成交创20个月地量纪录  A股迭创新低估值低过美股

    8月12日，沪深两市刷新了20个月的地量纪录，当日成交分别为321亿元和173亿元，合计成交不足500亿元。与2007年5月30日的峰值成交额相比，仅有当时的一成多。

　　2007年5月30日，沪市成交2755亿元，深市成交1393亿元，两市合计成交高达4148亿元，为历史最高峰值。从月度成交额上看，2007年5月沪深两市总成交额合计高达59353亿元，两市日均成交额高达3491亿元。自2007年5月之后，随着交易印花税的提高，两市成交额也逐渐萎缩。2007年6月份至12月份，沪深两市的日均成交额分别为2509亿元、1529亿元、2516亿元、2127亿元、1985亿元、1165亿元和1341亿元。从2007年全年的情况看，两市的日均成交额约为1864亿元。

　　进入2008年后，随着股指的持续下跌，两市成交萎缩情况更为明显。在交易印花税调整前的1月至3月，两市日均成交约为1476亿元，比2007年日均水平低约20%。4月下旬虽然出台了降低交易印花税的利好，但市场交投并没有出现明显改观，4月份至7月份，沪深两市的日均成交额分别为1259亿元、1495亿元、1796亿元和1073亿元。进入8月份后，成交更显清淡，8个交易日两市日均成交额仅640亿元。

　　从A股的平均换手率看，昨天沪市A股平均换手率仅为0.86%，而在2007年5月高峰时，A股的平均换手率超过7%。从历史数值看，低换手率表明人气低迷，但往往是市场进入底部的一个重要指标。

　　分析人士认为，成交量素有“行情的血液”之称，按照目前两市A股5.24万亿元流通市值算，正常情况下如果A股成交低于800亿元，则很难推动股指走出像样的反弹行情。不过，物极必反，低迷的成交同时也表明市场抛压已逐渐衰竭，多方很可能迎来难得的反击契机。

    沪深300成分股平均市盈率已经跌过道琼斯 

    A股疯狂下跌，使得沪深300成份股变得越来越便宜。汤森路透8月12日发布的全球主要股指估值和表现对比表显示：截至12日收盘沪深300指数成分股平均市盈率为17.54倍，而美国道琼斯工业指数成份股的平均市盈率为17.72倍。就这个数字简单而言，A股已经比美股便宜。 

    由于汤森路透计算每股收益时剔除了非经常损益等不确定因素，因此对于A股而言，他们提供的市盈率数据相对保守。事实上，如果包含非经常损益，沪深300数成分股目前的平均市盈率只有15倍左右。 

    汤森路透同时提供的数据还显示，截至12日美国标准普尔指数500指数成分股的平均市盈率为15.5倍，纳斯达克指数的平均市盈率为20.88倍，日经指数的平均市盈率为16.45倍，恒生国企指数的平均市盈率为14.98倍，上证综指的平均市盈率为18.68倍，深证成指的平均市盈率为18.32倍。 

    市盈率在接轨，市净率也在接轨。截至12日，上证综指的平均市净率为2.86倍，沪深300指数的平均市净率为2.96倍，美国标准普尔指数的平均市净率为2.4倍，恒生国企指数的市净率为2.55倍，这几大指数的市净率已经相差无几了。 

    数据提供的只是一个现象，A股市场下跌总归还可以找到其他理由。不过结合这些静态的数据，再考虑到中国快速增长的经济形势，那么在市场恐慌性下跌的时候，我们普通投资人是不是应该再多一份冷静呢？