2008年6月2日周一

震荡盘升个股行情    持续性热点匮乏影响人气

1            解禁压力骤减主力资金入场 A股或现“六月红

   　据《证券日报》最新统计，继5月份的解禁规模阶段性高峰后，6月份和7月份解禁规模开始陆续回落，未来两个月解禁股份总规模为117.68亿股，解禁市值为1766.38亿元。其中6月份将有93家上市公司限售股解禁，股份合计61.77亿股，环比下降66.12%；解禁市值为932.38亿元，较5月份2841亿元的水平，大幅缩减了67.18%。6月份成为自去年12月份以来单月解禁压力最小的一个月。

　　解禁明细显示，80家上市公司为股改解禁，解禁市值573.32亿元，占解禁总市值规模的61.40％，股改解禁上市公司家数和解禁规模比5月份微幅增加。而非股改限售股解禁额度大幅度减少，2家首发原始股东和5家网下机构配售解禁股份达到10.78亿股，解禁市值206.85亿元；6家上市公司定向增发限售股解禁股份17.72亿股，解禁市值152.21亿元。这与5月份首发、增发配售、定向增发等非股改限售股1500亿元的解禁规模相比，下降76.06%。

2  深市07年报事后审查收官：八大问题仍待改善

   一、公司治理仍待进一步完善。1是上市公司独立董事的履职情况有待改善。2是董事会下设专业委员会的作用仍需加强

  二、公司盈利增长的可持续性存在隐忧。深市主板公司2007年的整体业绩大幅提升，但在利润总额构成中，营业外收支净额的比例由2006年的1.79％大幅增加至2007年的8.96％，这说明主营业务对公司利润的影响程度正在减弱，上市公司业绩大幅提升与投资收益、营业外收入以及非经常性损益的贡献关系密切相关。此外，主营业务绝对金额的超常规增长，部分原因也在于股改后大股东的将优质资产注入上市公司带来的公司规模扩大。表明这种增长很大程度是一种外延式的增长，增长质量有待提高。

  三、新会计准则执行不够规范。部分公司在落实新会计准则方面仍存在一些问题。有部分上市公司未能正确理解《公开发行证券的公司信息披露规范问答第1号——非经常性损益》对非经常性损益的定义，将未列入该问答非经常性损益项目但符合其定义的特殊项目却列入了经常性损益。还有部分公司关联债务重组收入确认随意，少数公司为了“保牌”（恢复上市）或“摘星”（避免暂停上市），突击在年底采用关联方债务重组，并将关联方的债权让步记入营业外收入，以达到盈利的目的。

  四、会计政策、会计估计及会计差错更正影响投资者判断。除正常因实施新会计准则而导致的会计政策变更因素外，深市主板上市公司中，有28家上市公司存在会计差错更正或会计估计变更。其中6家上市公司变更了会计估计，减少2007年度利润约3750万元，其余22家公司存在会计差错更正，总计减少2006年股东权益约1亿元。

 五、未能严格按要求披露高管薪酬情况。主要表现在部分公司未按规定要求明确披露每一位董事、监事和高级管理人员的税前报酬总额以及在报告期中离任的董监高的薪酬。

   六、实际控制人披露不详。部分公司存在实际控制人披露不详或不实的问题，有25家公司仅将实际控制人披露至集体企业层面，其真实控制人不明；部分公司所披露的大股东为循环持股方式，从其股权层面难以追溯到最终控制人。

  七、内控披露有待规范。有37家公司未按要求披露内控评价报告。有相当部分公司在内控披露中存在着重形式、轻内容、披露公式化的问题，并且有避重就轻的倾向。同时，审计机构对公司内控的核实评价情况也有待逐步规范。

八、股权激励实施仍存在问题。个别公司未根据《企业会计准则第11号——股份支付》的要求，根据授予职工股份的公允价值，正确计算相关成本或费用，未充分估算实施股权激励对业绩的影响，对投资者形成误导。同时，由于股权激励的实施，使得上市公司管理费用较同期大幅度增长，股权激励的“双刃剑” 效应显现，个别公司因此导致年度亏损。

3  股市有望引入增量资金
    《证券公司定向资产管理业务实施细则（试行）》和《证券公司集合资产管理业务实施细则（试行）》的发布实施，将使券商资产管理业务更加规范，也意味着这些业务迎来快速发展期，从而为股市引入新的增量资金。（资产管理业务的加速发展，将有利于券商拓宽盈利渠道，丰富券商收入来源。券商资产管理业务提速，也意味着会有更多合规资金进入股市，从而对市场产生积极影响，目前有多家券商设计的集合理财产品已提交监管部门等待审批。）

4  三天发生13笔“大小非”大宗交易
    上证所公布的大宗交易信息显示，从5月28日到30日，一共发生了13笔大宗交易，每天都有不少于3笔的大宗交易发生。经统计，这13笔大宗交易成交的股份共计3047.08万股，成交金额高达7.92亿元！和前期冷冷清清的大宗交易相比，近三日的大宗交易似乎一下子活跃了起来，显示出“量价齐升”的强劲态势。（问题还在于，这13笔交易谁是买家？大宗交易的买家可不是散户、也不会是短线客！另，有报道称，5月大宗交易三分之一为金融股，方向全部买入）

5  国内可能考虑油价松绑
    从5月中旬开始，国际游资开始疯狂推高国际原油价格，最高达到135美元/桶。他们的依据是：大地震将导致中国急切需要大量柴油、航油用于灾区抢险和生产自救。5月28日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议，研究部署当前煤电油气运和农资供应工作，会议中强调，要引导能源合理消费，抑制不合理需求。事实上，据消息人士透露，早在5月21日召开的国务院常务会议上，如何调控当前国内各类重要物资价格问题就已经成为重要议题。当天会议指出：要对成品油等重点物资商品的价格进行特别关注，同时要求对未来的价格走势做出及时分析、预测。“国务院此举意味中国正在逐步放开成品油价格管制。”分析人士指出，从现有的市场环境看，政策层面语境的转化预示成品油提价空间已经全面打开。“从5月21日召开的国务院会议内容看，中国在油品问题上正在寻求解决办法。”能源专家武建东分析，政府正在试图改变一味管制之策。“从语境看，以前强调‘双防’，要求物价稳定，现在转变为抑制物价过高增长，这给下一步成品油价格提升留出了足够操作空间。”武建东说，另外一个微妙转变是，政府开始对重点商品的价格走势发出预警信号，暗示涨价时机已到。（油价松绑是必然趋势，眼下的低油价不可能维持太长时间。）

6  暂停4月大盘IPO重启中国建筑A股发行6日上会
   经过近4个月的等待，A股市场又将迎来新的大盘IPO审核，昨日证监会发布公告，中国建筑股份有限公司A股发行将于下周五上会。根据中国建筑的招股说明书显示，公司本次拟发行不超过120亿股，发行后总股本不超过300亿股，此次公开发行股数预计不超过总股本的40%，发行的主承销商为中金公司。作为近期罕有的大盘股上市，中国建筑计划在上交所挂牌上市。此次A股发行筹集资金将分别用于6大类项目，融资规模预计达到426亿元人民币，其中资金需求最大的两项为基础设施投资项目和重大工程承包项目的流动资金，分别涉资114亿元和96亿元。（中国建筑此次破例上会或与其有重要的大型的建筑项目有关、或与灾后重建有关。）

7  美股上周五涨跌互见油价上行
    道指下跌了7.90点，跌幅为0.1%。标准普尔上涨了2.12点，涨幅为0.2%。纳指上涨了14.34点，涨幅为0.6%。原油期货下探后反弹，上涨了73美分，报收每桶127.35美元。（油价上周整体回落，但依然是在历史高位上盘整。）

8  美股上周五涨跌互见油价上行
    道指下跌了7.90点，跌幅为0.1%。标准普尔上涨了2.12点，涨幅为0.2%。纳指上涨了14.34点，涨幅为0.6%。原油期货下探后反弹，上涨了73美分，报收每桶127.35美元。（油价上周整体回落，但依然是在历史高位上盘整。）

9  “红五月”未成为现实：股市遭五大“余震”

     “余震”一：汶川地震冲击仍在   “余震”二：高油价损伤经济基础      “余震”三：上市公司盈利增速下滑   余震”四：限售股沽压有增无减    　　“余震”五：投资者信心不断滑落

10  新兴市场现脆弱性征兆 警惕中国面临货币危机

       进入2008年以来，印度卢比、泰国泰铢、菲律宾比索、印尼印尼盾等多个国家的货币均出现了对美元贬值的情况，而这些货币在前5年时间大致均是对美元升值。2008年的外资撤出和货币贬值，具有重大的风险性。

　　对于新兴经济体来讲，外汇流向常常瞬间发生逆转。而个别新兴国家发生的金融危机，常常会借助“原罪”和“归类”逻辑在其他新兴经济体中快速传染。当前，阿根廷、越南、韩国已经显露出金融脆弱性的强烈征兆，我国也因此更多暴露于风险之中，有关方面应高度警惕形势的后续发展。
　在对新兴经济体货币危机的最新研究成果中，“原罪理论”是最经常被援引、并被西方主流经济学广泛认同的：发展中国家市场经济不发达这一先天不足即存在“原罪”，所以金融市场极其落后，由此也就无法应付较为剧烈的外部冲击；这种“原罪”特征是所有新兴经济体的共性。由此进一步推演出新兴经济体货币危机传染过程中的“归类逻辑”：一旦货币危机首先在A国出现，那么，在本来经济形势依然不错的B国投资者就会马上幡然醒悟——A国和B国本质上是同类，B国也快要出事儿了，必须赶紧撤出！正是这样的危机传到逻辑和链条，在上世纪80~90年代导致从拉美到东南亚再到俄罗斯接连发生了范围广泛的金融危机。而就在此之前不久，这些新兴经济体差不多都还是某些国际组织所标榜的值得其他发展中国家认真学习的“发展样板”。
　令人担忧的是，尽管当今新兴经济体在经济基础、宏观政策调控和经济管理水平等诸方面均差距甚大，但相关“归类”却早已深入人心：“金砖四国”（BRICs，巴西、俄罗斯、印度、中国）、“展望五国”（VISTA，越南、印度尼西亚、南非、土耳其、阿根廷）、“新钻十一国”（NEXT-11，墨西哥、印度尼西亚、尼日利亚、韩国、越南、土耳其、菲律宾、埃及、巴基斯坦、伊朗、孟加拉国）。

11 超级散户刘元生守望万科17年 400万翻成16亿

12   TD手机放号两月仅卖三千部 本月启动高额补贴

      为全力推动TD试商用步伐，中国移动大手笔终端手机补贴政策迅猛推出。记者昨天获悉，从6月1日开始，北京移动为每部TD手机最少补贴1000元，最高1500元。

　　这个名为“为奥运加油，TD购机千元送”的活动，用户只要加入TD网，预存1500元、1800元及2100元三个档级的话费，可以分别享受1000元、1250元及1500元TD手机补贴。预存的话费也将分月返还到用户账户。

　　举例说，目前价位最低的TD手机是1800元，如果选择预存2100元话费，则补贴1500元，只要花300元就能买到这部TD手机。也就是说，一共花2400元就能得到一部TD手机+2100元话费。这种补贴力度前所未有。今年4月1日，中国移动在八个城市开始TD试商用，初期的补贴只有资费套餐和通信费用五折的优惠。显然，这种促销方式的市场效果并不理想。

13          业内透露专户理财已获大进展公募发行陷困境

14          美国将对我国输美钢管征700%关税

    新华社电 美国商务部5月30日发表公告称，将对中国输美标准钢管征收关税。

　　公告说，针对中国主要钢管生产商的“不公平定价行为”，商务部决定对其生产的标准钢管征收最高615.92%的反补贴税以及最高85.55%的反倾销税。

　　据悉，所涉钢管主要用于暖卫系统、空调及自动喷水灭火系统，包括天津双街钢管集团、江苏玉龙钢管公司、潍坊东方钢管公司、金洲集团等在内的中国制造商和出口商将受到影响。

　　不过，只有美国国际贸易委员会裁定美国国内生产商受到进口损害后，上述关税决定才能生效。预计相关裁定将在7月14日左右公布。

　　2007年6月，美国商务部对原产于中国的标准钢管进行反补贴立案调查。中国钢铁工业协会副秘书长戚向东曾表示，中国对钢铁产品的出口退税已一降再降，并且对这些产品没有进行国家补贴，所以认为中国产品存在倾销是不正确的。

15          港口疏通令难行：天津港堆存费上调3倍仍囤积

盘面:  从盘面观察，电力股是盘中涨升的新秀，石化双雄继续表现顽强，在盘中起稳定军心的作用，受近期电信业重组的影响，3G股也是盘中持续表现良好的品种，煤炭股、环保股、新能源股等表现活跃。而船舶制造股、医疗器械股、房地产股则是盘中的弱势群体。盘中个股活跃度仍在增加，指数渐走渐高。

对于今日大盘的走势，主要有三个亮点，一是午市后的成交量略有放大，显示出市场短线活跃度有所提升。二是认购权证的溢价幅度有所放大，尤其是中兴ZXC1、国电CWB1等均如此，这反映出相关资金对A股市场的后续走势略有积极的预期，从而使得认购权证出现领涨的态势。三是权重股的护盘激情犹存，如果再考虑到金融股的H股股价超跃A股股价的现象增多，或将意味着A股市场短线下跌空间有限，所以，大盘在短期内仍将维持着窄幅震荡盘升的趋势，建议投资者低吸持有强势股。

综述: 

展望后市，大盘新股发行的消息未对大盘形成较大的困扰，电力股领涨，石化双雄、3G股则为盘中提供了持续涨升的热点，带动了盘中做多的人气，个股表现开始活跃，市场稳步上行的趋势仍在延续。近期管理层暖风频吹，这有利于市场的稳定发展，对市场是一种积极的信号，只要量能配合，大盘的回暖应可预期。热点转换速度过快也会加大短线反复的可能,操作方面，投资者应密切关注量能变化，可适当对超跌成长绩优潜力股进行中线布局。<后市关注，3G网络,电力新能源,创投,抗灾重建等板块