宋建文

解析当前股市闷局

宋建文

自2月8日股市大涨后，连续几天都处于多空拉据的闷局之中。上周五上证指数上涨0.1%，成交822.22亿元，本周一上证指数下跌0.01%，成交777.15亿元，仍收于5日线上方。低开高走的股市，部份消化了大盘上升面临的诸多压力。周末博文分析指出，成交量短期出现过度放量且滞涨才是危险的信号，相反缩量震荡反而不足为惧。这是大家对运行格局判断的简单依据，以免被短期指数上跳下蹿打乱了自己的操盘计划。上证指数周一盘中最低下探1.12%，最高上摸0.55%，指数低开高走，盘面显示市场从空方占绝对优势最终趋于平衡。

连续上涨的股市，何以大幅低开，弱势震荡？

恐怕最重要的做空力量便是来自于地产板块。上周四、周五两天，板块中就是地产走得最为强劲，在有色、煤炭经过前期连续大幅逼空上扬之后急需洗盘换筹之时，地产板块异军突起且很多形态上呈现出刚刚突破之势，这也被投资者普遍寄予厚望将接过有色的枪。但周末消息面上传来两个对板块负面的消息：一是国务院总理温家宝在中南海主持召开五次座谈会，听取社会各界人士对《政府工作报告(征求意见稿)》的意见和建议时表示：促使房价合理回归不动摇，预调、微调从一季度就要开始。二是芜湖楼市“新政”仍然扛不住各方压力，于宣布三天后叫停，再一次验证了中央尚无改变楼市调控大方向的政治意志。

利空消息，使得地产股承压，以万科A为例，低开4.4%且于5日、10日、20日、30日线下方开盘，直接打到60日线支撑。但乐观的是，其收盘亦收复了这几根均线且均线继续保持“多头发散”。因地产股走弱而受到影响的还有银行板块，以及强周期的水泥板块。但震荡格局之中，游资、机构依然相当活跃，前期博文中指出震荡中可关注的医药、电子及传媒股没受到什么影响独立走强，有效的抵抗住了市场局部性的做空力量打击。早盘近30亿资金流出，但午后资金逐步回流，其中流入中小板资金超过10亿元。

量为价先，有量有市。从成交量可以明显的看出，当前中小板的股票成为市场的局部亮点，而创业板指数也上涨超过2%。市场人气维持，赚钱效应扩散，这是行情能否维持的关键点。说到底，股市能否继续上涨，还是得回到资金面上来。2月13号，中国金融期货交易所正式启动国债期货仿真交易，国债期货重启已箭在弦上。其实早在17年前国内就有国债期货，在著名的“327国债事件”（有兴趣的可以查阅事件背景）后，上海证券交易所总裁辞职、证监会主席易人，接下来国家叫停了国债期货。17年后重启国债，背景、机制、监管都今非昔比，加之国债余额已从原来的1000亿增加至7.7万亿，这也是中国金融市场进行纠错后的理性回归。于股市而言，投资者担心，一旦重启国债期货交易，市场上的大机构资金会流向国债期货，对股市可能会形成短暂影响，但期货属于高杠杆性交易，对市场资金分流不会太大，心理层面影响大于预期。（如股指期货）

接下来市场能否继续稳步向上，我认为重要的还是得看周期性板块的表现。这波行情最为良性的一点是，板块能够有效的轮动而非齐涨齐跌。现在震荡的时候，科技（如宇顺电子）、医药类（如鑫富药业）等非周期性板块走势非常活跃，而在大盘强劲上扬时周期性的有色（如锣平锌电）、煤炭（如靖远煤电）等板块则面为做多的中坚力量。正是这两鼓力量交叉发力，使得指数稳步上扬。所以我提出“需要两手抓”，因为很可能你刚刚追高杀进去的马上就调整，而你刚刚割了肉马上又上涨，应付这种震荡、上涨、震荡、上涨的行情，最好的操作就是不操作（持股待涨）。而大盘处于上升楔形的图形之内运行，每次运行到高点承压而到低点则有明显支撑，把握这一规律能够有效的放大波段内的收益。具体操作只需要盯着BOLL上轨和中轨，到中轨时低吸，上轨时落袋。在楔形尾声波动区间越来越小时，操作频次也需要减少。

上证指数短期不太可能过度偏离60日均线，我们大可以划线为牢，控制自己。

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