今天看到有关的新闻，有很多“炒家”参与了上港权证的“末日轮”的炒作，并且损失惨重是可以确定的。其实，对于到期日成为废纸的各种权证的巨大风险，市场已经多次的给出结论，但还是有足够多的“嗜赌好搏”的人士乐此不疲。参与“末日轮”的炒作无异于火中取栗，一不小心就可能导致血本无归。对于一些没有价值的“末日”权证，最后必然向其价值回归，投资者应坚决予以回避。从某种意义上说，参与权证甚至还不如赌博，因为赌博通常状态下是一个零和游戏，正负总和为零，胜负各有50%的几率，而权证的炒作却是一个最终结果一定为零的输的游戏。

   巴非特的自传叫《滚雪球》，提到“关键是找到湿的雪与长长的下坡”，此中昭示了“投资品种，时间，复利”等很多基本的投资道理，也告诉我们投资需要“顺势而为”！但我们还是需要看清楚我们顺的是什么势？

   权证，顺的势就是到期日确定价值一定回归为零的势；

   封闭式基金，顺的势就是到期日确定折价率一定回归为零的势。

   价值回归为零  Vs  折价率回归为零

   这就是到期日的最终审判结果！

    附录：

上海证券交易所公开交易信息显示，上港CWB1最后交易日出现一位超比例持有人。以5%的持股比例以及上港权证当日最低价计算，该持有人至少有35万打了“水漂”。

由于上港权证处于深度价外，因此该权证不具备任何的行权价值，到期持有者相当于手握一堆废纸。上港权证最后一个交易日一路下跌，最终以0.024元的当日最低价收盘。即使以0.024元作为交易价格计算，买入5%的上港权证也至少需要34.99万元，也就是说，上述超比例持有人至少有35万元打了“水漂”。

“权证本身是没有什么价值的，想要行权的话还不如直接去买正股，所以（该持有人）应该是为了投机炒作的。而上港权证最后一天跌了95.3%，期间被套很容易。”渤海证券分析师何翔表示。

从上交所历史交易信息看，上述超比例持有人在上港权证的最后一个交易日才上榜，因此可以判断，该持有人是在上港权证的“末日”炒作中大量被套的。“市场经常出现投资者炒作‘末日’权证的现象，不过在最后一日还高比例持有的投资者并不多见。”某市场人士表示。

“如果该持有人的买入成本在0.1元，那么他的损失将在150万左右。而从上港最后一天的走势看，即使是0.1元的买入均价也算是低的。”某分析师也表示。

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                                            李伟希--价值投资的征召

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