安东尼·波顿:你的脚应该放在门口
(2008-11-10 20:20:23)
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安东尼·波顿是欧洲最成功的基金经理人之一,现任富达国际有限公司的董事总经理兼高级投资经理,这是全球领先的投资管理公司。自1979年以来,由安东尼·波顿执掌的基金平均年回报率均超过20%。尤其是他管理下的富达特别情况基金,自上世纪70年代成立以来,已获得超过14000%的投资回报,明显超越了同行和行业的标准水平。如果你在1979年投资1000英镑在他的基金,到今天的价值将高达125000英镑以上,每年超过20%的平均复合增长率,换句话说,每年超过金融时报全股指数7%的水平,这一持续战胜市场的记录可与投资大师沃伦·巴菲特与彼得·林奇相媲美。因此,他有着“欧洲的彼得·林奇”之美誉。
安东尼•波顿非常讲究投资策略:了解一家企业是至关重要的,尤其要了解它的盈利方式和竞争能力。识别影响一家企业业绩的关键变量,尤其是那些无法控制的货币、利息率和税率变化等因素,对于理解一只股票的成长动力至关重要。如果一家企业非常复杂,则很难看出它是否拥有可持续发展的特许经营权。赞同沃伦•巴菲特的看法,即宁愿投资于一家由普通的管理层经营的优秀企业,也不投资于由明星经理经营的不良企业。尝试识别出当下被人忽视,却能在未来重新获得利益的股票。股市的眼光不够长远,因此,有时像下象棋一样,只要你比别人看得稍远一点就能取得优势。你拥有的消息来源越多,能够发现成功股票的机会也就越多。忘记你购买的股票的价格。进行与众不同的投资,做一个逆向投资者。当股价上涨时,避免过于看涨。当几乎所有人对前景都不乐观时,他们可能错了,前景会越来越好;当几乎没有人担忧时,就是该谨慎小心的时候了。
安东尼•波顿对市场有他自己看法。去年香港、美国股市持续调整。那时他说,次按危机可能是金融危机的导火索,根源在于投资者过分热衷于高风险行业,市场情况的改变容易造成金融危机,但这场金融危机将不仅仅是次按的影响,各个方面的因素都有可能产生变量。次按危机的影响在明年将达到峰值,那时候投资市场的拐点才会出现,危机所能造成的影响才能准确估计。“当前金融危机的某些影响将持续一段时间。目前断言金融危机影响实体经济还过早,不过我认为会。在过去的经验中,有些危机可能来得快走得也快,但是我认为这场危机可能没有那么容易消散。”波顿认为,这场危机改变了投资者的投资习惯,原本认为很安全的投资渠道现在让他们赔了钱,投资者就会改变他们对投资的态度。这种习惯的改变短期内很难恢复。对于去年10月的我国A股市场,安东尼·波顿认为,短期来看投资者需要做好出逃的准备。他借用谚语“你的脚应该放在门口”来形容那时的股市,但他认为长期的状况现在还言之过早。
安东尼•波顿很乐于与人分享他的投资观点。与他对话,99%会轻松愉快,或许1%会比较激烈,那是因为,以最具英国风格的词形容,他很“酷”——情绪稳定、极其沉着,这是一名资金管理经理的重要素质。并且,他掌握知识的深度和广度是无人能及的。
一些优秀的财经作家将林奇与安东尼联系在一起,林奇认为这是对他最大的恭维之一,因为这等于将他置于最优秀的一个群体之中。