1、中国的外汇储备表面上数额巨大，时机上可控性其实很不好。黄金储备少、美元外债多。美元外债中，要么是已经不可流动的房债、要么是结汇制带来的企业外汇储备、要么是不可控的高流动性短期外债。可控的流动性强的外汇储备，可以作为人民币对冲的，份额其实不大。

2、在全球经济下滑、美元走强的阶段，我们国家的外汇是逐步流出的。刺激经济的货币政策，比如降息、降存款准备金率，需要增加外汇储备，这个外汇储备的需求趋势，与实际的货币流出趋势是背反的。

3、因此，一旦我们采取刺激经济政策，将加大外汇储备的不足，于是我们将只好增发货币，人民币贬值，二次通胀。

4、美国这次的经济危机，最大的危害不是美国，而是中国、香港、日本等大量以美国债券为外汇储备的国家。因为，次贷危机，促使这些债券的流动性固化，变相导致这些国家与地区的外汇储备出现失效。不能流动的储备，是无法应对短期外债撤资、企业外汇储备减少、对冲人民币发行的需要的。

5、我们看到，国家政策始终不肯放松银根，根源在此。我们也看到，在外汇储备增加时，部分学者却叫喊防止外钱流出，根源也在此：中国出现了实质上的外汇储备危机。这就叫做有心无力。

6、一旦这个信息是确实的，那么，货币刺激政策，其实是不可能的，或者说是政治赌博。资本的大鳄将会统一起来，将会利用这个信息，再次发动香港金融风暴。因为，这个时候的香港与大陆，储备货币的流动性衰竭，将无法应对风暴的袭击。

7、全球经济步入下跌通道，香港也如此，国内外汇储备力量减弱，港币将被抛弃，联汇制度，还能继续唱多久呢？香港股市，难道又要暴跌了吗？