不谋千里者,不足某一时;

不谋大势者,不足谋一股!

 

 本文着重从资金面和政策面上入手分析,细读全文,

将明了未来两年大市!

---------------------------------------------------------------------- 

 

远光股市投资分析报告

 

第一期

 

中国股市大扩容时代，股民如何应对

 

 

前言：

    上证指数从05年6月6日的998点一路飙升至07年10月16日的6124点，完成了中国股市最波澜壮阔的一波大牛市，两年多的时间里股指番了六番，流通总市值从9527亿增加到89555亿，增长了9.4倍，之后开始了为期5个多月的调整，到目前（3月21日）的3796点，两市A股流通总市值为80984亿，流通总市值缩水8571亿，为什么盘面资金才减少9.57%，而指数调整将近40%.很多股票却下跌了30—50%？

07年10月16日，指数最高之时，两市上市公司数量为1460家，而08年3月21日为1551家，期间新上市公司增加90多家，另外期间一直有巨额的大小非解禁和上市公司再融资。由此可知，除了流出股市的8571亿以外，其他的资金都被新上市公司和解禁的大小非股份以及增发股份摊薄了，那么，简单的说，随着新股不断发行，已上市公司不断增发，大小非不断解禁，股市要保持原来的资金还要有源源不断的场外资金流入才可以维持这个市场不下跌。笼统的计算，今明两年除了已经明确的非流通股份总额超过80000亿（这个数字根据流通股价浮动），其中2008年解禁的次数为1254次，解禁的股份数额有1353.64亿股，解禁市价超过1.5万亿。由此可见，2008年A股市场将面临巨大的解禁冲击。而2009年是这三年解禁数额最大的一年，超出了之前所有年份之和。解禁次数虽然只有1133次，但是，解禁的股份数达到了6700.54亿股，市场价值将超过5万亿。2009年解禁股票数额巨大的主要原因是部分国有超大型上市公司中国石化、工商银行等的国有股解禁。

    另外，07年中国股市融资其中新股IPO融资为06年的2.7倍，而再融资超过01—06年六年的总和。由于前两年的大牛市，场外资金的疯狂涌入，市场信心极度膨胀，证券市场融资规模突破了8000亿，展望08、09年，由于市场形势和市场预期的因素，融资规模应该不会象07年那样的增长，规模可能会略小于07年，但对于证券市场也将是不小的资金和心理压力。

    本来现在8万多亿的流通股本，但随着今明两年的解禁，凭空又多出了将近一倍，如果在没有场外资金大量进场的前提下，场内资金维持目前的数量，那么，就意味着整体股价要平均摊低一半。如果要维持目前的股价，至09年末至少要有8万亿以上的资金进入股市，股市才可以维持现在的状况。证券日报研究中心从居民储蓄等13种股市资金供应渠道逐一分析，得出的结论是，2008年股市新增资金的极限供应量为21029亿元。当然这个数计只是一个理论上的估值，凭着中国股民大无谓的壮烈精神，没有什么不可能完成的壮举，但目前中国股市的资金主力已经是基金和机构，他们会在目前这个位置带头冲锋陷阵么？还是借机打压股市，让股市真正实现价值回归？在未来的两年时间里，谁来为这超过8万亿的资金买单？如果不买单，那么，就只有一个选择，就是股市价格的整体摊薄，当然，关于大小非解禁对市场的压力也会随市场的位置和信心浮动，从去年来看，解禁套现对股市的冲击不算太大，但今年的形势不同去年，处于市场现状的低糜和对未来的悲观预期（后面基本面分析中会详细阐述），解禁股东也许会更现实些，入袋为安可能会是他们较好的选择。

    要展望未来，我们先来回顾一下历史。距离我们最近的一波漫长熊市，２００１年６月１２日，国务院正式发布《减持国有股筹资社会保障资金管理暂行办法》，7月21日，国有股减持方案出台，提出按市价减持，顿时市场大幅暴跌。 01年国有股减持导致长达4年半的熊市，由此我们也可以来比照一下今明两年超过8万亿的“大小非”解禁。任何对未来的分析和预测，其中一个很重要的基础就是综合现在的因素和过去曾相似的事件来进行评估，01年国有股坚持应该说是一个很好的参照。

    股权分置改革，从长远来说对这个资本市场来说是好事情，它是完善我们中国股市的一个必然步骤，但历史证明，任何改革都要付出巨大的代价。

    从投资角度来看，，股票的价格是投资最重要的因素，其高低可以最直接的判断其可投资的价值，就A股总体来看，市盈率可以比较直观简单地反映市场整体的概貌，根据证交多3月21日两市的市盈率，上证为43.13，深市为44.08，（0-13价值被低估，14-20：即正常水平，21-28：即价值被高估，28+：反映股市出现投机性泡沫），远超过“金砖四国”中其他三国市盈率， “金砖”其他三国市盈率方面，巴西圣保罗不到15倍、俄罗斯RTS不到20倍、印度孟买不到15倍（以上各市市盈率根据去年年末数计粗略估算得来）。而最能比照中国股市的恒生指数市盈率也不到20倍。由此可以参照一下中国股市的整体位置。

    当然，股市是一个信心市场，市场整体信心来源于整个市场的赚钱效应和对未来市场的预期，而市场的未来预期除了目前的市场状况以外，宏观基础本是很重要的一个因素，下面我就自己收集到的情况编写了未来2年内影响股市的一些宏观因素：

 

注：1：股市市值，及股本细则数计为证交所数计计算而来。

2：上述大小非解禁金额的推算是根据浮动市价推算的粗略数计，解禁规则和数计可详见《上市公司股权分置改革管理办法》以及《上市公司国有股转让暂行管理办法》和证交所的“解禁时间表”

 

 

 

上篇：基本面分析

 

 

一：股市利空：

 

1：国际经济形势

    我们牛市的反转取决于三个最重要的因素：一是外贸出现逆差，导致人民币升值的步伐大大放缓甚至停止；二是经济增长出现拐点，从高速增长变为中速增长甚至低速增长；三是国际经济出现严重衰退，导致以美国为代表的西方股市出现转折性暴跌。这三个方面的因素只要出现一个，股市就会出现转折性变化，牛市的行情就可能宣告结束。依据现在的形势，这三个方面的因素至少已经出现了一个半，因此牛市行情可能已经很难再继续进行下去。由于美国次级债危机深不见底，3月14日，美国第五大投行贝尔斯登出现了严重的财务危机，一天之内股价暴迭46.7%，美林公司、花旗银行、瑞银和汇丰等全世界顶级的银行与投行都在次贷危机中越陷越深，因而美国经济的衰退已经很难避免。虽然美国的次贷危机与中国没有多少直接的关系，但美国经济的衰退对中国经济的影响却会是直接的。今年2月中国对美国的贸易顺差大降64%，中国对外出口的增幅陡降12%，集装箱出口增长从20%下降到目前的6%，说明出口下滑得非常厉害。

 

2：国内经济形势

    温总理在两会期间答记者问时曾说过：“今年恐怕是中国经济最困难的一年，国务院提出经济增长的预期目标是8%，

今年的宏观经济形势与宏观经济政策，将最难确定、最难分析与最难把握。在全世界都面临着经济衰退的严酷形势下，中国开始实施从紧的货币政策确实面临着巨大的风险。如果股市持续走熊而货币政策又持续从紧，那么中国经济的高速增长周期就很可能结束。如果中国经济的增速果真降到了8%，那么中国的产能过剩问题就会恶化，失业问题就会演化为主要矛盾，上市公司的业绩提升也会大打折扣。如果货币政策持续从紧，那么金融业、房地产业就会受到重大影响，而在国际市场的原材料和能源价格持续上涨的情况下，受到价格管制的石化、石油、电力等板块都会出现大幅的业绩回落，这无疑会带动整个市场重心的进一步下移。温家宝总理在两会期间答记者问曾说到今年将会是比较困难的一年，国务院提出经济增长的预期目标是8%，而对于GDP连续7年稳步增长，近5年超过10%（去年更是达到11.4%）的中国经济来说，今年的国民经济是否会成为中国经济增长的拐点我们不得而知，但无疑给早已负重难喘的中国股市又蒙上一层阴影。

 

 3： CPI与PPI联袂上涨将导致新一轮货币紧缩政策：

（CPI：消费者物价指数，PPI：生产者物价指数）

    两会期间，温总理在答记者问时曾经说过，今年我们的首要问题就是控制物价上涨，要将物价上涨控制在4.8%以内，而且总理坦言这是一个不容易完成的任务。

2008年2月，CPI和PPI双双处在近3年来的历史高点。其中2月份全国居民消费价格同比上涨8.7%，PPI同比升6.6%，CPI与PPI的持续联袂上涨引发了人们对CPI和PPI是否会相互推动、循环上升的通胀恶化局面的担忧。果如是，中国宏观经济将被迫采取急刹车，对经济的损害将非常巨大。

    本轮CPI上涨是一种货币现象，是货币发行过多的结果。货币发行过多引起资产价格的暴涨，资产价格上涨使得实体经济活动中融资便利性增加，导致投资上升；资产价格上涨还通过财富效应引起消费需求增加；货币发行过多→资产价格上涨→居民消费价格上涨，最终表现为通胀。

    货币过剩导致对消费商品需求的增加，消费需求增加引起对生产资料等投入品需求增加，由于生产能力充足，生产资料市场于是就表现出产销两旺局面，所以PPI的上涨从根源传导机制上看，也是货币发行过多的结果。

由于本轮CPI和PPI上涨，是在货币流动性过剩情况下名义成本上升推动的结果，只有流动性回到正常水平，价格的上涨趋势才会终止，要解决价格快速上涨，需加大流动性回收力度。一般通行的做法是：采用不对称加息，减少利差水平，加强金融机构投资项目的审查，减缓放贷速度。

    CPI与PPI的持续上涨将引发国家新一轮的加息和控制信贷政策，而央行行长周小川在两会期间也发表了“加息和提高准备金空间很大”的谈话，让市场对未来紧缩政策的频繁出台更为担心。以上的做法将直接影响到股市的资金供应和市场信心。

 

4：股市大扩容

    目前，股权分置改革目前已经进入到关键时期，大小非解禁高峰的到来使得未来两年的中国股市处于巨大的压力。根据沪深两个证券交易所提供的数据，截至2008年3月21日，沪深两市的总市值为246075亿元，流通市值为80894亿元，非流通市值的比重为67.1%，超过现有流通市值的三分之二。在未来几年的时间内，中国股市还有165181亿的限制流通股要转向流通，再加上创业板的设立、红筹回归、海外企业到A股上市以及境内公司上市以及再融资,中国股市的理论流通规模在未来几年的时间内至少要扩大三倍以上，一个市场变三个市场乃至几个市场的过程已经真正开始。就目前的资金状况来说，这样的扩容规模是市场很难承受的。市场流通股票的增多，最直接的结果就是承受更大的套现压力，由于大小非的持仓成本极低，无论在什么点位卖出都有巨额利润，因而在整个市场预期变化的情况下，解禁的大小非就会成为市场抛售的重要力量。从最近一段时间看，几乎是所有的类似股票，无不是遭遇持续的抛单打压，而节节走低，不同规模的大小非在股市大跌的趋势下坚决套现离场，这些大小非们的平均持股成本大多在1元上下，套现欲望十分强烈！从深沪交易所统计数据显示，最近1个月以来，上市公司大非选择减持套现的次数达到143次，比上个月快了两倍以上，可以预计未来一段时间里，大盘只要不有效止跌，那么这个速度还会加快！还会更加猛烈！

 

    据统计，08年股改限售股解禁涉及的上市公司有956家，合计解禁金额超过1.5万亿，加上IPO( 首次公开募股）原股东限售股份、IPO战略配售股份、IPO机构配售股份以及定向增发、公开增发机构配售股份等融资带来的限售股将达到25000多亿，占目前A股流通市值的三成左右。

 

    以下是年内尚未解禁的大非解禁名单（小非略）：（此数据中吸金数额为2月份股价数据计算而来，具体吸金数额根据股价波动折算，）

 

2008年 3月31日 000858 五粮液解禁3.796亿股，流通盘增26.36%，吸金约130亿
2008年 4月27日 601398 工商银行解禁9.615亿股，流通盘增10.47%，吸金约80亿
2008年 4月28日 601998 中信银行解禁5.17亿股，流通盘增29%，吸金约47亿
2008年 4月30日 601600 中国铝业解禁24.915亿股，流通盘增217%，吸金约850亿
2008年 5月12日 600000 浦发银行解禁3.173亿股，流通盘增8.97%，吸金约160亿
2008年 5月16日 601328 交通银行解禁32.77亿股，流通盘增146.7%，吸金约480亿
2008年 5月19日 600050 中国联通解禁10.598亿股，流通盘增11.3%，吸金约100亿
2008年 5月25日 600519 贵州茅台解禁4719万股，流通盘增11.57%，吸金约80亿
2008年 5月30日 600150 中国船舶解禁2415万股，流通盘增17.9%，吸金约45亿
2008年 6月 5 日 000878 云南铜业解禁3500万股，流通盘增6.49%，吸金约12亿
2008年 6月 6 日 600015 华夏银行解禁5.1亿股，流通盘增30.27%，吸金约100亿
2008年 6月23日 600016 民生银行解禁16.3亿股，流通盘增11.26%，吸金240亿
2008年 6月26日 601919 中国远洋解禁5.35亿股，流通盘增28.03%，吸金约180亿
2008年 7月12日 601168 西部矿业解禁12.51亿股，流通盘增28.03%，吸金约370亿
2008年 8月11日 002024 苏宁电器解禁3.82亿股，流通盘增39.13%，吸金约230亿
2008年 8月15日 600030 中信证券解禁4.937亿股，流通盘增17.68%，吸金约450亿
2008年 8月19日 600019 宝钢股份解禁31.449亿股（国有减持上限），流通盘增56%，吸金约480亿
2008年 9月 1 日 601169 北京银行解禁6.684亿股，流通盘增74.27%，吸金约120亿
2008年10月1 日 600028 中国石化解禁43.351亿股，流通盘增51%，吸金约880亿
2008年10月2 日 600104 上海汽车解禁16.3亿股（国有减持上限），流通盘增99.1%，吸金约350亿
2008年11月2 日 600837 海通证券解禁6.446亿股，流通盘增55.1%，吸金约320亿
2008年12月2 日 000898 鞍钢股份解禁5.268亿股（承诺减持上限），流通盘增41%，吸

金约130亿

 

2009年略```````

 

2008年各月大小非解禁所需资金一览（三月初数计）

日期      流通股数合计(万股)     流通市值合计(亿元)（市值虽市价波动）
2008-01-31      292627                 585.8139
2008-02-29      588784                 1263.5335
2008-03-31      421232                 862.3123
2008-04-30      424640                 642.7302
2008-05-31      276092                 714.3209
2008-06-30      327643                 761.8537
2008-07-31      231262                 329.0359
2008-08-31      2123362                4062.9295
2008-09-30      159837                 242.3612
2008-10-31      904386                 1618.1197
2008-11-30      1021226                1708.9524
2008-12-31      1206645                2938.6131

 

    从08年解禁时间分布来看，单月股改解禁超过1000亿元的月份为2，8，10，11，12月，其中8月规模最大达到4000亿左右。956家公司中，解禁超过100亿元以上的上市公司有25家，其中，宝钢和中石化在1000亿以上。

而“大非”解禁上市的真正高峰期在2008年3季度至2009年4季度期间，鉴于每季度的股改限售股解冻上市流通总市值占当前A股市场总流通市值比例较高，且“大非”解禁股流通上市高峰期的持续时间很长，届时持续大量的解冻股集中流通上市很有可能会对投资者心理产生不可忽视的压力。因此，“大非”解冻股的连续集中上市很可能对当期市场资金面供求关系产生显著影响，给当期市场带来巨大的冲击。

 

5：新股发行以及再融资分流股市资金

    国家统计局公布数计显示：07年，我国境内上市公司数量由06年末的1434家增加到1550家，当年企业通过证券市场发行配售股票筹集资金共8127亿元，比06年增加2838亿元。其中新股IPO发行共募集资金4470亿元，与06年同期相比增加250%，融资规模已经超过美国，今年的新股发行融资规模预计将可能将会比去年小有增幅，另外190家已上市公司再融资总额3657亿元，而2008年才过了不到三个月，就已有44家公司提出了再融资预案，涉及金额近2600亿元。看来2008年再融资规模也将十分巨大，虽然新股发行和再融资作为证券市场的一个重要职能，但也一直是广大股民的一块心病，在大牛市行情中，由于场外资金的不短涌入，市场资金不断有新鲜血液的注入，股市还是有能力波澜不惊的消化，但目前股市正处于股改的特殊时期，加上宏观经济的因素，股市已经进入一个相对脆弱的时期，而我们的股市疯狂的新股发行和再融资不断抽血又将给股市的未来蒙上一层阴影。

 

6：其他利空：

    红筹股回归：红筹股是指在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。红筹股回归是07年的一个热门话题，但由于忧虑红筹股回归A股影响香港国际金融地位，所以红筹回归在07年被搁浅，但“中国红筹”回归在中国证券管理层的运作下，回归是必然，的只是一个时间问题，有分析认为，回归很可能在08年开闸。对于回归的影响：

    一是回归申购热潮将导致二级市场资金流向一级市场。去年交通银行、中信银行在申购的时候网上、网下共冻结资金规模均高达1.4万亿元以上。大盘红筹公司海归发行，必将吸引大量机构和散户的资金踊跃申购，而对二级市场形成套现压力。

    二是资金将分流至香港股市。红筹公司发行A股，必将促成每股净资产的提升，另外募集资金投向也将使得未来预期利润增加。相关红筹类公司必会作出利好反应，因而存在较大的投资机会。目前内地居民购汇较为便利，较多发达地区也十分方便赴港，或在内地通过其他渠道开设港股账户进行交易。QDII制度对投资境外股票市场的放松，也将吸引内地居民以合法的渠道进行投资。人民币资金、外币资金都会出现一定的外流迹象。

    创业板推出：创业板又称二板市场，即第二股票交易市场，是指主板之外的专为暂时无法上市的中小企业和新兴公司提供融资途径和成长空间的证券交易市场。创业板的推出会在一定程度上降低主板"热度"，分流主板资金。中央财经大学证券与期货市场研究所所长贺强教授认为，创业板如果近期推出，对A股市场是一个很大的利空，但从中长期看，是有利于市场稳定发展的。它丰富了我国的资本市场结构，同时也解决了中小企业融资难的问题。最重要的是注意推出的时机。

QDII（合格境内机构投资者）加速分流股市投资海外市场，据统计，近两个月批出的QDII额度已超过去一年多的总和，另有多家已获得QDII资格的机构投资额度正在批复之中，这无疑将对A股市场资金面起到分流作用。从近期持续萎缩的单日成交额来看，这种分流作用正在逐渐显现。而且随着股市的持续疲软这种作用还会更加明显。

    股指期货的推出，做空大潮暗流涌动。据中金所有关人士透露，股指期货交易目前已万事俱备，年内即将推出。可以说，股指期货推出推出的点位一旦偏高，将对A股市场形成巨大的利空压力。一方面，大盘权重指标股目前股价都处于相对高位，积累了大量获利盘；另一方面，股指期货推出后通过大肆做空获取暴利的思路，将迫使机构投资者提前套现部分股票以备战股指期货，从而使机构重仓股遭受巨大抛压。
    市场信心受挫，新增开户数持续下滑。最新的数据显示，投资者新增开户数已连续两个月出现下滑，这一方面表明近期缺乏赚钱效应的股市已经令投资者信心大挫；另一方面预示着未来进入股市的增量资金面临瓶颈，对后市的资金面将是一个重大考验。

二：未来影响股市反弹的利好政策，需密切关注

    ★印花税调整，

    ★加快QFII等资金入场的政策出台
　　★有序引导"大小非"解禁

    ★严格控制再融资，建立上市公司再融资的针对性规则
　　★凡易较大影响股市的流动性对冲政策，应尽量平缓，充分考虑资本市场承受力
　　★创业板建议暂缓推出，可考虑推出股指期货、融资融券、T+0制度

 

 

 

下篇：技术面分析

 

三：大盘技术形态分析：

 

    本周一3月17号开盘延续了上周大幅下跌的走势，开3941，全天下挫3.6%，周二更是跳空低开，恐慌性下跌将近4%，周三跳空高开最终收出一个十字星，可见市场多空双方出现一个明显的预见性分歧，多方认为从3月4日4454连续11个交易日高达800点的跌幅过后，市场短期超跌严重，此时应该是一个较好的短期抄底的好机会，而空方则认为市场的恐慌性杀跌并为结束，于是，多空的严重分歧终于变成了周四最戏剧性的一幕，周四早盘低开，之后一路下行，加之中石油复盘后的杀跌影响，早盘最低下探至3531，跌幅达到6%，此时多方终于等来最好的抄底机会，之后盘面反转，一路高歌，最终胜利收至1%的涨幅，从-6%到1%，可见市场对于超跌抢反弹的热切程度，周五低开整荡，最终收至3796。

    从周K线收出带长下影线小阴，呈现出下跌抵抗，后市走势将转暖，但由于成交量放大不足，未来的行情将在犹豫中展开。

    从大盘均线系统来看，尽管目前大盘5日、10日以及20日均线继续保持下行趋势，但下行速率明显放缓，同时经过本周的触底回升之后，上证综指重新企于5日均线之上，下周股指将挑战10日和20日均线的阻力，从日K线图上看，大盘还在2月20日至3月4日高点为上轨和1月22至1月30日低点为下轨的下降通道中，短期哪怕有反弹的可能性，但在上轨4000点附近将有很大的压力。从6124高点开始的调整，按黄金分割率来计算由998点至6124之间的调整幅度的话:，0.5%既3561点处具有较强的下档支撑作用，本周大盘下探至3516低点，一度击破了0.5黄金分割回调位，受黄金分割0.5%支撑，很快又回到了3561点之上。3561可以看作是目前一个重要支撑关口。

    当然，本周的单针探底并不表明指数就此一路向上，目前尚未摆脱中期调整的格局，目前的市场有超跌反弹的要求，但上档4000点区域的压力还非常大，再上一个压力位为3月13日的向下跳空即4068-4055点缺口。

就技术指标而言：

    MACD指标数值目前处于低位并呈双低形态，进日指标并为随指数创出新低，可见后市有反弹的要求。随机指标KDJ已经在低位形成金叉并保持上行趋势，而且KDJ指标也可以看到，在指数不断走低的过程中，指标已经不再创出新低，即出现底背离，相对强弱指标RSI也已经从低位拐头向上， CCI指标则回到了正常的波动区间，显示前期做空的力量已经得到明显的释放。

 

    目前的市场有超跌反弹的要求，但基于本周末创业板意见稿的推出和温总理关于国家将出台政策调节物价的政策面的影响，周一可能会继续调整，反弹在后半周展开的可能性较大，但对反弹幅度的期望不可太高！

 

    波浪理论分析：波浪理论是美国证券分析家艾略特研究道琼斯工业指数时，发现了K线图中的自然和谐之美。根据这一发现他提出了一套相关的市场分析理论，精炼出市场的13种型态或谓波，在市场上这些型态重复出现，但是出现的时间间隔及幅度大小并不一定具有再现性。之后他又发现了这些呈结构性型态的图形可以连接起来形成同样型态的更大图形。这样提出了一系列权威性的演译法则用来解释市场的行为，并特别强调波动原理的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波段理论，又称波浪理论。

 

（图一：远光工作室制作）

 

    在过去那一波牛气冲天的大行情中，指数从998点一路狂飚，只用了两年半时间便翻了6番，成交量上，方框内这波大行情中，相对应的成交量也是较前期巨幅上涨，我以此为推测，这是主升三浪，并由此为基础推出起始于94年7月的325点至01年6月的2245点是一浪，之后四年的调整是二浪，虽然三浪的在时间上不算很长，但其超强的上升爆发力和巨大的成交量以及直射冲天的形态足以验证它就是主升三浪，而二浪的调整幅度约为一浪的64%，应该说是比较到位的，而且二浪调整过程中，人气逐渐低糜，成交量逐渐萎缩。而一浪不用说了，而一浪之所以从94年7月的325开始，这就是波浪理论的自然和谐之美所在，除了那个位置，什么地方都不美，而且根据“分行理论分型，一浪中可以明显地找到上升五浪，而二浪中的调整三浪也很明显，下面我要重点说一下主升三浪中的分形，因为这是我们刚刚经历过的。见下图：

 

 

（图二：远光工作室制作）

 

   我将主升三浪从周线上分形可以清楚的看到我黑线所标示的从05年6月6日那周的998点到07年10月16日那周的6124点这波走势中的上升五浪，虽然三浪2和三浪4调整幅度比较小，时间比较短，但考虑到整个主升三浪本就是猛烈爆发和当时中国股市的狂热所致，而且从更次级分形看，该二浪成立，图中还表明，Y区的三浪5再创新高，但量能较X区的三浪3有明显萎缩，此量价背离很明显，是个见顶信号，预示着三浪5的终结，之后开始走出上升浪的调整浪，也就是前面所说的四浪，根据交替规则，如果在整个浪形循环中，如果第二个浪以简单的形态出现，则第四浪多数会以较为复杂的形态出现。而且四浪一向是最复杂最难把握的一个浪，其实二浪时间虽然长，但从月线上看可以很清楚的看到形态并不复杂的ABC调整（见图一），综合我在上篇分析的基本面，应该说未来充满了很多因素，所以我认为，这次四浪调整不会太简单，目前走的大四浪，作为前期主升三浪的调整，目前从已走出的形态上看有两种可能，一是已经走出abc（不会那么简单），二是12345只是A浪调整，具体是什么情况，我们不好轻下断论，但短期内调整结束的可能性不是很乐观，而且后市还有深度，以上观点仁者见仁智者见智！风雨之后见彩虹，有四浪就有五浪，随着四浪的结束，五浪一定能突破前期三浪高点。

 

 

 

四：后市操作提醒：     

反弹可做，低价绩优。

谨慎开仓，获利抽身！

 

    感谢您阅读《远光股市投资分析报告》，该报告由远光工作室倾力制作，第一期由于时间紧迫，难免有疏忽遗漏之处，欢迎各位股民朋友交流指正，以后每月将至少发布一期，发布时间为当月最后一个礼拜，本期为第一期，也是一期总纲，从第二期开始，每期都有一个专题，并且内容将侧重分析下月行情和投资机会。

 

    敬请关注远光股市投资分析报告第二期：《五月投资策略》，该期除了不变的基础政策篇之外，还特别奉献：1：“第四浪揭密”。该板块由远光工作室联合从事波浪理论研究多年的上海研究员王老师一起阐述。内将详细为您解析第4浪的几种可能以及预测各拐点目标区域。2：如何进行行业选股，将各行业中最具有投资价值的股票通过模板化公式选出，做到选股不求人。

 

 

远光，和您一起把握价值！

 

                                    

                              制作：远光工作室

                           

                                           

                           2008年3月22日

 

 

本资料为远光工作室分析制作

仅供投资者参考，如需转载复制,请先征得制作人同意,谢谢!