2005年的汇改放弃了人民币汇率与美元挂钩的做法，但人民币汇率以美元计价的做法却没有变。这一做法的主要表现有两个：一是人民币的基准汇率以美元表示，二是人民币币值的升降用对美元的汇率来衡量。若美元的币值稳定，那么这一做法不会有什么问题；但若美元币值大幅上升或下降，那么就会带来严重问题。目前的情况是美元再次大幅贬值，结果造成了人民币虚假升值。与2006年末相比，2007年11月末的人民币对美元汇率升值5.5%，表面的升值幅度不小，但对欧元贬值6.4%，对日元贬值2.4%，对英镑基本稳定，真实汇率到底是升还是降呢？

    人民币虚假升值，不仅不能化解人民币值压力，还会使升值压力加剧，造成外部失衡的不断扩大。2007年，我国外部失衡就是在人民币虚假升值中进一步加剧，9月末的外汇储备达到14336亿美元，可满足1.5年的进口需要，同比增加4457亿美元，相当于2006年外商直接投资总额的7.1倍；1-10月份的贸易顺差2124亿美元，相当于同期进口总额的27.5%，同期外商直接投资总额的4倍。

    为了真实地反映人民币币值的变动情况，有两种可供选择的方案，一是人民币基准汇率用多种货币的综合汇率表示，不过，这种方法有一些基础工作要做；二是同时公布人民币对多种货币的升降幅度，而不能只强调对美元的升降情况，这一方法虽然不易判断人民币币值的真实升降幅度，但操作起来比较容易。