我的确是不太看好当前市场，其中最核心的逻辑是，在过去的两三年时间里，一场杠杆牛将整个市场拔高到了空前的超高市盈率（中位市盈率170倍以上，正常牛市只是超过80倍），然后在整个去杠杆的过程中，伴随着政策上的失误，股灾频出，并被某些人利用大发国难财。政策依然不能有效呵护市场，偏偏反其道行之，不着力于完善市场制度，而将融资（重点是新股发行）和再融资当成了一味摊大市场的重要筹码。

且不论这样做到底是为国家还是个人，是为了大众还是小众，其结果是显而易见的，犹如一瘫痪之人，你想让他明天就治好病，后天就参加田径比赛拿大奖，这是完全不现实的。因此，我们研判当下市场，重点是基于过去！佛家有云，预知后世果，今生做者是，预知前世因，今生受者是——讲述的就是这个道理。

过去的最核心要素，已经决定了当下的市场就是休养之年。这时我们再盯准现在，就是要看市场随时发生之变化，是在向积极向上的角度质变，还是继续在震荡中上下而求索。由于市场的“势”是不间断地处在延绵状态中，它不存在突变性，所以我们并不难捕捉其变化。

应对万变的市场，有的人同样提出了看“破”市场的观点，附和的理由却有点片面和牵强，所以我不得不专门拎出来跟大家讨论一下。

在评论中，我看到最多的论据就是讲限售股解禁：现阶段，市场发行的所有新股，在未来的三年时间里，它们的解禁股会呈现五倍乃至十倍的规模迅速涌向市场。很多人把这个要素当成了市场上的最大利空！

我认为这样判定市场是不科学的。大量限售股解禁还远在三年之后，现在谈其利空作用仅限于人的心理层面。人的心思是复杂而多变的，也是最容易受到外界干扰的，会变得非常不靠谱，所以这个要素就够不成真正的利空因素。最大的利空，仍如文章开头所说，且是跟市场的价量时空综合叠加在一起所呈现出的结果。这一结果，必然导致了整个A股并不存在全面行情的爆发，所以只能是以局部行情的形式，呈现出熊市后半段的特征。

我们采取科学的辩证观来对待限售股解禁，我认为是非常有必要的。这里给大家举上一例，08年限售股解禁的消息满天飞，但当时的限售股并未到解禁时间，真正的解禁时间是09年，但08年跌得惨不忍睹，而在09年小牛行情开启的那段时间里，正在每天发生着的解禁事件居然没人提了，都忙着赚钱呢，哪还有这个闲工夫。

再往前了说，05年股改，基本上都认为是利空，因为市场一下子要来这么多的新流通股票，怎么可能承受得住呢？结果却出乎所有人意料，不知不觉开启了一场空前的大牛市。再结合当下的市场，便充分印证了那句“祸兮，福之所倚；福兮，祸之所伏”的古语。

不知大家有没有从中受到一点启发？当下市场的利空，也许在未来合适的时间点就悄悄演变成利好了呢？我想这是完全有可能的。一方面是出于多方利益最大化的考虑，从而形成了购买合力；另一方面是，政策上的诱发，促使了将坏事变成了利国利民之好事，难怕只是一时的好事。还拿股改来说事儿，考虑到普通股民的利益，于是给每一位股民10股补偿3股，这相当于减价大甩卖，自然会吸引到诸多的场外资金踊跃入场。

明白了这一点，我们抱着牛熊必然轮回的良好心态，就可以更加从容地看待眼下这个半死不活的市场了。虽然，我们无法预知政策上将出现哪些重大变革，但限售股减持作为未来股市走牛的最大一只拦路虎（既然那么多新股和再融资已成现实，就不考虑回转因素），我们可以确定随着退市制度的进一步完善（退市可以解决掉一部分限售股），限售股减持完全有可能经过政策改良后，反而演绎成为下一轮牛市直接诱因。

这样，就不会再有人抱怨说，限售股再如何如何，股市就要被毁掉了云云……

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