上周又把资金转入了证券账户，不过不是为了买卖股票，而是为了打新债。短期看，也许下一个可以薅羊毛的机会就在债券了。中国央行给银行定的基本存贷款利差太大了。只要有机会，发行债券是企业优于贷款的选择。就算是以后信贷放松了，发行债券也是利率也是低于银行贷款的。当然，对于企业来说，如果有条件的话，短期内看美元债券或者贷款是最佳的选择。从另外一个角度来看，也许现在就是中国银行业盈利的一个巅峰时期了。银行股的业绩也许即将进入一个拐点，并且是基本面的一个拐点。工行在去年当了全球市值最高银行后，又当了全球最赚钱的银行，这是不正常的。再看看四周到处重新装修的银行网点，报表上不断增长的各项费用，给与中国银行业长期卖出评级。
《王凯专栏》巨额新债发行预期重压,中国交易所信用利差攀升
(王凯是路透专栏撰稿人,以下专栏只代表作者本人观点.)
撰稿 王凯
路透上海8月29日电---究竟是什麽原因让中国的股票在对折之後依旧跌势凌厉?也许国有股减持後带来的增量供给要承担不小的责任.现在,同样的故事,可能正在交易所的债券市场重新上演.
中央国债登记结算公司编制的收益率曲线显示,交易所市场10年期AAA级企业债收益率与10年期国债收益率,两者的利差在过去的一周内上涨超过10个基点.在一片火热的债券市场中,交易所信用风险利差的扩大,主要源自对新债发行加速的担忧.
在股票市场剧烈回调和宏观调控紧缩信贷的背景下,通过发行债券成为越来越多的企业更加倚重的融资渠道,今年已经出现地产企业公司债的集中面市,而这种趋势现在应该只是一个开始.
市场已消息称,中国石油(601857.SS: 行情)、中国石化(600028.SS: 行情)、中国电信(0728.HK: 行情)、大唐发电(601991.SS: 行情)和大秦铁路(601006.SS: 行情)等公司的公司债已进入路演程序,这批总规模合计1,450亿元人民币左右的有担保新债预计会陆续面市,但发行期限和票面利率水平等相关细节均尚未确定.
自去年9月份长电债的发行启动了交易所公司债市场以来,目前沪深两个交易所已有16只公司债券发行,发行规模合计323亿元.这也就是说,如果上述新债全部发完,交易所的公司债市场规模将扩大四倍以上.
目前的AAA级企业债在交易所市场的收益率水平要比银行间略高,例如交易所五年期的公司债收益率在近6%位置,银行间债市在5.5%左右.尽管如此,巨量供给仍可能将交易所的企业债收益率继续推高.
但是,从另一方面来看,保险公司对于有担保品种的需求稳定,而且交易所还聚集着两三万亿元规模的"打新"资金,如果这些资金分流到债市,也足以应付这个供给规模.交易所信用利差的升势能走多远,还要看机构之间博弈的结果.(完)
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