2008年一季度末，大成基金的开放式股票型基金资产总额是873亿元，排在老十家基金公司中游水平。今年以来，大成开放式股票型基金平均跌幅达到40.35%，业绩排名除了大成价值增长排在69位，其余均落到了100名开外；近三月的平均跌幅达到22.93%，明显快于一季度跌幅，有理由怀疑，大成基金或存在持仓策略的整体性错误。
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基金名称 |
5月晨星评级（两年） |
5月晨星评级（三年） |
今年以来 |
最近三月 |
最近一年 |
最近两年 |
最近三年 |
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总回报率（%） |
排名 |
总回报率（%） |
总回报率（%） |
排名 |
年化回报率（%） |
排名 |
年化回报率（%） |
排名 |
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大成价值增长 |
★★★ |
★★★ |
-35.34 |
69 |
-20.32 |
-17.26 |
78 |
41.33 |
53 |
47.23 |
29 |
|
大成蓝筹稳健 |
★★ |
★★ |
-40.78 |
154 |
-21.49 |
-19.34 |
87 |
37.90 |
65 |
46.54 |
34 |
|
大成精选增值 |
★★ |
★★★ |
-39.86 |
140 |
-24.21 |
-23.69 |
132 |
35.66 |
77 |
51.55 |
16 |
|
大成2020 |
-- |
-- |
-40.60 |
150 |
-21.65 |
-20.69 |
106 |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
大成创新成长 |
-- |
-- |
-42.68 |
166 |
-23.92 |
-27.18 |
148 |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
大成积极成长 |
-- |
-- |
-39.38 |
134 |
-22.04 |
-24.10 |
133 |
-- |
-- |
-- |
-- |
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大成景阳 |
-- |
-- |
-39.04 |
131 |
-22.81 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
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大成沪深300 |
★★ |
-- |
-45.13 |
184 |
-27.02 |
-29.85 |
158 |
39.02 |
63 |
-- |
-- |
我们认为，资产配置不恰当是大成基金业绩下滑的最主要原因。从大类资产配置看，大成开放式股票型基金的平均股票仓位是79.96%，明显高于开放式股票型基金平均73%左右的持仓。而根据我们6月10日的最新测算，大成基金的仓位一季度以来仍然有79.38%，未有明显下降，而开放式股票型基金平均仓位以下降至68%左右。仓位测算显示，一季度以来大成精选增值减仓10.74个百分点，而大成蓝筹稳健增仓了15.96个百分点，分别是大成减仓和增仓最大的基金。
另外，行业分布失误，超配行业超跌，轻配行业跌幅较小。一季度末截至6月20日，沪深300指数下跌了24.82%，大成系基金一季度报告显示的前十大行业同样跌幅巨大，尤其是旗下基金重仓了金属非金属行业和房地产行业，相对标准行业配置更有超配，而金属非金属行业和房地产行业受宏观调控影响最大，一季度末至今的跌幅分别超越沪深300指数跌幅达5.93%和19.30%。而明显跑赢大盘的采掘业、金融保险业公司却未有明显超配，一季度公司甚至大幅减仓了跌幅小于沪深300的金融保险业行业的仓位，而一季度后此行业明显强于指数9.83个百分点。
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行业名称 |
占净值比(%) |
相对标准行业配置比例(%) |
市值增长率(%) |
行业指数涨跌幅超越沪深300涨跌幅幅度(%) |
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制造业 |
30.01 |
-0.02 |
-31.75 |
-1.76 |
|
金融、保险业 |
18.16 |
4.17 |
-50.00 |
9.83 |
|
金属、非金属 |
9.75 |
3.24 |
-46.11 |
-5.93 |
|
采掘业 |
7.65 |
2.54 |
-5.98 |
26.10 |
|
机械、设备、仪表 |
6.55 |
-1.05 |
-24.29 |
-6.12 |
|
房地产业 |
5.84 |
1.01 |
-6.64 |
-19.30 |
|
食品、饮料 |
4.99 |
2.16 |
-36.13 |
3.89 |
|
交通运输、仓储业 |
4.66 |
-0.67 |
-33.08 |
-8.52 |
|
医药、生物制品 |
4.29 |
1.90 |
-26.35 |
7.36 |
|
石油、化学、塑胶、塑料 |
4.14 |
-1.06 |
49.78 |
8.09 |
*黑体为错配行业状况，表现为跌幅比指数大的行业仓位超配，跌幅比指数小的行业配置比例比标准配置少。
数据来源：WIND
数据截止日：2008年6月20日。
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