【高仓位契约为光大量化基金戴上"紧箍咒"】

    由于股票配置比例变动范围小，再加上一般情况下不作主动资产配置，光大量化作为一只非指数股票型基金具有了指数型基金的特质，从而呈现出高风险高收益特征，这和其他主动型基金完全不同。风险和收益永远是对等的，契约中规定的85%-95％的股票投资范围使光大量化在牛市中充分分享了指数上涨带来的收益，也使其在熊市中丧失了风控能力，基金资产暴露在风险之下。光大量化基金成立于2004年8月27日，当时基金契约中规定，为了确保产品定位的清晰性，该基金在正常市场情况下不作主动资产配置，即股票、国债、现金等各类资产持有比例保持相对固定。股票资产的基准比例为基金资产净值的75%，但由于持有股票资产的市值波动导致仓位变化，股票持有比例允许在一定范围(上下5%)内浮动。而除了光大量化，现存的主动型基金中股票配置变动较小的基金还有荷银首选（80%-95％）、景顺优选（70%-80％）和招商股票（65%-75％），和光大量化一样，荷银首选也呈现出高风险高收益特征，可以作为风险承受能力较高或风险爱好投资者的选择，风险承受能力较低者应该回避。而景顺优选和招商股票两只基金的股票仓位相对适中，表现出中高风险特征。

【专家称基金已过赎回时机】

    近日面对跌跌不休的大盘，有基金研究人士建议，投资者目前可区分手头上持有的品种，认清自己的风险偏好。如果是低风险偏好者，同时手上持有指数类或者积极策略的品种或高仓位品种，可以考虑适当降低仓位。目前的市场不排除继续下跌的可能性，如果不进行调整的话，可能仍将继续承受5%-10%的亏损。如果投资者本身手上持有的品种是属于保守策略的配置型基金，而且持仓结构比较合理的话，也不一定要卖，可以多观察少动作。基金买卖网首席基金分析师任瞳则认为，近期市场下跌的原因多出自系统性风险，大部分投资者包括个人或机构都难以回避。现在已经过了大规模赎回的时机，投资者要做的是等待，而这个等待并不是消极的。跌到这个程度，你可以不动，但不可以不看不观察，任瞳建议投资者观察自己手头上的基金，如果之前业绩比较差，水平一般，可以换成那些之前表现不错，这次调整以来比手中的品种跌得多的品种。而针对一些人想趁低补仓，以期拉低成本的想法，业内认为，即使补仓也不宜太激进，现在市场是否已经到了底部还未有定论，虽然继续下跌的空间不大，但往上的空间也十分不确定，因此今年投资者应该采取更为谨慎的投资策略，宁可悲观一些，也要避免太过激进。

【选择新基金的两点建议】

    面对二季度可能存在的投资机会，不少投资者把目光转向了新基金，但基金新产品数量之多，选择甄别的难度加大也是客观存在的问题。如何选择新基金，业内人士提出两点建议：第一，关注实质性投资能力。目前市场虽然有所回暖，但整体走势并未完全反转，新基金的密集发行对基金销售仍是很大的考验，为此新发行的基金在产品的设计上不断创新，引入了不少新的投资概念和投资理念。对于投资者来说，这些新概念、新理念虽然具有一定的吸引力，但基金的收益、控制风险等实质性的投资能力才是挑选基金的主要标准。第二，关注基金公司和管理人的投资能力。单单在牛市中收益骄人的成绩，不足以全面评价基金的投资能力，只有在真正的市场风险来临时，才会知道谁能够为投资者带来稳定持久的回报。今年一季度的恐慌性大跌下，基金公司的不同表现很好地说明了这一问题。策略调整到位、投研能力强的公司往往"先知先觉"；"牛市惯性思维"未见过多改变的基金公司则"后知后觉"，甚至"被动挨打"。基金公司的投研水平一定程度上影响着旗下基金的投资收益能力。因此，在挑选新基金时，对管理人和基金公司也要重点关注。

【光大保德信：弱市环境适宜基金定投】

    光大保德信基金公司近日指出，股市的急挫使得不少基民的净值都受到一定损失，在市场越走越弱的情况下，越来越多的投资者意识到了基金定投对风险的分散作用，比起一次性投资，定投可以在一定程度上降低系统性风险对基金产生的影响。专业的投资需要有缜密的思考、科学的分析和理性的运作，基金定投让投资者比较担心的风险问题降低了不少。基金定投最大的好处是可以平均投资成本，因为定投的方式是不论市场行情如何波动都会定期买入固定金额的基金，当基金净值走高时，买进的份额数较少；而在基金净值走低时，买进的份额数较多，即自动形成了逢高减筹、逢低加码的投资方式。长期下来，每月的分散投资能摊低成本和风险，使投资成本接近大多数投资者所投成本的平均值。由于股市回调时间一般较长而速度较慢，但上涨时间的股市上涨速度较快，投资者往往可以在股市下跌时累积较多的基金份额，因而能够在股市回升时获取较佳的投资报酬率。普通投资者很难适时掌握目前股市的节点，常常可能是在市场高点买入，在市场低点卖出。而采用基金定期定额投资方式，资金是按期投入的，投资的成本也比较平均。作为显著的新兴加转轨的市场，中国股市长期看应是震荡上升的趋势，因此定期定额非常适合长期投资理财计划。

【嘉实基金：基金网上交易三大窍门】

    嘉实基金日前表示，中国基民一般通过柜台网点购买基金，但随着网上银行客户群的发展，以网银支付为基础的基金网上交易也渐入人心。随着投资者对网上交易的认同度不断提高，基金网上交易已成为基金不可或缺的营销平台。那么，如何操作才能充分发挥基金网上交易的优势呢？1.买卖时间要选择。根据基金网上交易T+1日的确认规则，投资者一般不要选择周五或周末买基金；根据基金网上交易股票基金赎回资金T+3日划出的规则，投资者最好选择周一或周二赎回，能基本保证资金本周内到账。2.货币基金为桥梁。基金网上交易因为非常便捷，可以随心所欲的交易。投资者可以通过自己的判断，不断动态调整家庭资产在股票型基金与货币型基金之间的配置比例，既可以及时规避风险，又可以稳健获得收益。3.网上费率优惠活动。基金网上交易买基金享有手续费优惠，以嘉实基金为例，通过嘉实网站购买基金，申购费率4折起，此外，嘉实货币市场基金、嘉实超短债基金，其申购、赎回费率均为零。在网上将货币基金和超短债基金转换成嘉实其它基金的转换费率，同样适用 0.6% 的优惠费率，但如基金招募说明书规定的相应转换费率低于 0.6% 时，按实际费率收取转换费。

【基金定投四大误区】

    基金定投有可为也有不可为。近日有专家分析了基金定投的四大误区：1.所有基金都适合定投。虽然能够平均成本、分散风险，但也不是所有的基金都适合定期定额。时间的复利效应能够拉大收益率差距带来的财富效应，所以投资者宜选择波动性较大，收益较高的股票型基金。2.大盘震荡停止定投。定期定额又称"懒人理财法"，其魅力就在于可以分散股市多空、基金净值起伏的短期风险。基金净值高时买到的份额数少，净值低时买到的份额数多，从而起到摊平波动风险的效果。 3.赎回必须全部结清。有些投资者误以为定期定额在办理赎回时，一定要将所持有的基金全部赎回结清。其实，若投资者急需资金，或者市场在高位，又不能掌握后续走势，不必完全解约，可赎回部分份额取得现金。4.定投金额越多越好。定期定额也需要量力而行，因为其门槛相对较低，一般每个月投资300到500元即可定投，一般投资者完全可以轻松做到。如果每个月扣款过多，影响正常生活就不合适，也很难持之以恒。建议大家尽量利用闲置资金进行投资，达到轻松理财的效果。

【今年投基需保持灵活配置】

    2008年市场大部分时间将处于震荡整理格局，基金投资者应该保持较为灵活的资产配置。市场的不确定因素非常多，没有人能够一直准确判断市场短期走势。投资者要根据市场的变化，及时调整加仓或减仓的进度和比例，适时改变投资组合策略。投资组合多样化可以有效地降低投资风险。要合理配置股票、基金、债券的比重，然后配置投资品种中各种类型股票、基金及债券的比重。另外在选择投资组合时，可以采用"核心-卫星"的资产配置方法，如通过追求被动性的指数基金和主动性的优质基金的平衡增长，达到分散风险和稳健收益的目的。而对打算在近期建仓入市的基民来说，适合选择分批建仓、逐步买入的策略。同时要注意，在市场震荡加剧的过程中，长期业绩表现稳定的绩优基金以及表现稳健的投研团队和基金公司，比偶尔有一只基金排名靠前的"短跑"基金公司更值得投资。从投资的概率学角度看，选择一只短期内业绩出色的基金的概率并不大，而选择一家业绩表现均衡且排名靠前的基金公司，更容易找到一只优秀的基金。稳定与否，关键是看历年的业绩在同类基金中的排名是否大起大落。此前也出现过许多明星基金"陨落"的情况，投资者应关注基金业绩的稳定性。

【中国"巴菲特"基金评选：3只基金值得持有】

    连续40年，年均20%的收益率！这样的数字造就了巴菲特在全球投资人眼中宛若"神祗"的地位。让巴菲特为自己管理资产，恐怕是无数投资人期盼的"美事"。在中国的基金界，是否也有与巴菲特投资风格类似的基金呢？《基金观察》杂志通过4项指标筛选出3只基金，分别是上投摩根阿尔法、广发聚丰、汇添富优势精选，它们共同的特点是：业绩长期稳定、抗跌、换手率较低且推崇价值投资，在一定程度上和巴菲特的投资理念重合，值得持有。

【指数基金是长期投资理想工具】

    指数基金的优势是可以最大化分散投资者的非市场风险，投资者通过指数基金可以有效跟踪指数，以求得跟指数所代表的市场一样的收益。而今上证综指已经跌破3000点，由于指数基金的高仓位，很多投资者在这样的弱市中对指数基金惟恐避之不及，那么弱市中指数基金的价值何在，投资者该如何正确地对待指数基金呢？好买基金研究中心近日指出，国内目前的指数基金基本上都是跟踪股票市场指数的，由于指数基金的市场反应灵敏，对投资者而言可以说是一把双刃剑；但却是长期投资的理想工具。这个长期不是指1年、2年，长期是指至少5年以上，甚至是10年、20年的跨经济周期投资。从1997年至2007年的10年中，上证综指平均每年的涨幅为22%左右，而在1991年自有上证综指以来到2007年，平均每年的涨幅为30%多。所以不管牛市熊市，只要长期持有，指数基金就能平滑风险，其投资价值才能有效体现。从这层意思上讲，指数基金适合长期投资的养老型投资者。而如果投资者觉得市场会有反弹机会，也可利用指数基金博取尽可能的高收益，而一般的股票型基金同市场短期反弹的相关度都不及指数基金。当前上证综指已跌破3000点，出现罕见的"十连阴"后，有望出现一波强势的反弹，这时投资者就可以选择指数基金来获取反弹收益。

【华安MSCI中国A股基金编制方法成熟】

    作为国内第一只开放式指数基金，华安MSCI中国A股基金以MSCI 中国A 股指数为标的，通过复制和有限度的增强，构造指数化投资组合。华安MSCI中国A股的特点是：该基金2002年11月成立，2003-2007年连续5年业绩超越比较基准。2002年净值增长-1.70%，2003年净值增长11.46%，超越比较基准3.29%，在2004年、2005年两年熊市中，分别下跌8.90%和0.56%，业绩表现在同类可比基金中位于前三分之一。2006年进入牛市后，该基金净值大幅增长，2006年上涨121.21%，2007年上涨154.07%，2007年的业绩在17只指数型开放式基金中位于第三。MSCI中国A股指数直接采用自由流通量加权，能够较客观地反映成份股的信息；其次，MSCI在确定指数成份股时，会把备选股票按GICS行业分类，并确保各个行业组中的入选成份股总计占该行业组总自由流通量的至少65%，因此该指数的成份股数量不固定，有较好的市场覆盖性和行业代表性，可以有效避免成份股过度集中的问题；在调整频率方面，MSCI采取季度调整，更加灵活及时。

 【交银施罗德：长线可寻建仓机会】

    交银施罗德基金公司研究团队本周分析认为，大涨是前期超跌之后的正常反弹。综合最近的行情来看，目前可能是市场最悲观的时候，而这种由于过度悲观情绪导致的市场超跌，也将有可能成为长线投资人建仓的好时机。针对市场对宏观经济的担忧，交银施罗德研究总监华昕指出，目前经济面临的最大问题是对通胀和流动性的管理。对通胀的忧虑主要来自持续走高的油价，而目前推动油价上涨的主要因素是中国需求和美元贬值。预计在下半年，这两个因素都有望逐步减弱。而从近期来看，通胀将形成阶段性的下降趋势，今后几个月的CPI也将逐月大幅回落，预计从8月份开始将回落至6%以内，这就为能源价格调整提供了一个较佳的时机。而能源价格的改革将加速产业结构调整，从而抑制中国的能源需求，稳定世界石油价格。关于对企业盈利的担忧，已经在最近的股市下跌中差不多完全反应了出来，目前市场股指下跌的空间相对有限。

【华安基金：A股估值已至合理水平】

    自去年四季度以来，股市进入震荡下挫的行情，不少基民不得不采取消极的应对策略。18日华安成长基金经理刘光华表示，有利因素是A股估值已回到合理的水平，部分行业和个股已经具有一定的吸引力。而在目前盘整下挫的市场环境下，对选股会有更严格的要求。首先，高估值的股票将很难支撑；其次，对确定性也有更高的要求。目前还面临一些不确定性，如CPI会否如期回落、上市公司的中期业绩会不会低于分析师的预期等。这些都导致现阶段投资者严重缺乏信心。但是没有只跌不涨的股市，而在经历了大跌之后，投资者的信心恢复也需要一个过程。

【基金认为反弹仅是技术面要求】

    18日股市结束"十连阴"，上证综指大涨5.24%，成交量也有所放大。而尽管市场出现了难得的反弹，一定程度上提振了投资者信心，但基金经理仍对后市保持谨慎心态，认为上涨更多是技术上的超跌反弹。北京一基金经理分析认为，在十连阴后，市场本身存在一定的反弹动力。这次上涨尽管有朦胧利好信息的刺激，但更多是一种市场自发的超跌反弹。某基金经理也表示，跌到这个位置，一些业绩比较明确的股票已经明显跌不动了。在空方能量短期已经急剧释放之后，技术上反弹的需求十分强烈。华富基金研究总监程坚表示，目前来看只能说是反弹，毕竟宏观经济目前的数据还不支持反转，至于反弹能到什么高度很难判断。如果说能有外界的力量推动一下，也许高度更高一些。如果没有外界的力量，纯粹靠市场自身技术性反弹的话，可能高度有限。而反弹的能量得到释放后，大盘可能将重回原来的趋势，不排除进一步下探的可能。

【招商基金：对中国未来经济增长有信心】

    2008年以来市场震荡下行，雪灾、CPI高企、大小非解禁，乃至近期的地震灾害不但考验了投资者的心理承受能力，对于基金公司的投资管理能力也是一种考验。招商大盘蓝筹拟任基金经理游海表示，招商基金对中国经济增长前景还是比较有信心的，并认为当前或是较好入市时机。一方面，消费升级、人口红利、城镇化等支撑中国经济长期向好的根本力量依然存在，可以判断中国经济中长期增长前景仍然乐观，经过一至两年的适度调整，经济增长将重回上升通道；另一方面，短期经济增长也并不悲观，2008年外需虽回落，但内需依然强劲；可以预计，由于雪灾和地震的影响，下半年宏观调控政策可能出现一定松动，因此经济应该不会出现硬着陆。而经过前期连续的下跌，目前市场中相当一部分上市公司的投资价值已经开始显现。目前时点介入，假以时日，必将获得较好回报。

【如何赎回开放式基金】

    在开放式基金开放申购、赎回后，投资者通过有资格的上证所会员营业部以"份额赎回"的方式进行赎回申报，赎回价格以受理申请当日收市后计算的基金份额净值为基准进行计算。投资者的每笔申报必须满足所赎回基金的最低赎回份额的要求，同时赎回申报必须是整数份额，且最多不能超过99999999份基金份额。