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寻找隐藏价值 掘金香港中小型股

(2012-04-20 10:25:50)
标签:

财经

分类: 盘后总结

2012年04月19日00:16中国证券报  黄继汇

 

香港富昌 金融 集团策略分析师庄少峰对 港股 已经有十年投资经验,在恒指窄幅震荡的2010年他曾发掘多只翻倍的 消费 类股。在港股交流的圈子里,庄少峰有个绰号叫“F10”,这是因为他对香港市场个股熟悉而得名。每天他会重复地做着几个步骤:早晨读财经类报纸,挖掘宏观经济 和个股基本面最新资讯;晚上复盘,主要查看个股公告、股价异动、大股东活动情况、搜索收购合并的新闻等。多年的基本资料积累,为他的股票分析打下了坚实的基础。

庄少峰介绍说,他从大学一年级起就立志做到财务自主。当时英国留学归来的师傅成了他的港股领路人,师傅有一句话:“人一辈子花时间只做一件事情,成功率是很高的。”这句话听起来很普通,但蕴含着厚重的人生哲理,并鼓励他在港 股市 场一路坚守。

 

钟情中小型股票

庄少峰介绍说,香港股票通常可分为三类:大型蓝筹和优质二线股、“老千股”以及普通中小型股票,而他最擅长分析的就是中小型股票。

至于为何对中小型股票情有独钟,庄少峰有一番独特见解:香港是全球金融中心,资金来自世界各地,外资大行对大蓝筹和优质二线股的研究都配置了一流的分析团队。数目庞大的行业分析师与大行背景的完美结合,使得大型蓝筹和二线股都被分析得通体透明,已经没有什么隐藏价值了,因此个人投资者在这领域没有优势,资金利用率也相对较低。而“老千股”经常出现损害小股东利益的资本运作,可以排除出研究范围之外。

排除以上类型,剩下的就是一些流动性不太好、没有大机构研究发掘的中小型股票。这批小股票往往估值低廉,且不乏历史悠久、经营稳健、派息可观、稳步扩张的品种。故在发现可研究对象后,下一步工作就是对大股东情况、财务数据、股权结构进行资料搜集。分析出为什么市场会给出低于同业的估值,管理层是否具有在短时间之内解决问题的能力。

举例来说,2009年底庄少峰看好服装股I.T,当时他分析了该公司的基本面以及国家政策对拉动内需的支持,判断I.T据有上升的潜力。而公司股价在此期间也确实从0.8港元最高涨至8.12港元。另外,2011年恒指受欧债危机影响大幅下挫,但庄少峰所管理的资金还是通过投资环球实业科技给投资者一份满意的答卷。

 

重视大股东背景

庄少峰认为选股原则是严谨的逻辑分析过程,一环扣一环,如果其中发现无法用常理解释的问题,往往就会选择放弃。他说:“我很重视大股东的背景,如是否有以往业绩可寻,是否在别的股票上‘老千’过散户等。其实大股东是公司的舵手,其决定公司会朝哪个方向发展。”

另一个关键点是量化业绩报告,很多投资者都抱怨不知道如何给股票合理定价。他对长期留意的股票会用半年报作为对公司运营数据的考核,看是否符合预期而修订出新估值。

例如他最新关注的公司谢瑞麟珠宝,该公司在10年前的名气和规模并不亚于六福珠宝,但由于谢瑞麟的创办人在1998年炒楼破产,公司原主席又在2006年被香港廉政公署起诉坐牢,使其股票停牌达到3年之久,业务一度停滞不前,股票估值多年来大幅度落后于其他香港本地珠宝品牌。但在过去两年,该公司基本面悄然发生了变化,并有知名基金购入其可换股债券。谢瑞麟将在6月底公布全年业绩,如果公司公布符合预期的每股盈利1.1元,他就会提高谢瑞麟的目标价。

庄少峰言,炒股 是一门“遗憾的艺术”,经常会遇到后悔赚少了或者止损不及时的情况,但抱怨无补于事,总结经验是要诀。任何一个投资市场都存在“二八法则”,即八成人亏损,一成人打平手,只有一成人是盈利,尤其是经过08年金融海啸之后,能够把资金保留住已经是一件不容易的事,保存实力之后,盈利也许就会随之而来的。

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