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时间窗口开启?

2018-09-20 09:28:46评论
时间窗口开启?

形势严峻,硬着陆不是没有可能,可惜我们没有自带范冰冰式的气囊啊! 
有一些事件点评,如:
(1)一、事件:中国登记结算修订了2018年9月版的《特殊机构及产品证券账户业务指南》,修订后的业务指南对资管产品开户要求按照近期的监管政策进行了全面的调整,特别是对商业银行理财产品开立证券账户的实质约束和申请开立中的便利化措施进行了安排。
二、点评:为银行理财资金留在股市、新进股市解除了最重要的技术约束。
1、重大技术突破。由于银行理财不属于自由资金,以往银行理财进入股市都需要额外多嵌套一层(例如:信托计划),导致多层嵌套,按资管新规要求,这就导致老资金要抽离、新资金进不来。允许理财资金开户之后,类似产品的多层嵌套问题便迎刃而解。
2、实质意义所在。本质上有助解决多层嵌套问题,首先避免了很多老产品理财资金不得不撤离股市,其次才是有助于部分私募理财新进股市。
3、还剩一道障碍。就是银保监会对公募理财能否投股票、如何投的进一步明确。对此,720央行有关通知已经明确公募理财可以投股票,但银保监会的理财细则依然未明确。如果说理财开户解决的是技术问题,那么公募理财是否允许投股票则是制度问题。前者仅仅解决了私募理财投股票的约束,后者对更大量的公募理财进股市意义更大。
4、预期意义所在。从最近监管层对非公经济、社保改革问题的回应速度来看,反映监管层对民意的收集和响应效率明显提速。由此推断,后续公募理财投股市、股权质押堰塞湖问题监管层也很快会有相关方案。
5、最后作个温馨。理财开户的放松仅能解决“要进股市的理财资金”的入市技术障碍问题,无法解决“理财资金要不要入市”问题,对此必须要有清醒认识。但是,这起码避免了已入市理财资金不得不离场的问题,以及新增理财资金入市的技术障碍。至于理财资金是否会大规模入市,这又是另外一个维度的考察。
(2)今天是改革开放40周年纪念,就看主旋律唱哪首歌了,如果是唱春天的故事,那好日子还没完,如果唱走进新时代,那就准备洗洗吧。另外,明天去不去莲花山献花,也被视为一个风向标!

(3)两大时间窗口,当下杀估值结束,杀业绩未起,真空期的反弹时间窗……当然,第二个时间窗口认为是在明年春节后,逻辑是信用风险释放,美元加息周期封闭……当然,如果这个位置反弹,11月份股质的压力很大,很多资本市场业务也被集中囤到11、12月份. 


人生为了回家,终究离开了家……提前祝中秋快乐!!

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