市场恐慌中，A股底部渐稳

在对上半年宏观经济数据的担忧中，本周沪深A股震荡下跌，收出带有下影线的阴线，两市日均共计成交960亿元。

本周公布了上半年经济运行数据，6月份CPI如期回落至7.1%，但上半年7.9%的涨幅，显然远远高于年初定下的全年4.8%的目标。同时，6月PPI创出8.8%的新高，不禁令市场担忧，下半年在传导作用下，CPI仍不排除挑战新高的可能。而与此相对应的是官方声音也表态：继续维持从紧的货币政策，防通胀，防经济有偏快转向过热。另外，工业数据方面，企业利润虽继续增长，增速明显减缓，全国规模以上工业企业实现利润规模同比增长20.9%，同比大幅回落21.2个百分点。上述数据表明下半年我国经济仍将面临高成本压力的考验，上市公司利润增速将继续下滑。这也是本周股指再次独立于国际股市而表现低迷的原因。主力机构做空A股的另一个因素是新一波轮次贷危机冲击引发的市场恐慌。上周五，美国两家政府发起类公司房贷美和房利美陷入财政危机，而我国政府是最大的债权人，另外，里昂证券(CLSA)研究报告指出，中行、建行、工行和中信银持有“两房”的债券共计约300亿美元。对于这一点，投资者不必过于担忧，美国政府的救市措施是及时的，美国证券与交易委员会１５日发布紧急通知，定于２１日起限制投资机构针对近２０家金融业大型上市公司股票的短期卖空行为，维持市场稳定。

而目前做多A股的理由或许更多。业绩方面，除石油石化、证券保险、汽车、电力等行业中期业绩增速预计将大幅放缓外。煤炭、医药、银行、食品、建筑建材、化工、商业等行业的中期业绩都保持了高增长态势。而从整体的估值水平上看，A股目前的市盈率均值20倍，中值43.3倍，上证50指数市盈率均值16.1倍；截止 7月17日，市盈率在15倍以下的个股有349家（05年7月19日这一数字为487家）。

纯技术角度看，目前A股仍保持了良好的底部形态。30分钟K线图上，2566开始的反弹，有5个向上推动浪，则2952开始的下跌，也可划分为3个向下推动波，其中向上推动浪的第二浪的起点2646点一直未被击破。而从日K线图上看，上证指数的头肩底形态和深证成指的三重底形态均非常清晰。因此，后市来看，不管会不会再因为市场的恐慌情绪创出新低，目前处于阶段性的底部是基本确定的，管理层的维稳态度应该不会仅仅通过言论来表达，建议投资者关注周末消息面的变化。（新东风无忧价值网李军）更多资讯登录www.51value.com.