌透了,跌的已经没空间可跌了。这样的情况下,银行股的长期走势就会跑输市场?2006年的大牛市行情里,沪指涨幅513.62%,全部5只上市银行的股价涨幅是937.19%,几乎是大盘指数涨幅的2倍;2009年反弹行情里,沪指涨幅是108.59%,全部14只上市银行的股价平均涨幅是149.46%,是同期大盘指数涨幅的1.5倍;2012年底银行股的暴动行情里,沪指涨幅23.89%,全部16只银行股的股价平均涨幅是48.08%,几乎又是大盘指数涨幅的2倍;即使从这10年完整的牛熊周期看,银行股的涨幅更是远远跑赢大盘指数的涨幅,如2005年6月3日到2014年6月30日这10年里,沪指涨幅是100.91%,而完整经历整个牛熊周期的全部5只上市银行股平均涨幅是410.82%,是沪指涨幅的4倍,所以即使是长期看,何来银行股跑不赢大盘指数涨幅之说?

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。三、沪港通实施后外资买什么?

      沪港通实施后外资进来后会买什么?我告诉您外资主要是买金融股,不信的话可以看香港联交所规模达697.18亿港元的安硕A50(代码:02823)持仓情况:总仓位62.95%的比例是银行、保险、券商等金融股,前十只重仓股的市值占安硕A50ETF全部资产的45.69%,这其中招行、民生、浦发、兴业、交行的仓位占总仓位的比例是24.04%、占前十只重仓股的52.62%。安硕A50ETF的资产管理人是著名的贝莱德资产管理公司,其一举一动对各类资金有极大的影响。 

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

       规模为366.28亿人民币的南方A50(代码:02822)买的又是什么呢?南方A50ETF总仓位的60.36%是银行、保险和券商等金融股,前十只重仓股的仓位占总仓位的比例是43.82%,这其中招行、民生、中信、浦发、兴业、交行的仓位占总仓位的占比是23.07%,占前十只重仓股的比例高达52.65%。而ETF是被动投资类型基金的仓位配置情况,那些主动投资类型的基金,其持有持金融股的仓位也基本都不少于60%的仓位占比。所以,沪港通实施后,涌入A股市场的外资很大部分是会投向于金融股,尤其是低估值的银行股。

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

      此前QFII制度已经试行十余年时间,到2014年10月底外汇局累计审批QFII可用的资金额度是640.61亿美元,但A股市场不合理的估值结构一直没有得到有效逆转,原因是QFII制度下外资进场的资金可用额度是实行审批制,这样额度发放就宛如挤牙膏。而即使640.61美元额度全部使用完毕,外资持股市值也只能占到A股总市值的1.5%左右。挤牙膏式的发放额度,资金的合力作用被很大程度抵消掉,所以QFII制度实行多年都无力从根本上扭转A股市场不合理的估值结构。但沪港通推出后,对资金额度的审批只实行总额控制的制度,每天进场资金额度不超过130亿即可,但这个130亿是净买卖的轧差,比如每天进场300亿,出场170亿,这也属于符合130亿的范畴,所以沪港通的推出其实几乎是把A股市场大门彻底打开。而目前投资A股市场的外资普遍60%的仓位是A股市场低估值的金融股,如银行、保险和券商股,这其中PE只有4倍的银行股会更为吸引外资关注,所以外资进场首抢银行股是必然结果。这样沪港通实施初期每天130亿的净买差如果没有意外的话,大部分会涌入低估值的银行板块。按A股市场银行股的成交情况看,16家银行股在行情低迷时日成交总额一般是50亿左右,当成交额堆积到100-200亿时,整个银行股板块已经极其活跃。而如果银行股板块每天有10—20亿以上的资金净流入,整个板块的股价已经会飞起来,如果持续数天银行股板块每日都有10-20资金流入呢?再有,沪港通开通后,每天北上的外资进银行股的资金会只有10—20亿?实际可能远远超过这个数额。公募基金的业绩标准是以沪深300指数的涨跌比例为主,如果银行股上涨,沪深300指数必然走高,这样公募基金如果不想跑输沪深300指数,就必须要追买银行股,而公募基金的三季报数据显示公募基金最近仍在减持银行股,目前实际持有银行股的仓位占基金净值的比例大概只有3%左右,也即公募基金在银行股上超欠配已达19%,折算成金额大概超欠配2500亿人民币,如果银行股如期上涨,公募基金即使只拿500亿资金追买银行股,那已经可以把股价打飞上天。而外资集中大举介入银行股后,银行股的股价一旦走高,市场存量资金再去追买,那银行股板块发动爆动性行情很困难吗?4倍PE的银行股涨到8倍PE很高吗?香港市场渣打、汇丰、恒生、东亚等几只主流银行股的平均PE是11.43倍,美国市场主流银行股的市盈率是12.90倍,而2014年10月30日外媒报道的全球20家最赚钱公司中,工行位居全球第一、建行位居全球第四、农行和中行位居全球第7和第8,盈利能力如此突出的优质银行股市盈率就只值4倍吗?现在散户都已经明白A股市场对外开放后行业定价将与成熟市场逐渐接轨,外资会不知道吗?

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

四、对16家银行股如何选择?

   通过前面的数据分析,我们已经知道A股市场近10年来,无论是什么级别的行情,银行股都轻松跑赢大盘,尤其是长期持有银行股更是可以轻松获取远超大盘指数涨幅的投资收益,比如银行股这一两年来已经被场内资金彻底抛弃,股价已经跌到惨不忍睹的程度,但即便如此,从2005年6月3日起持有银行股到2014年6月30日,平均收益也可以达到410.82%,远超同期沪指100.91的涨幅,所以银行股是绝佳的可作为长期投资的佳品。但A股市场有16只银行股,因资产规模、成长性和股价弹性等有差异性因素,所以如何选择可投资的银行股也是问题。

    1、国有行和股份制银行的股价弹性差异较大

    在A股市场上,5大国有行的股价走势与11家股份制银行的股价走势及股票弹性有很大差别,历来各级别行情中五大行的实际涨幅都远远逊色于其他股份制银行。从2007年10月6日A股见顶后到这轮调整行情的最低点2008年11月4日,11家股份制银行的股价平均跌幅是73.94%,4大国有行(农行当时未上市)的股价跌幅是65.34%,两者与沪指72.83%的跌幅基本相当。4只国有行股价的跌幅稍小于11只股份制银行的跌幅,不是因为这4只国有行的股价抗跌,而是其上市时间较晚,他们是在牛市后半程上市,获利盘筹码对盘口压力相对较小,所以这段时间4大国有行的跌幅相对稍小;2007年10月6日A股见顶后到2014年6月30日期间,11只股份制银行的股价平均跌幅是51.59%,4大国有行的股价跌幅是55.07%,两者也基本相当,跌幅都明显小于同期沪指66.74%的跌幅,这表明从较长的市场周期看,无论是大型国有行,还是中小型股份制银行,其股价长期的抗跌性都强于大盘指数。但是在市场上涨阶段,5大国有行股价的涨幅与11家股份制银行股价的涨幅开始有悬殊差距:如2008年11月4日沪指探底1664点后到2009年8月4日展开的超跌反弹行情中,及2012年12月3日—2013年2月6日展开的又一轮反弹行情中,11只股份制银行的股价分别弹升171.86%和55.08%,5大国有行的股价反弹幅度只有93.47%和22.38%,这两次不投级别的反弹行情里,11家股份制银行的涨幅比5大国有行的涨幅分别高出78.39和32.7个百分点。换言之就是11家股份制银行股价的涨幅比5大国有行股价的涨幅分别高出0.84倍和1.46倍。而从2008年11月沪指探低1664点到2014年6月30日期间,时间跨度周期是5年半,这两个时点都是市场处于相对底部的位置,这5年半里11只股份制银行股价的平均涨幅为85.53%,5大国有行股价的平均涨幅只有26.90%,虽然两者都超过大盘同期19.32%的涨幅,但11家股份制银行股价的涨幅比5大国有行股价的涨幅高58.63个百分点,也即11家股份制银行股价的涨幅是5大国有行股价涨幅的3.18倍,这个差距不可谓不小。同为银行股,市盈率估值水平相差无几,为何5大国有行的股价与股份制银行的股价在历次行情中表现出如此大的差距?这里面有成长性、流通市值大小等区别。

    2、国有行和股份制银行的成长性差异

    这5大银行成立较早,业务范围几乎渗透全国城乡每个角落,这5大国有行曾经在国内银行业的市场份额中占据绝对主力位置,但随着股份制银行的发展,5大国有行的市场份额呈现逐年下降的趋势,如1998年至2013年度,五大国有行的资产规模占比从63%下降到目前的43.34%,下降达20个百分点,现在这一下降势头仍在持续。以浦发、兴业、民生、华夏、平安、招行为代表的股份制银行,他们普遍成立于中国实行经济改革开放的90年代前后,经过20年的发展,已经从侧重于地区性银行业务的小型银行发展成全国性的大型银行,但股份制银行所谓的“大”与5大国有银行的“大”仍有本质的区别。

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。       从上面2013年度国内商业银行资产规模和负债数据的对比看出,股份制银行和地区商业银行在最近这些年来发展势头迅猛,无论是资产总规模还是总负债水平的增速都远超5大国有行,其起步较晚,业务范围相对偏小等不利因素现在反过来已经变成优势,因国内巨大的市场可以为其以后获得超常规发展提供无限的空间。再从下面16家已上市银行的资产规模增速情况看,5大国有行的总资产增幅、净利润增幅都远小于11家股份制银行。基数小成为股份制银行成长的保证,业务范围已经近乎占据全国城乡各角落的5大国有行业务再行发展,其空间已经十分有限,尤其是在股份制银行的挤压下,国有行的经营重点不是抢市场,而是守市场,其发展在更大程度上要依托于中国经济总量的增长,而不是来自于抢市场的增长。相比之下,股份制银行的业务拓展则面临广大的市场空间,其业务拓展除了依托与国民经济总量提升带来的业务增长外,还有遍布全国众多处女地新增市场区域带来的业绩增速。那么在同样都是4倍左右市盈率估值下,你是愿意选择成长性已经十分有限的国有行进行投资?还是选择成长性更佳、并且成长性仍将长期持续的中小股份制银行?

       16家上市银行按总资产规模排序后的资产增速及净利润增速情况: 银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

3、国有行和股份制银行的流通市值差异

    除了股份制银行未来的成长空间大于国有行外,两者之间实际流通市值的差异也造成5大国有行股性的呆滞,但这不是因为5大国有行的流通市值太大,而是流通市值太小。我以16家上市银行名义流通市值和实际流通市值做数据分析:从名义上看,5大国有行A股的平均流通市值是4753.27亿元,这不可谓不大,尤其工行的A股流通市值已达9450.42亿,农行的流通市值是7075.67亿,中行的流通市值也达5426.79亿。而11家股份制银行的平均流通市值是1169.65亿元,两者平均流通市值相差5倍。但5大国有行中,A股部分流通市值最大的工行,其A股流通股数是2646.11亿股,扣除财政部和汇金合计持有的2474.71亿股后,工行的A股实际可流通股数是171.28亿股。从最近几年工行的股东结构明细上可以看到:汇金和财政部所持股份的数量基本不变,汇金的持股数量小幅增加是源于多次为稳定市场而进行了小幅增持,增持后这些股份始终处于锁定状态,对实际流通市值不产生任何压力。而工行股东结构明细里有保险理财产品性质的资金,保险理财产品持有工行流通股基本是以财务投资为主,一般不轻易减持,即使其持股数量有变,也多是属于小比例微调,这些保险理财产品锁定的流通股数约80亿股,所以工行在A股市场上真正可流通的股数实际连90亿股都不到,如果按目前工行3.57元的股价算,宇宙第一大行——工商银行实际可流通的A股市值是321.3亿元,这在上海A股市场的流通市值排序里勉强排到第78位。建行的A股流通市值名义上是397.18亿元,因建行总股本是2500亿股,但其中2404亿股为H股,A股只有95.94亿股。而这95.94亿A股里,扣除平安保险两个理财产品锁定的近30亿股后,建行实际的可流通A股大约是65亿股,按目前股价算实际可流通市值是269.1亿元,这在沪市A股的流通市值排名中位于91名以往;中行剔除汇金所持股份后,全部散落在外的流通股合计只有65.63亿股,全部市值才181.79亿元,即使中行的这些A股全部在市场流通,其流通市值在沪市A股的市值排名中位处143名以外。交行和农行也一样,实际最大可流通市值只有775亿元和410.14亿元。这样,全部5家国有行实际平均最大可流通市值只有391.51亿元,而这其中,国有银行的代表工、农、中、建四家最大实际流通市值只有321.30、410.14、181.79和269.10元。而这5大国有行的资产规模体量过大,成长性不如中小股份制银行,加上这五头“笨象”实际流通市值过小,日均成交额过低,如2014年以来,工、农、中、建、交5大行的日均成交额分别只有1.98亿、2.19亿、0.92亿、1.05亿和3.24亿,这样的日均成交额根本无法容纳启动银行板块的大型机构群资金,所以这5大行的股票逐渐被市场边缘化。而市场对5大行流通市值过大的认识误区,也让场内资金不敢轻易介入这5家国有行的股票,最终导致这5家国有行的股价走势每天呈锯齿状运行,经常是在上下1、2分钱的区间做窄幅震荡,这令银行股的市场形象受到极大损害。5大国有行的实际流通市值过小,不但国内机构普遍不愿意参与,连专门投资A股市场的安硕A50ETF(香港联交所代码:02823)及南方A50(香港联交所代码:02822)对5大国有行的股票也抱淡漠的态度,比如只有流通市值775亿元的交行进入到两只大型ETF基金的十大重仓股之列,而其余4家国有行的股票只被两只ETF基金做少量配置。由于国有行股票股性的呆滞和机构的拒绝参与,连续两个季度自然人以6058.89万股的持仓量,即区区1.6783亿元的持仓市值就进入中行前十名股东行列。 

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

          4、面对16家银行股如何选择投资标的?

       自8月份以来,银行股板块持续处于资金净流入状态中,整个板块的活跃度开始明显提高,股价大多呈现蓄势待工状态,现在应该是建仓及加仓银行股的重要时期,但针对16只银行股如何选择?比较我们不可能把16只银行股全部纳入囊中,为此我以排除法对这些银行股如何选择做粗略探讨:从前面的分析结果看,5大国有行的股性呆滞,机构资金长期拒绝介入,其动态市盈率水平较比其他股份制银行的市盈率水平也没优势可言,虽然交行曾因“混合所有制试点”题材而被游资炒作,股价表现也一度较为活跃,但其动态市盈率已到4.84倍,现已完全没有估值优势,所以5大行的股票忽略也罢。北京银行、南京银行和宁波银行,这三家银行最近几个月来倍受市场资金推崇,北京行具有H股待发题材、宁波银行则是雅戈尔举牌概念,而南京银行被游资炒作的题材性原因我不清楚,但按我理解,根本性原因应该是此前银行股板块整体估值水平太低,而这三家银行的流通市值小,原本历史上股性就较为活跃,所以游资利用所谓的题材概念对这三只小市值银行股进行爆炒,但这三家小市值银行是偏区域性的城商行,目前动态市盈率已经分别达到5.66倍、6.23倍和6.48倍,已经远远高于银行股的整体市盈率水平,并且这三家银行股累计升幅过大,获利筹码对盘口压力明显增加,后期如果银行股板块整体开始走强,这三只银行股能否继续保持强者恒强的势头?对此我即使不怀疑,至少我也没能力敢轻易下定论。中信银行曾在2月份因与阿里巴巴的绯闻被游资大肆炒作过,股价累计上涨近60%,所以中信银行是2014年以来最早被市场资金大幅炒作过的银行股。在中信银行股价大幅飙升期间,中信银行曾明确否认阿里巴巴入股传闻,但其股票仍被反复炒作,所以中信与阿里巴巴的绯闻并不是炒作的关键原因,其真正原因是中信集团计划在香港借助中信泰富(00267-HK)实现整体上市,虽然大股东在港整体上市可以对中信银行未来实行国际化战略布局带来积极影响,但此期间中信银行股价反复走高的真正目的也正是为了提升计划整体上市的中信集团估值水平,所以中信集团在港整体上市是中信银行上半年股价走势异常强劲的真正驱动因素。而现在中信集团上市也已成功,中信银行的动态市盈率也已经到5.42倍,虽然其实际流通市值只有145.94亿,为A股市场16家银行股里实际流通市值最小的银行,很便于游资炒作,但如果银行股板块整体估值修复这一主要炒作逻辑外,中信银行还有其他什么特别的概念?比较中信银行目前市盈率估值水平的优势已经不在,股价累计升幅仍有45%,如果整个银行股板块启动,进场的大资金恐怕不会轻易介入累计升幅较大、实际流通市值过小的中信银行,所以它不是目前建仓及加仓的最佳品种。

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

     排除上面提及的数只银行股后,还剩光大、浦发、兴业、平安、华夏、招行和民生:

    (1)、光大银行:流通市值489亿,动态市盈率4.65倍,均属于适中情况。光大银行上市较晚,股价弹性没有太多历史可供参考,但光大上市四年以来股价弹性仍算活跃,最近几个月股价涨幅已有20%。光大银行股价能走多高的最大驱动因素也是光大集团的重组能否年内完成,因光大集团正谋求在香港借助光大控股(00165-HK)实现整体上市,光大银行的股价高低也是决定光大集团整体上市估值水平高低的重要影响因素,其对光大集团估值的拉动效应是光大证券的3倍,所以光大集团能否在年内完成重组整合,是光大银行股价能否取得超额收益的重要影响因素。除此之外,光大集团如果重组成功,对光大银行而言,重组后实际管理权以及股东权益的统一有助于银行借力集团的资源优势,虽然短期内无法对光大银行的经营层面产生影响,但从长远发展角度看,通过整合可能便于光大银行打通与集团旗下保险、券商、租赁、PE 投资之间的业务链条,有望对光大银行的业绩形成实质推动作用,但这只是长远规划,所以眼前阶段对光大银行股价走高的预期还是多从助力集团在港整体上市提升集团估值水平出发可能更为实际,而从目前阶段看,光大集团的重组整合应没大的障碍,所以光大银行的股价在2014年第四季度及2015年第一季度可能会有较好的市场表现。

   (2)、招商银行:作为国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行,招行从诞生到现在已经27年,招行伴随中国经济的增长而快速壮大,截止到目前资产规模已经跃升至4.4万亿、在全国110余个城市设有113家分行及943家支行、员工规模也已超过5万人,成为名副其实的全国性股份制商业银行。但招行的高成长阶段已经过去,虽然其2014年度前三个季度的资产规模增速和利润增速水平重新跃居较高水平,但这可能更大程度上是源于2013年9月份实施配股募集了275亿资金,如果招行没有这次配股募资,其收入增速、拨备力度、单季营收、拨备前利润等各项经营指标能否继续达到这样强劲的增长呢?当然,招商银行在上市初期的数年里,其确实具备A股市场银行股龙头风范,所以招行历史上曾经是公募基金第一重仓股,股价的市场表现较为活跃,但最近几年来,招行股价的市场表现已经极为逊色,自2008年以来招行在各级别的行情里,其市场表现已经开始拖整个板块的后腿,如2013年6月25日以来,招行的累计涨幅只有5.06%,在16家上市银行股中,涨幅排名第14位,而2014年度以来,招行的涨幅只有2.92%,在16家上市银行股里排名第15位,甚至已经远远落后于股性呆滞的5大国有行的涨幅,其原因应该是招行的成长性开始趋缓,流通市值又过大,虽然安硕A50及南方A50等ETF基金把招行作为第二大重仓股,但这仍然无法抵御招行股价的颓势,所以招行可能不是近来建仓及加仓的最佳品种。

  (3)、华夏银行:具体点评后续补;

  (4)、民生银行:具体点评后续补;

  (5)、浦发银行:国企改革是当局新领导班子任期内的重任之一,上海一直是国企改革的先锋地区,上海设定自贸区后将陆续推出一系列重要的金融改革举措,如在利率、汇率等方面都将大刀阔斧进行重大改革,以上海自贸区为依托建立和发展人民币“在岸中心”更将成为上海金融改革的重头戏。一直以来,人民币离岸中心是以香港和新加坡为主,有超过70%的海外人民币业务是在香港和新加坡两地完成。近年来,伦敦、巴黎、纽约、悉尼以及台湾纷纷大力开展人民币离岸业务,这些地区都开始大力发展人民币结算中心业务,伦敦的发展势头最为迅猛,现已超越新加坡成全球第二大人民币离岸交易中心。但上海设立自贸区后,上海极有可能成为全球最大的人民币交易中心,因为上海作为国际经济中心、国际金融中心、国际贸易中心和国际航运中心,这四个“中心”巨大优势令上海在金融、贸易及航运等方面具备了国内其他任何城市都难以匹敌的绝对优势。此外,浦发银行的大股东是上海国资委,借助自贸区设定的契机,上海国资委正紧锣密鼓在打造浦发银行这个金融控股平台,所以地处上海的浦发银行独享的自贸区金改优势可能是其他上市银行无法共享的。当年深圳经济特区的设立让招行和平安两家银行迅速发展壮大,而上海设立自贸区的意义远高于当年深圳经济特区的设立意义,因为深圳经济特区的设立是为实施改革开放过程中,让深圳成为借道香港的对外改革开放窗口,而上海设立自贸区则是为把上海发展成世界金融中心。设立自贸区的真正目的是为金融改革,而上海市政府对金融国资的改革早已经从浦发银行和国泰君安两大上市公司身上开始着手实施,浦发银行的多位副行长已陆续就任上海各国资金融企业的一把手,这意味着把浦发银行打造成国资金融控股平台的战略布局正在悄然实施过程中,也就是说上海市政府以浦发银行为金融大平台展开的并购重组、引进战略投资者、股权激励机制等各项改革的力度和催化剂很可能远远超出市场预期。

    再从浦发银行自身经营情况看,其各项经营指标虽然都没有极其出彩之处,但综合经营能力极强,所以长期以来浦发银行的经营能力一直在16家银行股里位居第一阵营。从浦发的长期股价表现情况看,浦发银行上市以来在各级别市场行情中的市场表现始终在银行股板块里处于数一、数二的位置上,股性极为活跃,市场感召力极强,量能堆积在银行股里长期都属于佼佼者。如果沪港通实施后能引发银行股板块整体出现大级别行情,浦发银行有可能成为整个银行板块的龙头股。

  (6)、兴业银行:具体点评后续补;

  (7)、平安银行:具体点评后续补;

四、银行股的加仓时点到了没有?

       最近对A股市场构成重大影响的因素莫过于沪港通的即将实施,此前“沪港通”已经来来回回数次折磨A股市场投资者的神经,从最初预计的最晚10月27日开始登场,到因种种因素影响或最晚推迟至2015年开通的传闻,让整个市场为之动荡,沪港通真的会长期推迟吗?不会的,在A股市场于2014年6月份被编制MSCI指数的摩根斯坦利国际资本(MSCI Inc)拒之门外起,而A股市场被拒MSCI新兴市场指数门外的原因不外乎是配额限制太多,外资进出不便。针对A股市场被MSCI  Inc的婉言拒绝,央行随即立刻强调正考虑逐步取消QFII和QDII的额度审批制度,也就是告诉摩根斯坦利国际资本(MSCI Inc)A股市场很快开始对符合规定的外资机构不再设投资额度的限制股,这表明政府对外资的渴求已经达到求贤若渴的程度,而人民币国际化进程的发展更是要求A股市场对外开放,沪港通则是A股对外开放的大步伐前进之举,所以沪港通怎么可能长期推迟?这两天两则关于沪港通的消息面较为引人关注:其一是11月6日证监会的新闻发布会上,证监会新闻发言人邓舸表示沪港通试点的各项准备工作已经到最后阶段。而 11月8日上午9点,上交所与香港联交所联合举行“沪港通”开通仪式的演练,这说明沪港通年内亮相已无悬念;其二是香港特别行政区行政长官梁振英11月9日在参加APEC工商领导人峰会时表示,当天上午他对习近平主席听汇报了当前香港形势和特区政府工作情况时,梁振英称“中央对沪港通很重视,也很支持,有关部门近期就会公布正式启动的时间。”这也表明距离沪港通的真正实施已经指日可待,而沪港通实施后,外资大举介入A股市场后,对市场的影响到底如何?我已经在本文的“第三部分、沪港通实施后外资买什么?”做了详细分析,就是外资进场后很大可能是先抢市场低估值的银行股。而从最近银行股的整体走势看,经过最近一周的整理,整个银行股板块股价上行的势头已经形成,并且从量能的配合情况看,这种上行势头已经很难逆转,浦发、兴业、平安等优秀的股份制银行股票有可能随时揭竿而起,带动整个金融股板块高举高打向上攻击,所以,最近这几天如果再不加仓,还待何时?

五、最后给10.18元的浦发留个影,俺希望这个价格在未来还能有机会重新出现在要加仓的各位面前:)

银行股加仓时机到了吗?顺便给浦发银行10.18元的股价再留个影。。。

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