晕对于一个成熟的股市而言，譬如美股，在低位行情启动的初期，做多的风险较小而做空的风险很大；但随着股价的不断上涨持股获利越来越多的情况下，持股者便开始止赢出局并寻找合适时机开始做空，此时继续做多的风险越来越大而做空的风险则越来越小。随着做多获利者的不断出局以及做空者的不断增多，导致行情开始转势并最终形成下滑而可以抑制股价的无限上涨。反之亦然。因此，如果股市既可以做多也可以做空的话，多空双方的共同努力，可以将股价尽可能控制在某个时段内相对合理的价值区间波动，不至于产生过于夸张的上涨或下跌，除非宏观面支持股市单边上涨或者单边下跌。

经过18年的发展，尤其是近两年大小非的解禁，中国股市的规模呈现指数式的急速膨胀，已经由一个袖珍股市成长为市值进入世界股市前列的超大市场。但交易规则的不健全，使得股市仍然处于一种畸形的状态，其中只能做多不能做空以及不能“T＋0”外加“10％涨跌幅限制”的交易制度，如同一个大胖子穿着一身并不合体的童装，看起来十分滑稽，与这个庞大的市场很不相配，甚至已经严重阻碍了市场的正常发展和交易。之所以这样认为，是因为规模已经空前的市场，居然还只能靠着资金的推动来获取收益，居然还能靠着资金的实力来坐庄，居然可以把大盘炒成一只袖珍股！

现在的市场，已经达到18年前完全无法比拟的规模，甚至比2005年刚开始股改时候的市场也要大上若干倍，且到明年底在目前基础上仍要继续扩大1.5－2倍。按理，如此大的市场，参与各方都应该进入了微利时代，但事实上却并不如此，当前市场的炒作力度和疯狂程度，都堪称空前。其原因除了仍然没有摆脱政策市的特点之外，交易制度的不完善便是另一重要原因。

不少人认为上述制度是在保护中小投资者利益，但实际上明眼人都知道那种交易制度只对超大资金构成保护，甚至可以看作它们操纵市场的有利而必要的保护伞，而小资金却根本没有任何可以回旋的余地，往往处于十分被动的状态，只能眼巴巴地看着自己被大机构们蹂躏。试问，如果没有涨跌停板的限制，还会那么容易快速地连续涨停或跌停吗？如果没有T＋0的限制，还能无数次上演当天涨停板到跌停板或者跌停板到涨停板的一幕吗？如果引入做空机制，个股还能那么短时间就轻易上涨10倍以上吗？

2006年8月份就肯定推出融资融券的板上钉钉的政策，如今3年过去了却不见任何影子；最晚2007年一季度就会推出的股指期货，同样也石沉大海。不知道我们的管理层整天到底在想些什么做些什么。如果说时机并不成熟，那当初干嘛又说得那么信誓旦旦？其结果是除了协助大资金进行概念炒作而套死小资金外，没有见到其它任何有意义的一面。

2006年6月进入融资融券倒计时的时候，股指在1500多点，就算8月份推出也在1600多点，但后来却莫名其妙悄无声息，股市却疯狂涨到了6124点；2007年初如果如期推出股指期货的话，当时股指也只在2700点，但也许因为融资融券没有推出的原因，导致股指期货也就难产了。记得当时的解释是，为了给市场带来最小的冲击，适宜选在合适的大盘点位，不能过高也不能过低。但就在管理层犹豫不决的过程中，市场却完成了1600－2700－6124－1664的一个轮回，期间来回上下都波动了4500点都没有合适的点位，那请问到底要什么点位才合适呢？！

虽说由于中国股市的独有特点，上述三方面就算与国际接轨而进行改革，仍然不能保证股市能够真正规范和成熟，但只要上述三方面没有改变，咱们的股市就永远不可能规范和成熟！