★时间窗9.25附近，纠错反弹行情候命

9月开门黑，“非常规下挫”序幕由此拉开，近期在无政策面外力助推、外部环境复杂、恐慌情绪蔓延下，一路下挫，沪指从9月1日开盘2380点跌至今日最低点2064点，截至今日收盘沪指以小阳十字星报收于2079点，10个交易日跌幅约12.6%。“非常规下挫”为外因影响大于技术分析，股指脱离技术而倾向于随外因利空影响牵制，在恐慌情绪蔓延中下挫。在目前弱势行情中，表现为：对外因利多的麻木和外因利空的敏感、市场被极度恐慌情绪所左右。

★时间窗9.25附近，纠错反弹行情候命

从目前市盈率水平（PE）看：沪指从2007年10月16日的最高点6124点回落至今，跌幅已达65.52%，目前沪深300权平均市盈率为15倍左右，平均市净率为2.52倍，目前A股“破净”股票增至51只。通过与全球其他主要市场的比较，目前A股市净率值也已经接近美欧等成熟市场的估值水平；对比A股市盈率历史数据，目前A股的市盈率水平已经接近1996年1月19日上证综指处于512点的历史底部水平，当时A股加权平均市盈率为17倍。2005年最低点时沪深300指数的动态市盈率（PE）10倍左右、市净率（PB）为1.7倍左右。近日煤炭行业、钢铁、船舶制造、农药化肥、塑料板块市盈率更是整体低于10倍。

可见，大盘短期继续调整的空间已经十分有限。目前很多股票的估值水平已经到了比较低，甚至为历史最低的水平，而且有些公司还是在过去经营较稳健的行业或公司，都有很好的投资价值。但由于近期股指处于“非常规下挫”中，指数并未能马上止跌，随着“非常规下挫”，成交量逐渐萎缩，市场人气已降至历史低点，足可以证明市场的人气需要逐步恢复，不可能一蹴而就。未来市场分化可能是未来发展的一种必然现象。

★节后关键词为：大小非相关政策。此政策将成为主导后市走向的关键，如果政策能有效疏导大小非的减持，而不对流通市场造成过大冲击，那么目前市场的估值水平比较接近合理区域；如果大小非问题依旧悬而未决，则市场或仍有下行的空间。

由于政策面的不确定因素目前无法估计，同时股指连续下挫后，近期进入“非常规下挫”阶段，抛开“大小非政策”，节后将出现目前暂定位的“阶段性底部”；是否为“中期底部”，那么就需主要结合后市“大小非政策”和“政策组合拳”的变化，再作定夺。

综上要素分析，以及结合本人昨日结合内外因及多项技术指标分析。由于市场信心和元气在“非常规下挫”后，需要时日逐步回恢复，本人推算所得：

★时间窗和反弹高度推算：9月25日附近为时间窗，纠错级别的反弹有望由此为起点，就目前以最低点2064点大概推算，较弱反弹级别高度为300点附近；一般反弹级别为380点附近；较强反弹级别为650点附近。

★“非常规下挫”末端支撑位推算：节后如还有下探，下探空间极为有限。给出“非常规下挫”末端的下周以下支撑点位：第一支撑2046点，第二支撑2000点（此大整数关口支撑力较大），强支撑1958点。

所以，“非常规下挫”空间有限，以9月25日为时间窗，有望展开纠错性反弹行情！以上思路为狼图腾老追分析之愚见，供大家在实战中参考之用！

在中秋来临之际，以图祝大家中秋快乐！特别是一直支持我的狼族军团们！

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