【国海富兰克林：09年可投资股债平衡型基金】

　　富兰克林国海中国收益基金经理黄林近日表示，2009年可能存在较多的结构性投资机会，建议投资者可以通过投资一些股债均衡配置的平衡型基金，灵活面对2009年。黄林强调，平衡型基金相对于纯股票型基金具有通过灵活配置资产以规避股市风险的优点，它可以在牛市时增加对股票资产的投资，获得股票上涨的投资收益；而在熊市时则减少股票投资的仓位，增加债券投资，以回避弱市下跌的风险。从国内外市场长期的发展情况看，经过了完整的上涨和下跌周期，股债平衡型基金收益基本好于股票型基金。

【“瘦死骆驼比马大”，股基分红远超债基】

　　岁末将至，基金分红潮已然到来。在这场基金分红潮中，债券基金一马当先，年内分红次数远超过多其数倍的偏股基金，然而，"瘦死的骆驼比马大"，偏股基金仍是今年分红的主角，尽管债券基金在分红次数上取胜，但分红金额方面仍与偏股基金相去甚远。Wind统计数据显示，截至目前，年内总计332只偏股基金中已经有54只偏股基金实施了分红，分红率为16.27%，分红总额达到505.06亿元，占全部基金分红总额的89.43%。从单位分红情况来看，偏股基金单位平均分红额度为0.33元。其中，天治品质优选分红数额最大，年内单位平均分红达2.15元，另外，国泰金鹰增长、华宝兴业动力组合、汇添富优势精选和上投摩根双息平衡分红额度也居前列，均在1元以上。然而，"啃老本"分红毕竟数额有限，今年以来偏股基金分红大打折扣，较2007年缩减了85.2%，2007年全年偏股基金分红总额高达3412.19亿元。股市的走熊不是对债券基金没有任何影响的，虽然今年债券基金无论在业绩、数量及规模上都取得了不俗的成绩，但实际上，债券基金的分红能力仍不如去年。Wind统计数据显示，2007年债券基金单位分红额度为0.13元，但今年这一数字仅为0.05元，同比减少了61.54%。2007年分红最高的南方宝元债券单位分红达到0.95元，而年分红最高的华宝兴业宝康债券刚为0.15元。从今年的分红情况来看，债券基金的分红次数高达83次，但分红总额仅为58.58亿元，占全部基金分红总额的10.37%，债券基金今年虽然红火，但在分红上仍输给了"啃老本"的偏股基金。信达证券分析师刘明军指出："今年盈利较大的主要是纯债基金，但纯债基金只是一种收益稳定的品种，收益率并不是很高。"

【20只新老债基收益率超10%】

　　央行近日再次降息刺激了债券市场延续牛市，上证国债指数再创新高，企债指数大涨0.49%，已经接近历史新高。而债券基金在持续几个月的债券上涨中受益颇丰，截至12月23日已经有20只新老债券基金（分级债基分开计算）的收益率超过10%。统计数据显示，2007年年底之前成立的债券基金中有9只今年的业绩已经超过10%，投资业绩最高的是中信双利，业绩增长率达到了12.18%，华夏债A/B和国泰债券A并列第二名，净值增长率均为11.71%，大成债A/B和华夏债券C的投资业绩也超过了11%。次新债券基金业绩并不输给老债券基金。据统计，截至12月23日，49只次新债券基金中有11只成立以来业绩超过10%，业绩最高的交银增利AB增长了13.2%，该基金的C类份额也有同样的收益率，工银添利A、建信增利和工银添利B的业绩达到12%左右，另有广发强债、华夏希望A、中海债券和华夏希望C投资收益率超过11%，易方达强债的A、B份额的收益率也超过10%。业内人士分析，国债和企业债近日因降息都出现大涨，新老债券基金的投资收益率还会进一步提高，而工银强债A、国投增利和添富增收等基金截至12月23日已经取得9.6%至10%的业绩，加上近日的涨幅，这些债券基金的收益率都有望超过10%。

【安信证券：基金业将开始结构化转型】

　　在12月21日举行的安信证券2009投资年会上，安信证券首席基金分析师付强表示，经过十年发展，中国基金业将告别以布局共同基金产品线为主的初级发展阶段，进入结构化转型的第二阶段。付强认为，在第二阶段里，现金流与投资收益将成为行业内规模变化的双引擎；基金产品会走向均衡，非公募业务将对基金公司产生显著影响，并改变基金公司财务的贝塔值；国际业务将进入业务版图，并对提升基金公司核心竞争能力产生重大影响。付强表示，到了结构化转型阶段，基金公司必然且已经面临主体业务的选择问题，包括公募基金、专户理财、养老金管理、QDII等，还涉及各类基金产品的发展重点问题，不同的发展路径选择将在很大程度上决定不同公司在未来中国基金市场上的位置。在这一轮产品结构化转型过程中，各类基金市场占比的均衡水平大致将是：股票型基金50%，混合型基金20%，债券型基金15%，货币型基金15%。付强预计，到今年底，养老金的管理规模至少会达到基金规模的15%左右，在这一业务领先的公司中，这一占比甚至可能超过25%。2008年，基金公司非公募业务收入占比将达到创历史的4%-5%左右，部分公司甚至会达到8%-10%。

【长城基金：关注指数基金投资机会】

　　长城基金日前发布最新基金策略报告认为，上市交易指数型具有交易成本低、效率高等特点。指数型基金模拟指数而建，股票配置比重高，在阶段性反弹中即能最大化享受股指反弹收益，又可以回避单个股票的基本面风险，适合阶段性投资。该基金预测2009 年整体是区间震荡的行情，阶段性投资机会将比2008 年增多，有选时能力的投资者，可以在阶段性行情到来时，初期关注对于大盘蓝筹有较好代表性的上证50 指数型基金：华夏上证50ETF，红利指数型基金：当市场出现普涨时，关注上证180 指数型基金：华安上证180ETF，沪深300 指数基金：嘉实沪深300；深证100 指数基金：易方达深证100ETF；当上证指数滞涨时可适当关注中小板指数基金：华夏中小板ETF。

【08年封基年底分红最多120亿】

　　封闭式基金是否也会无红可分呢？至少从分配的家数和分配的金额上预测，2008年度都很可能较上一年度出现大幅度缩水。好买基金研究中心提供的统计显示，尽管今年以来受熊市拖累，封闭式基金同样出现了交易价格的大幅走低，但截至三季度末，仍然有8只封闭式基金昭示出年度分红希望，他们前三季度所实现的可分配收益为正；8只基金的平均折价率约为30%，前三季度总计可供分配净收益约为65.85亿元。数据统计显示，2007年底的全部封闭式基金可供分配利润约为900亿元，2008年的分红潮中分掉近800亿元，而2008年三个季度封闭式基金的净利润分别约为117.80亿元、-45.5亿元、-55.4亿元，结合2007年的留存收益综合计算，业内人士预测2008年底封闭式基金的年底可分配净利润最多为120亿。种种迹象显示，分红金额的骤降和封闭式基金股票仓位的降低，将使分红行情对明年市场带来的影响锐减。安信证券基金分析师任瞳表示，汇总此前的三季报，所有封闭式基金的平均股票仓位已降到了约64.27%，处于历史较低水平，基金手中保有大量的现金，足以应付至多100亿左右的分红规模，这就确保使2008年年初的大量卖股票筹钱分红的场景不会再现。

【国投瑞银基金：持续救市催生主题投资机会】

　　国投瑞银基金近日表示，资本市场特别是股票市场对于提振内需，促进国家经济发展模式内向型转化方面的意义已经得到管理层的充分认识，同时，继前期大规模内需刺激方案、连续降息之后，市场预期中国政府可能在近期继续推出重大的经济刺激计划以帮助经济和股市尽快走出低迷局势。对于后市，国投瑞银基金认为，在"保增长、扩内需、调结构"的经济发展基调下，资本市场可受益于政府强力经济刺激政策，对其后市运行存在积极影响，但上述系统性风险也不容忽视。建议目前可适度增配受益于利率下调、内需刺激计划的诸多产业（交通运输、能源、节能环保、农业等），同时，为了防止市场波动，宜继续配置较高比重的固定收益类金融产品。

【中海基金：股市明年下半年进入复苏周期】

　　中海基金日前在2009年投资策略报告中指出：市场在经历了流动性危机迫使资金出逃的2008年上半年，以及对经济衰退的预期从恐惧到确认的三季度和资金与政策互动的四季度后，2009年将迎来筑底和复苏。该基金明确表示，市场复苏时点在明年下半年，主要得益于政策受益行业的业绩转好带来的估值提升。从资产配置方面来讲，中海基金表示，明年上半年看好债券，而下半年则看好股市。中海基金预期在2009年上半年结束之前还有100bp左右的降息空间，准备金率有5%的下降，这将为市场提供流动性，形成以银行资金为主导的债券牛市后半期。该基金表示，在债券资产有良好收益的同时，股票资产正进入绝对价值区间，股票经过大幅下挫，估值和业绩的调整均已经充分反映在指数中，PE、PB和息率均达到或接近历史最低，部分公司价值已经高于重置成本，大股东增持案例增多，回购案例出现，股票资产相对债券资产的收益显著提升, 股票资产吸引力在加大。

【景顺长城:A股反弹仍可期】

　　在最新的投资报告中，景顺长城基金表示，伴随着各种数据的公布，近期A股市场经历了回调、企稳和上涨的过程。国务院发布的"金融30条"提出争取明年M2的增长达17％左右，高于GDP和CPI之和3-4个百分点。再加上明年将新增贷款4万亿以上，这一系列货币政策的实施表明政府对货币政策的重视，而货币政策将会对资本市场产生更深远的影响。同时，企业贷款难度有所降低，PPI也大幅下降，但工业增加值较低，表明总需求还不旺盛；但另一方面，固定资产投资的新开工项目的增加，对需求又会起到一定的刺激作用。政府对房地产、汽车等重要支柱产业的扶持力度比较大。景顺长城基金认为，总体来说，在各种因素的影响下，市场反弹的力度和时间值得期待。在策略上，该基金表示会选择恰当时机适度提高仓位。