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美国债务上限及其影响

(2013-01-08 18:07:23)
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杂谈

1、市场很早就预计美债务上限还要上调,将成为继财政悬崖后美国政府的另一重大议题。

2、需要经过激烈争论才能最终达成一致。共和党应该会激烈反对,因为他们的基本主张是限制政府支出而不是主要通过增税来减少财政赤字。

3、奥巴马政府会争取最大限度的上调(很小的可能是取消债务上限),以免影响政府的正常运作——盘点一下奥巴马改革举措进展和影响以及支出刚性问题。

4、现实来看,美国减赤是各方认同的目标,但过程是长期化的。根据目前的美国财政收支情况,债务上限需要提高,甚至需要持续提高。

5、奥巴马政府已经制定了一些减持方案,如能得以实施,本次需要增加的额度就应少于去年上调的幅度。

6、债务上限问题本身悬念不大,市场却难免因争议而借题发挥。如果共和党足够坚持以及奥巴马政府表现出足够的减支诚意,则会对美元构成短期向上的支持,美元走高以及美国经济可能因为较大的减持力度而放慢脚步,就会对工业原材料市场乃至黄金构成利空;反之,如果债务上限(可能)提高幅度较大,对美元就构成了利空,市场会认为宽松货币政策还会因此维持更长时间,那么商品尤其原材料市场就会相对强势一些。

7、总之,对市场影响最大的还是此中反映出的美国政府对解决债务问题的决心和能力,以及由此对货币流动性和经济增长产生的影响——建议就各种可能的解决方案分别加以论证。

8、就长期来看,随着美国经济的恢复和一些增税减支努力产生预期效果,美国政府赤字规模应会逐步下降,债务上限也不可能无限上调。财政收支情况的好转是宽松货币政策退出的重要条件,二者需要结合起来考量。从近期美联储发出的希望提前结束宽松政策的信号来看,实际上在暗示美国政府更加重视改善财政收支,以便为货币退出创造条件。

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