【中金在线基金网编者】中国经济步入从“政策刺激”向“自身修复”的换档阶段，政策刺激力度减弱势必对流动性形成压力，国内市场流动性最充裕的阶段已经过去。在经济换档同时，A股市场的前进引擎亦将同时换档，由流动性推动下的估值提升转换至基本面改善带来的盈利增长，市场走势未来预期将更为紧贴经济和上市公司盈利增长。因此，成长股阶段或具相对机会，落实到基金投资相应建议侧重关注成长风格的基金产品。建议下阶段在进行基金选择/构建基金组合时继续侧重关注基金管理人的个股选择能力。基金三季报整体亮相，也显示基金对后市表现出乐观谨慎的态度。

　　[上周市场]

　　沪深基指跑赢大盘(本页)||震荡带来业绩分化 封基折价空间收窄

　　[策略推荐]

　　11月基金投资策略||偏股型基金的配置比例应偏高

　　股票型基金推荐名单||混合型基金推荐名单

　　[仓位测评]

　　股基仓位跌破80% 华安、嘉实等减仓幅度较大

　　[热点关注]

　　10月偏股基金平均收益达7.7% 20只收益超10%

　　被动投资风行 指数基金内外开花

　　基金专家年尾“点基”看重基金选股能力

　　主流基金按兵不动 中小基金操作活跃

　　沪深基指跑赢大盘

　　上周沪深基金指数伴随A股指数下挫，但跑赢大盘。基金三季报整体亮相，显示基金对后市表现出乐观谨慎的态度。

　　数据显示，沪基指上周收盘于4321．79点，下跌127．21点，跌幅2．86％；深基指收盘于4262．08点，下跌104．79点，跌幅2．4％。

　　上周基金三季报整体亮相，国信证券基金分析师杨涛指出，尽管三季度大部分偏股型基金受累市场下跌净值受损，但30只传统封闭式基金中仍有16只取得正收益，年度分红可期。

　　当前，基金三季报对四季度市场的展望，成为各界对四季度A股市场判断的主流。长城证券基金分析师阎红指出，基金三季报集中关注两个热点问题：房地产新开工量和年底中央经济工作会议的主基调。

　　基金普遍认为，支撑A股市场的主要理由是：中国经济乃至全球经济复苏的确认、未来的资金面仍将比较乐观、A股市场的整体估值水平合理。制约市场大幅上涨的理由是：IPO、再融资的加速，巨量限售股的解禁和创业板等都加大了市场资金的供求压力、中国经济面临经济结构调整和去产能化的压力以及对全球逐步回收流动性的担忧。

　　阎红指出，多数基金在资本配置方面表现出谨慎乐观的态度，均衡配置或者灵活配置是基金季度报告中出现的较多选择。多数基金认为，四季度推动市场上涨的主要因素将经历流动性向业绩增长转化的过程。未来经济政策可能从“保增长”向“调结构”过渡，而市场热点可能从“经济复苏”过渡到“结构调整”。

　　于是，把握确定性增长，关注结构性机会，自下而上精选个股成为基金投资的主导思想。大消费概念中的医药、汽车、家电、商业，金融，地产，节能环保和新能源等低碳经济以及生物技术成为基金四季度重点关注的行业。

　　从基金经理变动情况看，上周共有3家公司公告4只基金的基金经理变动，均为基金经理离职，周环比减少1只，基金经理调整频率仍然较高。本周有4只新基金公告进入或即将发行，均为偏股型基金，其中1只ETF联接基金，2只红利和1只量化投资为主的阿尔法基金。杨涛表示，随着国内基金创新业务深入，指数化、量化基金不断进入市场，中长期看，有利于改变行业同质化严重的现状。(新闻晨报)