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如何挽救中国的股市

2014-06-19 17:40:07评论 股票
我觉得,大家需要从流动性刺激的习惯中爬出来。

(1)经济学第一课:货币供应量的高速增长伤害股市,不是帮助股市。过去十年,中国的货币供应量大涨了4倍,但是,咱们的股市如何?如果你说十年太短,那么咱们看看20年。过去20年,货币供应量(M2)大涨了几乎31倍,咱们的股市如何?在本文末尾,我附上中国人民银行的官方数据

(2)咱们看看跟中国一样的大国和穷国:巴西。过去十年,巴西的广义货币供应量大涨3.5倍,但是,股市呢?现在是2008年高位的正好一半。这些数据尚未考虑货币贬值对投资回报率的影响

(3)再看印度。过去十年,股市不振。只有在最近三个月,新总理 Modi当选的事情才把指数刺激起来。但是,用美元来计量,指数还是下跌,因为印度的卢比从2007年以来,贬值了三分之一。当然,广义货币供应量去年增长了14.9%,前年增长了11.2%。而2010-11年的增长率更高:16-17%。可见,印钞票,降准,和增加信贷是最容易的事情。

(4)美国1964-1998年的34年间(足够长的时间),货币供应量和GDP增长与股市表现正好相反。巴菲特有精彩论述。见我的博文:"股票市场的游说者,你们错了!"。

(5)最近五年,美国和西欧国家货币供应量的年增长率低于3%,你看看他们的股市如何?大涨,不是中涨,更是小涨!

那么,如何振兴中国的股市?
(1)经济学第二课:股票只是复印件。不要天天盯着它。股民在十年以后,50年以后,还得继续炒股票。既然如此,咱们还是花点力气把企业做好。如何做好?少点假帐,多点诚实,是第一步。

(2)第二步,减税。减少逃税的动力。

(3)第三步,大大减少公务员的数量,大大减少政府干预,让企业家们花时间把生意做好,提高竞争力,效率和利润水平。来看, 只有利润现金流才是正道

(4)另外,减少咱们激素经济环境中的寻租活动。政府必须紧缩信贷,提高利率。最好的办法是,放开利率管制,放开汇率管制。市场利率=真实利率+通胀预期

振兴股市,匹夫有责。大家从长远计议,必能扭转局面。否则,现在的激素环境下,A股还是太贵。真的。Ourcompanies' DCF value is too small. 这个道理反复强调了4年; 请参考:

http://blog.sina.com.cn/s/blog_50c88c400101pryr.html

过去20年,中国的货币供应量(M2):1993-2013; 
(顺序倒过来, 单位:亿元人民币)。资料来源:www.pbc.gov.cn 

1106524.98
974,148.80
851,590.90
725,851.79
610,224.52
475,166.60
403,401.30
345,577.91
298,755.67
253,207.70
221,222.82
185,006.97
158,301.92
138,356.47
119,898.00
104,498.50
90,631.83
77,265.00
60,750.60
46,923.50
34,879.80



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