张化桥在路透社撰文：

创立坏银行，是个坏主意。

简介如下：现在回头看，1999年中国弄出的四大资产管理公司是个巨大的错误。

当年，银行虽然坏帐很严重，但是公众对银行的信心从来没有动摇，而且银行的流动性也很正常。1999－2001年贷款增速开始下降，信贷资金开始转不动，那本来是好事，它会迫使银行提高贷款标准，改善资金的使用效率。但是四大资产管理公司的出现以及后来大量的注资（以及银行的IPO及融资，等）破坏了本来应该出现的改革。

这些年来的信贷失控，和高通胀都源于那次的强力注资。现在，中国的银行又有了很多坏帐。千万不要再搞"剥离"。中国的银行资本金太多（不是太少），放款能力太强（不是太弱），它们应该瘦身，应该停止配售新股，停止优先股，和可转债。应该大大提高派息，甚至实行大额的特殊派息。这样可以倒逼它们減少信贷，提高信贷标准。

此英文报告发表于路透社2013-10-13。

https://www.breakingviews.com/columns/guest-column-why-chinas-bad-banks-are-a-bad-idea/