剩余收益模型是根据剩余收益预测来度量价值增加的模型。其基本的方程式为

                          价值 = 投资的账面价值 + 预期剩余收益的现值

  其中：投资的账面价值 = 企业的资产 - 负债，也就是所谓的净资产。

        剩余收益 = 盈余-（要求的回报率 * 初始投资额）

  如果把剩余收益扩张到股票投资，则可以变形如下：

        剩余收益 = ROE * 净资产 - （要求的投资回报率 * 净资产）

                 = （ROE - 权益要求的回报率） * 净资产

   因此，价值 = 净资产 + 预期{（ROE-权益要求的回报率）* 净资产}的现值   |要求的回报率=资金成本

   从模型中可以知道，企业增加价值靠的是使ROE高于要求的回报率的战略决策和增加其账面价值（净资产）。而溢价融资往往是快速，大量增加账面价值的最佳选择。

   正如我在以往所提的，低估的时候买入具备优秀ROE+经常溢价融资的企业，可以获得惊人的回报率。

对剩余收益模型的进一步解释：

    简单的说，投资的一个基本规则就是只有收益大于股东要求的回报时，投资才会增加价值。比如一家公司投资一期项目，投资额为400美元，获取10%的投资回报率，即40美元。如果公司对这个项目要求的投资回报率为10%，则这个项目增加的价值为0，因为资产的预期回报率刚好等于它的投资回报率（资本成本率）。如果预期回报率为12%，则剩余收益为48-40=8美元。

    如果还不明白，就来看看银行储蓄的例子。如果银行的储蓄率为5%，那么，对于一个10美元的一年期定期存单，因为预期的回报（5%）=要求的回报（5%），剩余收益为0。因此价值=账面价值，如果在市场上出售，只能以P/B=1,也就是10美元出售。