2010年回顾及2011年展望

   2010年是股民揪心的一年，A股市场在2010年全球股市排名中位居倒数几位。但与此相背离的却是过去一年我国经济表现相当亮丽，全年GDP同比增长10.3%，特别是四季度GDP同比增长9.8%。“经济热”与“股市冷”形成鲜明的对比。

 2010年另一个明显的反差是虽然大盘走势低迷，但中小盘股却够“给力”，走势坚挺，接连创出新高。老曹在2009年下半年开始就一再推荐中小盘股，叫了一年。到了2011年，老曹认为不能再叫了。中小盘股在2010年经过反复炒作，目前估值严重偏高，中长期上涨动力已经告讫，后市将出现严重分化，真正实现高增长的公司继续被追捧，而借机炒作的则将难以支撑。从目前形态看，中小板指数在日线周期上已形成三重顶形态，月K线上也回档至10月均线位置。大部分庄家的筹码还没有兑现，后市仍有机会出现一次快速回抽，但也仅限于短线行情。

私募基金在2010年的中小盘股炒作上有得有失，可谓有人上了“天堂”，有人下了“地狱”。2011年投资方向会有所改变，将会更加注重在活跃的蓝筹板块中寻找主题投资机会。而部分炒作过高的中小盘股，庄家们要考虑如何才能在高位把筹码扔出去了，这是个严重的挑战。

2011年股民们也不用太悲观。从大盘指数的估值水平来看，大盘指数成分股的PE(TTM)仅为15.09倍，接近历史底部区域，AH股溢价处于100以下，依据数据统计，AH股溢价指数跌至100点左右均是A股历史上的底部区域。从历史经验来看，不管哪种因素导致了市场的下跌，往往在市场底部附近会出现多种悲观预期，却最容易形成市场的底部，2011年行情值得期待。

大盘如果要反攻，后市哪个板块最有可能担此重任？老曹看好年初异动的银行股。从大盘蓝筹股的估值水平判断，银行股竟然比国际同等估值低30%，这实在是不可理解。追其原因，就是中国人投机心理太严重，包括基金经理同样如此，基金唱价值投资最多的就是他们，但在实际操作中却总是妄想超越现实，在如此低的银行股面前无动于衷。其中一些中小市值成长型的银行股开始出现抗跌，老曹认为值得关注。

另一个权重板块房地产板块也普遍估值较低。该板块总市值规模已低于9000亿，平均股价也低于9元，一批大市值地产蓝筹股在技术层面得到长期趋势的支持。但该板块不确定性因素在于房地产调控政策以及调控的持续性。适合激进型的股民朋友投资。

如果说2009年是A股起步的一年，2010年是整理的一年，那么2011年则将是上行的一年。机遇与挑战将并存。