将唱空坚持到底

澳大利亚央行一个月内两次加息，其目的应当是抑制国内资产价格的飙升。澳大利亚属于资源大国，大宗商品价格上涨不会引发所谓“输入性通货膨胀”。受益于中国“适度宽松的货币政策”，其主要矿产价格也未受到较大影响。不过低汇率澳元提供了套利的良机，尤其是澳大利亚资产价格显得如此低廉（相对于我们的天价房），诸多国内先富起来的阶层将移民目标对准了地广人稀且高福利的澳大利亚，于是通过加息控制国内通货膨胀显得十分必要。澳大利亚是特例，其他主要发达国家恐怕不会轻易采取快速的货币收缩动作。美联储这两天正在商议相关议题，这也成为市场的焦点，美元汇率大幅变动，更牵动了股市、商品市场的动态。相对于其他商品，具有储备货币属性的黄金出现大涨，这不是供求关系的产物，而体现了对于以美元为代表的纸币体系的担忧。美联储还是没有给出退出货币刺激政策的信号，这也促成了美元汇率这几日的反复，美元指数是继续下跌还是探底反弹，关键还是在于是否有足够的资金接手大宗商品，不知道会有多少人遭殃。永远的利益永远体现在逐利的资本市场中，玩得过火也会失败。

关于中国是否出现通货膨胀以及未来货币走向的问题，其实已经脱离纯经济领域，完全代表了不同的利益团体诉求。是继续欲盖弥彰地走中国生猪指数（也是CPI，CHINA PIG INDEX）的道路，还是遵循实际经济状况进行调整，显然背后的价值观在起作用。价值观不同，方式、方法自然也大相径庭，用句俗得不能再俗的话：根本就尿不到一壶里。股市中也是一样，挣大钱者是买原始股的，当然这原始股的得来途径有合法的、非法的或者是灰色的，反正在股市里这么一洗，就都成为正当收入了。更为可笑的是，这么大的收入竟然按照现行法律规定不需要纳税，你说这税法究竟体现了什么人的利益？低层次一点就是坐庄的，利用人们贪婪的心理通过题材挖掘，实现财富的再分配过程，可惜现在这营生风险还是有点儿大。还有就是旱涝保收的基金业，不论盈亏，管理费拿来，还有渠道做做老鼠仓以及接盘的营生。在这种环境里，散户挣钱的确是难上有难。面对当前因流动性而导致的并不便宜的市场，杀进杀出的结局可想而知。有人说，像你这样一天到晚看到风险，还炒什么股票，干脆把股市关了。难道股票就是用来炒的吗？股票不是投资者用于投资的工具吗？大家不都是希望借助股票的平台获得财产性收益吗？财产性收益从何而来，企业分红、企业增长，光靠博取短期差价这种负和游戏，能够实现稳定而长久的收益吗？起码就目前的市场来看，现在价格符合增长、分红条件的企业少之又少。正如有的朋友说的那样，股票盈利不是炒来的，而是等来的，急功近利的市场及人性恰恰就是没有这份耐心。

A股早盘还是在涨，曾经的破发组合焕发了青春，中国建筑、中国中冶都是很红的盘，只是多少给人感觉有行情末补涨的味道。创业板在经历了疾风骤雨后，出现了和煦的阳光，资金自救是规定动作，这也提供了套利投机的空间。有人说，首日介入创业板的97%是散户，恐怕是过低地估计了机构们的智商。借用身份证开户的事情早已经是人所共知的潜规则，有比较高明的机构当时专借70岁以上的，因为这一群体炒股的极少，时至今日在世的也不多。小散户早被风险教育得不知所措了，现在的任务就是让他们熟悉并接受创业板的价格，再跌上几个点，趋之若鹜将不在少数，创业板一级市场的高价股也就顺利完成易手任务了。

美国股市个别发展，国内A股也深沪不同（深市尾盘也曾一度翻红），真的是亦步亦趋。行情在此面临重大的抉择，一鼓作气再创反弹新高，还是虚晃一枪再次调整，万事皆有可能。在做判断时，一定要自问：股票是否物有所值（多数答案是否定的）；下一手买入的理由是否充分；3200点之上的套牢盘如何消化。我个人的答案不言自明，只是提供一种参考以及判断的思路。

侯宁说从 11月4日起，半年内再不评论国内市场走势了，或许是太多失望了，市场的、评论的、政策的原因都有，也不知偃旗息鼓意味着什么。本周出现四连阳，不过有些事情还需要坚持，这是一种投资理念或者说是投资信仰。

将唱空坚持到底，坚持到所有人都恐惧的时候。

程程

二〇〇九年十一月五日

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