2008年6月30日星期一 大盘评述 靳宇

油价高歌猛进，全球资本市场想说上涨不容易。

十连阴后的K线组合终于出现了几颗阳线。反弹带量、下跌缩量。题材股走势好于权重股。多空双方在2800点区域展开争夺。

近八个交易日中阳线和阴线的数量各占一半。我们在今天来分析一下当前多空双方在交战中手里持有的几张王牌。先说一下空头。第一张牌是大小非解禁的压力，其实这张牌空头已经在4000点的下跌过程中被反复使用多次，因为特别是小非获得解禁后处于主动性卖出，而且越是下跌，主动性就越强，所以这张牌屡试不爽，也成为空头最强的一张牌。第二张牌来自通胀的压力，这张牌也是多头最难应付的，因为管理层在面对通胀压力的时候往往会被动的使用加息或上调存款准备金率等手段，这张牌一出，多头总会感觉有些“供血不足”。第三张牌是经济增速的减缓，上市公司业绩特别是一些受调控影响的公司股价难以去配合更高的估值水平，它的作用是降低股价的反弹预期，也是多头买力难以持续的一个主要原因。第四张牌是油价不停的上涨，给全世界资本市场所带来的压力。这张牌空头也不是很好控制，但在目前阶段，空头可以说占据了“天时”，这是一把双刃剑，当油价出现回落的时候，又可能会叛变到多头一方。

多头在近半年与空头的交战中可以说节节败退。但随着市场不断下行，“超跌”已经成为多头手中的第一张王牌。但这张牌就像诈金花里面的“2、3、5”，只有对手在制造了连续下跌后才能使用。融资融券与股指期货的预期是多头手中的第二张牌，它可以唤醒相关板块的活跃，但这张牌目前还只是用来吓唬人的。从时间来看，推出的时机还掌握在管理层手中。产业资本的介入应该是多头手中最具有想象力的一副大牌，因为它直接针对着大小非解禁的压力，也是在今后多头在交战中可能使用频率最多的手段。还有一张牌的名字叫“题材股”，这涨牌的缺憾是容易随行就市，而且影响面相对比较小。在行情好的时候才比较容易被接受。管理层对市场的态度成为多头手中的最后一张救命牌，也是多头始终不肯放弃抵抗的主要原因。它的杀伤力不容忽视，但是这张牌的出牌权并不在多头手中。

综合比较一下，我们可以看出空头还是占据着更多的优势，因为他们手中的牌还是有很多是多头目前没有办法对付的。尤其是一些大的环境因素，即使是我们的管理层也总是表现出无可奈何。但是我们大家应该知道，多头与空头的交战只能是阶段性的胜利，随着市场趋势的延伸，原先弱势一边的战斗力会越来越强。市场正处于熊市的事实我们无可辩驳，熊市的特征就是在不断的放大利空因素，把白的说成黑的，黑的说成更黑。所以当指数在2700点的时候，很多人会悲观的看到2500点甚至更低的位置。这种现象和6000点区域的时候，很多人已经开始准备迎接10000点的现象是完全一样的。或许我们还没有足够的能力去判断牛熊的分界点到底在哪里，但是必须要时刻为这个分界点的到来而做好充足的准备。从上文分析中我们可以看出空头现在的优势是在大面上的，意在制造整体的恐慌环境。而多头因为刚刚开始进入抵抗阶段，目前还是采取以点带面的方法。这也为我们分析后期的市场热点提供了比较有利的条件。

技术面上：上周五沪指留下了向下的跳空缺口，笔者在反复寻找后认定该位置的缺口属于无效节点。那么按照常规的看法，我们认为这个缺口会在本周三以前完全被封闭。那么从上周四收盘2901点向下超过150点以上的区域将被理解为短线偏离过大，由于上周沪指收盘在2748点，已经距离2901超过了150个点，所以我们认为今日股指只要出现下跌，就会是加大偏离值，短线存在反弹要求。2680点将是2695点失守后的第一道强支撑区域，下跌极限区域在2600点附近。我们认为在这个范围内，可以选择短线的买进。因为2901点距离近8个交易日的顶点2945点只有44个点的长度，所以我们判断市场当前的运行趋势仍处于无趋势的箱体之中。而无趋势箱体中一旦出现两颗同向K线就会形成反向作用力，这也为今日市场的反弹创造了条件。

今天是6月份的最后一个交易日，目前上证指数的月线数据为最高点3483点、最低点2695点，实体678个点的大阴线，月K线总振幅788个点。本周唯一的一个时间窗口处于周二。